养老保险第三支柱在突破之年彰显专业优势

外汇眼APP新闻:进入2020年，养老保险的第三大支柱将迎来一个向上的转折点最近，中国银行保险监督管理委员会等许多部门都做出了安排，养老保险的第三大支柱将纳入国家重大改革。未来，银行理财、商业养老保险、基金、信托等符合规定的金融产品有望成为支撑第三支柱的金融产品，更多优惠政策正在酝酿之中。

面向众多老年金融产品，已运行一年多，在性能和规模上具有明显优势。中国资产管理协会副会长钟荣萨表示，在中国，公募基金管理着56%的养老基金，公募基金帮助社保基金实现了国内股票组合15.76%的年化回报率，这在未来将发挥更大的作用。

长期投资和公开发行发挥专业优势

各种迹象表明，2020年可能是个人养老保险建设被打破的一年，相关制度改革已经接近完成。

在长期投资方面，公共基金通过社会保障投资树立了榜样。国家社会保障基金委员会副主席陈文辉最近透露，初步核算显示，2019年国家社会保障基金投资收入超过3000亿元，投资回报率约为15.5%截至2019年底，全国社保基金总资产2.6万亿元，累计投资收益1.25万亿元，年均投资回报率8.15%中国资产管理协会副会长钟荣萨表示，在中国，公募基金管理着56%的养老基金，公募基金帮助社保基金实现了国内股票组合15.76%的年化回报率，这在未来将发挥更大的作用。为什么推进养老保险第三支柱建设刻不容缓？银华基金FOF投资管理部表示，中国的养老保险体系由三大支柱组成:一是政府主导的基本保险，包括城镇职工基本养老保险和城乡居民基本养老保险二是企业主导的补充保险，主要是企业年金。第三，个人商业养老保险其中，作为我国养老保险制度主要支柱的基本保险覆盖面明显不足。企业年金作为我国养老保险制度第二支柱的主力军，同样参与度低、规模小、支付能力不足。因此，发展我国个人补充养老保险迫在眉睫。根据

华泰证券研究报告，目前市场上的养老金融产品主要由银行、保险、基金和信托四类机构提供。其中，商业银行主要为老年人发行理财产品，投资周期长，收益保障高。保险公司提供商业养老保险和反向抵押养老保险，可以更好地控制产品风险。信托公司可以根据投资者的需求定制各种养老保障的信托产品。而基金公司主要提供目标日期基金和目标风险基金，能够更好地匹配公共养老金投资者的生命周期属性。

越来越多的业内人士认为，多年积累的公共基金专业投资能力将成为养老保险第三大支柱的最坚实支撑。自2018年9月开始运作的养恤金目标基金取得了良好的成果。据调研报告，截至2019年底，已建立养老目标基金64只，总规模超过240亿元。从公司成立以来的回报来看，绝大多数产品都是正回报，只有5个轻微亏损。回报率最高的是兴泉安泰平衡养老金和中欧2035预期养老金，自成立以来回报率超过15%，以及南方养老金2035和华夏养老金2050，回报率超过10%

投资有助于增加股权投资回报

目前，整个金融业都在密切关注养老保险第三支柱的建设。预计在不久的将来，养老保险的第三大支柱将包括符合规定的各种金融产品，包括银行融资、商业养老保险、基金、信托等。在同样的竞争中，如何赢得公募基金成为业界的热门话题。

嘉实基金总经理井磊认为，养老保险第三支柱的建设对整个资产管理行业来说是一个机遇，对公共基金来说也是一个巨大的机遇。为此，基金公司必须首先整合并形成更好的资产配置能力，使其产品能够更好地满足养老金等长期基金的特点和需求。其次，基金公司应该从客户的角度探索更好的买方代理销售模式，养老金投资在买方代理模式下会得到更好的发展。

中欧基金董事长窦表示，要在养老保险第三大支柱中构建健康的投资生态，投资回报率是重中之重。他说，长期投资对长期资金来说是必要的，个人投资低收益产品的成本非常高。从长期来看，投资股票产品的风险不高，但中间的波动性很大。窦认为，有两个更好的方法来提高投资回报率，一个是增加股权资产的比例，另一个是分配全球资产。他建议将长期表现优异的优质股权公募基金和投资海外市场的产品纳入合格养老金产品池。

