5000多家房地产公司争相成为酒店，其中最大的其实是富力！

黄金周结束了，我相信我的大部分小伙伴已经回到了他们的工作岗位。根据文化旅游部的数据，今年全国共接待国内游客近8亿人次，同比增长7.81%。许多朋友告诉明远君，虽然景区挤满了人，但他们晚上睡得很好，因为住宿的选择太多了——经济型酒店、家庭旅馆、精品酒店、各种主题酒店、五星级酒店...总有一个适合你的！

名苑君注意到，在组成酒店市场的路人中，开发商是一道美丽的风景线。2019年，在中国50强酒店中，富力、万达、碧桂园、绿地和世茂将被列入榜单！

虽然在未来十年左右的时间里，增量发展仍将保持在15-20万亿的高水平，但整个房地产市场已经慢慢进入了股票时代。为此，许多住宅企业正在探索住宅开发之外的新模式。酒店是许多住宅企业商业景观的重要组成部分。除了以上列出的住宅企业，保利和龙湖也相继规划了酒店领域。作为现有商业地产的重要组成部分，

酒店一直具有投资周期长、利润增长缓慢的特点。为什么这么多的房地产企业急于参与进来？

1是中国房地产目前正处于从增量开发向存量管理过渡的时期，许多房地产企业正在进行新的业态和多元化布局。首先，酒店作为一种控股财产，如果经营得当，不仅可以获得稳定的现金流，还可以获得资产增值收益。其次，酒店品牌建立后，住宅企业可以将酒店品牌出口到外部世界，走轻资产与重资产相结合的道路。

2是旅游市场繁荣，消费升级，带动酒店市场全面复苏。与此同时，国内酒店业正处于新旧交替、国际高端酒店密集退出的时代，国内独立品牌酒店有望获得人气、占据市场份额，并有很大的未来发展空间。

不仅在所有酒店布局中排名第一，而且早在2017年，它就是世界上最大的豪华酒店业主。许多人仍在争论2017年购买富力是否划算，但他们不知道自己已经买到了未来的门票。

于1992 017年收购了万达的74家酒店，在酒店住房部占据第一位。

在2019年中国酒店集团50强排行榜中排名第二。其创始人兼董事长戚迹认为，规模和效率是酒店业的未来，只有一个是不够的。

当然，如果我们必须区分规模和效率，那么我们必须首先有规模，然后努力提高效率，因为像增量房地产开发一样，没有规模甚至没有规模都难以生存。

这也是为什么近年来，各大住宅企业都在大力布局酒店业并扩大其规模——例如，绿地计划增加20家酒店，世茂计划在4年内开设100家酒店...

在这条轨道上的实力在各大住宅企业中排名第一，优势明显。这主要是由于两个因素:第一，布局不够早；其次，万达的74家酒店在2017年被果断收购，成为全球最大的豪华酒店业主。

早在2004年，富力就开始涉足酒店业。然而，在很长一段时间内，其在酒店业的扩张并不迅速。截至2016年底，富力有14家酒店在运营，10家酒店正在建设或准备关闭——即使包括准备工作，平均每年也只有不到2家酒店。

这与富力在酒店领域的定位密切相关。富力酒店大多选择布局在中国的一、二线城市和核心枢纽城市，它们在城市中的位置都在核心区域。这样，酒店资产可以与周边地区联动发展，形成区域性标志性建筑，便于资产不断增值。然而，要得到满足这些条件的地块并不容易。

2017 7月19日，富力地产突然发力，与万达商业、融创集团签订战略合作协议，以199.06亿元的价格收购了77家万达酒店，给富力带来了几大好处:

1是由于以低于公允价值的价格收购万达酒店，造成了131亿元的即期资本损益。截至2019年6月，根据第三方评估机构的估计，富力运营的90家酒店市值接近520亿，比酒店整体资产账面价值高出34%

