证券投资已经进入指数时代，全球指数基金在十年内增长了四倍，经理人的道德风险也降低了。

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2-019年是指数基金展示实力的一年。在市场单边上涨期间，头寸高，成本低。指数基金成为上涨的领头羊。数据显示，去年117只增强型指数基金中，有67只超过业绩比较基准5%以上，38只超过业绩比较基准10%以上，9只超过业绩比较基准9%以上，超额收益显著

1年11月11日，《华夏时报》记者从斯诺鲍处获悉，斯诺鲍的滚蛋基金宣布正式成立“滚蛋指数基金研究所”斯诺鲍表示，此举主要是为了建立一个指数产业发展的研究和交流平台，向投资者揭示指数产业的发展趋势，传播指数投资的专业知识，促进我国指数基金的发展。

199雪球财富部门负责人兼滚蛋基金总经理栾天浩告诉记者:“证券投资已经进入指数时代。指数基金是普通投资者分享国家发展红利和时代红利的最简单的投资工具蛋卷基金成立了指数基金研究所，希望使指数投资更加普遍，财富管理更加简单。“

清华大学金融学教授、中国金融研究中心副主任朱说:“在金融自由化的背景下，外资进入了。机构投资者正逐渐关注长期投资和价值投资。机构投资者的比例正在增加。引入指数投资的概念是及时的。”“

全球指数基金十年增长四倍

事实上，该指数诞生于近100年前。最早的道琼斯指数一直是美国经济乃至世界经济的晴雨表。它诞生于1885年。此后，各种基金和指数开始发展。此后，企业和行业指数也开始繁荣。目前，全球指数行业分为两种类型:一是四大指数提供商(摩根士丹利资本国际、S&P、道琼斯、富时)，它们几乎垄断了整个国际指数行业；其次，一些区域性小型指数，如智能贝塔指数，是以集中方式发布指数的国内公司。中国证监会编制的指数已经超过3000，但只有6%的真实活跃指数被跟踪，潜力巨大。

"指数编制是一个专业问题，它包括一系列专业问题，如选择哪只股票，选择哪种加权方法，如何调整指数，如何调整头寸，以及在发生股息、并购时如何调整指数的构成等。处理这些不是很简单，有时处理索引不是一个非常科学的过程。”朱对说道

199指数投资的实质是将投资过程分为指数编制和被动跟踪两部分。正如摩根士丹利资本国际首席执行官亨利·费尔南德斯(Henry Fernandez)所言，指数实际上只是将基金经理的部分职能转移给指数提供商，而基金经理本身只是被动跟踪指数到目前为止，30%被用来跟踪S&P 500指数。

指数基金比该指数晚了近90年。第一只指数基金是著名的先锋集团，成立于1974年。其创始人在回顾整个历史时表示，先锋基金的发展与金融学术界密不可分。

自1952年以来，

的学术研究很少获得诺贝尔奖的研究成果，其中两项与指数基金直接相关。首先是投资组合管理理论(MPT)，其次是资本资产定价模型(资本资产定价模型)。它的直接结果促使人们发现，被动投资应该在整个投资群体中占据一席之地。

199著名经济学家、诺贝尔奖获得者萨缪尔森在1974年发表了一篇影响深远的文章。当时，积极投资是美国投资的主流形式。人们认为一些活跃投资者的长期回报是稳定的。萨缪尔森用数据挑战这一观点，这篇文章促成了先锋基金的建立。

回顾先锋基金的历史，约翰·博格尔说他在1974年受萨缪尔森的启发创立了先锋基金。目前，先锋基金管理着5万亿资产，是世界上最大的共同基金。

表明，在指数基金发展的早期，这种被动的投资形式遭到了许多积极的基金经理的反对。原因不言而喻，这导致早期发展非常缓慢。第一只基金于1974年发行后，第二只被动基金直到1984年才发行。直到20世纪90年代后，被动基金才开始受到广泛关注，其规模迅速扩大，在10年内增长了80倍。

“截至2019年，全球指数基金较10年前增长了近4倍2018年，美国指数基金达到6.3万亿，占非货币基金总额的37%。截至2019年第三季度，中国指数基金占非货币基金的比重超过15%，增速较10年前提高了2.5倍。尽管没有达到美国的4倍，但2017年、2018年和2019年的速度越来越快。建新基金创新发展部总经理傅说

证券投资进入指数投资时代

事实上，指数基金有许多成本优势，主要是在研发成本、流动性成本、运营成本和交易成本方面会大大降低，其最大优势是成本优势；第二个主要优势是风险分散；第三个优势是高透明度。事实上，基金存在代理问题和道德风险。然而，在指数基金中，道德风险大大降低，因为指数编制方法是透明的，基准是透明的。

傅说:“指数型基金的特点是低利率，无漂移，基金经理不变，操作简便。不管是快是慢，指数基金始终是简单操作的标准或工具，也是从上市公司获得股息的最简单方式。”“

雪球投资经理蒋说，投资三角不能改变，指数不能把变成专家。然而，一个好工具的意义在于它能创造价值。这对普通用户和专业用户都有帮助。就像手机一样，虽然大多数人不是摄影专业的，但是他们可以慢慢放弃相机，用手机拍出好照片。对于专业摄影师来说，手机也可以用来拍摄大型电影。

199招商证券研发中心执行董事任小学生表示，指数基金作为一种重要的投资方式，已经被投资者所接受。在过去的两年里，国内指数基金行业取得了很大的进步。一旦进入快速发展轨道，这一趋势在短期内不会轻易逆转，指数基金行业在未来将会有进一步的发展就具体类型而言，指数基金现在非常多样化。除了沪深300指数和中国证券500指数之外，大量的行业、专题和智能贝塔指数基金已经出现，整个行业的氛围相对宽松和自由。以前，产品从设计、报纸到批准和发布需要很长的过程。现在，只要你有想法，你可以很快发布产品。

“此外，在一些产品被分销出去之后，如果这些产品已经过时，而且规模相对较小，基金公司将会承受巨大的心理压力来关闭它们。然而，现在人们认为基金的出现和消失是非常正常的。这种氛围有利于指数基金在类型和产品设计上进行更大胆的创新。现在，你可以制造任何你有热点的产品。如果你事后判断这个热点是不可持续的，你可以毫无阻碍地关掉它。因此，整个氛围非常有利于指数基金的发展。”任瞳说道

值得一提的是，当煎蛋卷指数基金研究所宣布成立时，它还发布了第一份针对指数基金子行业的投资报告“通过指数打造聪明的投资者”。根据该报告，证券投资已经进入指数投资时代，指数投资需要减去，以关注指数的基本面和市场特征。

数据显示，蛋卷基金是雪球公司于2015年9月创立的公开发行基金交易平台。目前，该平台支持近6000只公开发行基金的购买和交易自2016年5月推出以来，煎蛋卷基金凭借其创新的基金销售模式和坚实的底层交易服务能力，在用户规模、销售规模和保留规模上实现了同比增长。2019年，非商品保留率同比增长296%目前，蛋卷基金已经形成了自己作为指数基金平台的特色，其中指数基金的规模占71%(占非商品规模)