另一方面，养老金投资和投资的结合在行业中也受到广泛重视。去年底，公募基金投资咨询业务正式落地。基金公司普遍表示，基金投资业务可以更好地服务于养老投资的需求。

南方基金宏观研究与资产配置部总经理余金华认为，投资咨询服务是投资咨询服务的整合。根据客户需求和风险承受能力的差异，为他们提供更合适的投资解决方案。掌握了核心投资能力和客户资源的公司可以脱颖而出。余金华还表示，该基金的投资不同于FOFFOF是一个公共基金产品，是一个纯粹的资产管理业务。投资和咨询业务是投资和咨询服务的集成，根据客户需求和风险承受能力的差异提供更合适的投资解决方案。

业内人士认为，根据美国投资和护理市场、养老金投资和相关FOF产品的发展，有很多投资和护理服务可以基于养老金情景。随着中国人口老龄化的加深，养老投资将成为最重要的投资场景之一。已经获得试点资格的公司将更好地帮助投资者获得个人养老金投资解决方案，这些解决方案符合他们在数字和智能技术授权下的风险承受能力。如何选择

基于日期和基于风险的养老基金根据

家证券公司的研究报告，已批准94只养老目标基金，包括46只基于日期的目标产品和48只基于风险的目标产品。公开发行的养老金产品组合日益增长然而，在投资者看来，选择一个养老目标基金意味着“选择一个基金，然后死去”面对越来越多的养老基金产品，投资者应该如何选择？业内人士表示，投资者可以从了解目标日期和目标风险开始

内部人士表示，养老目标基金采用一站式产品设计方法来包装养老投资需求。养老金目标日期基金和养老金目标风险基金也具有一站式的特点。投资者可以根据退休年限选择相应到期日的目标日期基金，也可以根据风险偏好选择相应风险水平的目标风险基金。

具体来说，目标日基金根据投资者的生命周期特征和各种金融资产的风险回报水平，设定投资目标和到期日约束，并求解每个年龄对应的股权资产的最优配置比例。目标风险基金以预设的风险水平决定资产的选择和配置。根据投资者风险承受能力的不同，基金公司通常会发行一系列不同风险水平的目标风险基金，以满足不同客户的投资需求。

从成熟海外市场养老金产品的情况来看，2018年美国市场养老金目标日期基金规模为1.1万亿美元，目标风险基金规模为3480亿美元，目标日期基金规模较大，增速较为明显。业内人士认为，目标日期产品更为主流，而目标风险基金在概念上更为简单易懂，更适合养老金业务的早期发展。

为什么养老金产品分为这两种类型？富国基金多元化资产投资部的基金经理张紫妍认为，尽管目标日期基金是一种依靠标准化的养老金解决方案，但很难找到适合大多数人的养老金投资计划，因为每个人都有不同的生活习惯、家庭背景和投资偏好。这些都是目标日期基金无法满足的需求。然而，由于目标风险基金的风险收益特性不变，投资者可以根据自己的实际情况选择不同风险水平的目标风险基金。我们还可以从已发行的养老金目标基金的业绩中看出，目标日期基金和目标风险基金都有尚未形成重大缺口的未清偿单项。

换句话说，如果投资者对养老金投资有明确的需求，明确自己的风险偏好，并有一定的市场投资经验，就可以选择目标风险基金，这样不仅可以实现清晰有效的投资风险管理，而且有足够的个人操作空间。投资者可以根据自己对市场的判断，积极调整养老目标基金的配置。然而，如果投资者是一个小商人或者太忙而无暇顾及账户资产管理，那么目标日期基金是一个更好的选择。目标日期基金运作透明，长期资产配置趋势一目了然。更重要的是，购买后，人们可以省去日常维护，将市场判断和调整操作留给专业投资经理。

另一方面，随着全社会对个人养老金重视程度的不断提高和体制改革的不断推进，投资者的长期投资观念也将更加牢固。钟荣萨表示，通过养老金缴款和税收激励，将养老金缴款锁定到个人账户，使基金永久化，基金公司和保险公司等专业机构投资者可以引导长期投资行为，使投资者能够享受复利价值，更好地实现财富的保值增值。