2是让富力赢得世界最大豪华酒店业主的称号。虽然富力收购的74家万达酒店中，有一些已经沦落到三、四线城市，但大多数都是高能耗城市的豪华酒店。根据

公共数据，74家酒店总建筑面积超过300万平方米，客房总数超过2万间，富力需要15-20年的时间来建设。

如今，这个行业的形势变化很快。对于开发商来说，一年后，他们可能会面临落后和淘汰的风险。通过并购，富力在弯道处实现了快速超车和拦车，赢得了库存管理领域大本营的入场券。可以说，这是快速和准确的！

酒店可以提供现金流和财务。

还可以帮助住宅企业抢占土地，打造品牌。富力

遇到的机会非常难得，已经被抓住。然而，由于酒店行业前期投资较大，资产较重，现金流占用较高，盈利周期约为6年，富力在短期内与外界达成了亏损交易。

明运认为这是一种典型的酒店经营观，具有渐进式发展思维，对富力的行为进行批判是必然的。

事实上，对于高质量的酒店资产，前期的小损失完全可以由其他收入弥补。富力董事长李思廉表示，2018年返还给业主的净利润总额达到13.5亿元，足以支付富力整个酒店的费用。

首先，酒店行业的高质量现金流能够支持集团的战略发展。

每个优秀的住宅企业都有自己的核心竞争力，但也有无法生存的时候——周期性的资本流动枯竭。

当然对住宅企业的高增长很重要，但稳定的现金流是公司生存的基础。富力很早就规划好了酒店董事会，并把它作为公司经营的核心组成部分，这是它的初衷。

得益于富力长期积累的区位开发、精确的区位选择、布局和开发经验，以及强大的组合，使富力酒店资产能够持续提供稳定的现金流，平衡宏观环境波动给公司带来的不确定性。

以广州丽思卡尔顿酒店及公寓为例。它于2008年开业，年息税前利润为40%，年投资回报率为10%

收购万达酒店后，富力酒店行业收入继续保持稳定增长。2018年，富力酒店的营业收入从2017年的24.3亿元增加到70.9亿元。随着酒店营业额的增长，富力旗下酒店的净利润增长了192%。

其次，高质量的酒店资产是“硬通货”，可以借便宜的钱。

如前所述，富力酒店的资产位于核心城市、枢纽城市和区位经济较好的城市。许多酒店已经成为该地区的标志性建筑

如此高质量的酒店资产对投资者来说是“硬通货”,因为它们具有良好的保值和增值功能，可以长期持有，并在需要现金时用于融资。

2-019年上半年，富力酒店营业收入33.7亿元，营业净利润6.3亿元，增长7%。其中，国际品牌酒店净利润同比增长8%，万达品牌酒店净利润同比增长6%优良的资产和良好的经营现金流使富力酒店成为资本市场青睐的稳定资产。中期业绩

2，019公布后，摩根大通、花旗银行等国际投资银行维持了对富力的买入投资评级。花旗银行对富力的评价是“有吸引力的估值和强劲的利润增长”，而摩根大通认为“富力是增长、利润率、股息收益率和确定性的结合体”

在2018年度业绩会议上，李思廉表示，该公司对酒店有许多计划，包括通过中国的酒店资产组合在市场上筹集资金

目前，一期酒店房地产投资信托基金项目已获批，待发行53.89亿元。

今年，住房公司普遍认为融资困难且成本高。根据富力地产的公告，截至今年6月30日，该公司的贷款余额较2018年底增加了319.95亿元。

，富力借的钱很便宜。根据

，富力2018年平均贷款利率为5.74%，仅略高于2017年，融资成本控制在行业平均水平以下。

金融机构的领导告诉明远君，有这么多高质量的资产，借钱比借钱容易。

此外，拥有和经营酒店对房地产企业获得土地和打造品牌也有很大帮助。

从长远来看，高端酒店有着巨大的空间

还可以赚取物业增值收益

虽然富力在酒店布局上做了很大的努力，也受到了很多批评，但富力仍有扩大公司酒店规模的计划李思廉在2018年度业绩会议上表示，“目前，富力有十几家酒店在建，两年后，企业酒店的数量将增加到100家左右。”“

富力之所以如此确定，是因为酒店的黄金收获期是开业后6-20年。高端酒店市场处于发展初期，市场空间巨大。一直走在前列的富力，只要不断优化管理，就能牢牢占据这一领域的第一位。

1是旅游市场的消费升级热点，带动了高端酒店的需求。

2-2011年中国人均国内生产总值约为5000美元，2018年约为10000美元。它已经进入了一个成熟的假日经济时期。

2-018年，国内旅游人数达到55.39亿，同比增长7.8%。出入境游客总数达到2.91亿人次，同比增长7.8%不用说，

个发达国家的入境游客，随着国民收入的增长和消费的升级，国内游客更加注重质量和品牌，这两者共同推动了高星酒店的需求。在过去的一年里，

目前，中国经济型酒店正处于衰退之中，正在寻求转型。中端酒店正处于成长期，但竞争激烈。高端酒店正处于发展的初级阶段，市场增长空间巨大。

目前，富力旗下运营的90家酒店包括10个奢侈品牌、32个超高端品牌、43个高端品牌和5个超中端品牌，能够满足不同消费群体的需求

2是在品牌管理、降低成本和技术应用方面，富力有很大的操作空间。

2年7月19日，万达商业、荣创集团和富力地产分别联合宣布签订转让协议。主要内容如下:

富力地产以199.06亿元购买了77家城市酒店的全部股份。合同签订后2天内支付20亿元定金，并在2018年1月31日前支付全部转让价款，完成酒店交付。77家酒店的酒店管理合同将不会受到这一转移的影响，并将继续执行，直至合同期满。

简而言之，富力购买的酒店是委托管理的。通过委托管理与国际品牌酒店合作，有利于毛利润和净利润的持续增长，有利于资产的维护和增值。然而，这不是绝对的此外，委托管理的成本非常高据行业统计，特许经营支付给酒店品牌公司的费用比委托管理减少了一半以上。

现在委托管理模式正在逐步向特许经营模式转变，越来越多的国际高端酒店正在向国内业主开放特许经营。降低的成本就是利润。此外，技术的应用可以大大降低人工成本，提高管理效率。

的先进布局和数百家豪华酒店的大规模运营，意味着富力积累了大量的运营管理数据和经验，这将有助于富力利用众多家族的优势，培养自己的管理团队，为未来积累更多的精细化运营。

3是一家拥有巨大升值空间的高品质酒店，可以获得增值收益

不久前，朱华集团和光大安石联合建立了一个投资平台——朱安。他们共同发起建立了泛住宅房地产投资基金，投资于中国的住宅房地产，如酒店和公寓

光大安石董事总经理杨鹏认为，酒店资产投资在中国大陆仍是一个新兴领域朱华集团战略投资副总裁叶飞表示:“经过重资产物业的转型和运营的改善，其带来的增值空间是相对确定的。”我们认为朱华有能力管理大量资产并从中受益。“

至于退出项目的时间表，杨鹏表示，这里项目的正常持有期约为3-5年

高端酒店周围一般都设有大型商业圈。五六年后，随着经营的日益完善，这些酒店物业，作为房地产，也将有很大的增值空间。

此外，高品质的酒店是一种具有无限可能性的资产，其中包含了翻新和升级的价值和机会。随着酒店业务的整合和资产运营粒度的提高，预计富力酒店的总收入将继续上升，资产增值的潜力将持续。

+摘要然而，也正因为如此，面向市场的高端酒店的大门已经打开，并在2016年获得了发展势头。提前计划的人已经或将很快享受红利。

对房地产公司来说比跨行业多样化更为熟练。这也是保利、绿地、金茂、世茂、龙湖等公司争相进入酒店市场的原因。

富力已经在这条赛道上领先了。尽管它不得不付出短期现金流压力的代价，但它可以进攻和撤退，并且在未来有更大的胜算。