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魏来到管理层应对战略资本的清算，认为这是正常现象，理解投资者的想法。事实上，伟来一直在寻求外部投资者的融资。2月6日和14日，伟来宣布将融资1亿美元的可转换债券，总计2亿美元。此前，市场一直在说，威来可能正在向广汽(02238)和吉利(00175)寻求股份，但尚未得到官方证实。
然而，两家知名投资机构相继减持或退出威来，这可能会影响威来背后的融资过程，引起投资者的关注。我们应该知道公司目前仍面临巨大的损失。
智通金融APP获悉，魏近几个月涨幅较大，主要是因为12月30日发布了第三季度业绩。损失金额大大缩小了。结果，第二天股价飙升了53.7%。调整后，股价在调整后上涨。与之前的结果相比，最高价格上涨了133.5%。目前，该公司的股价已经调整，但仍处于高位运行。那么，在高启的首都被清空后，是否值得去见魏来呢？
ES8销售失败？
伟来目前市场上有两款车，分别是ES8和ES6。前者是该公司上市的第一批产品，价格相对较高。官方网站的销售价格区间为40-60万元，后者是2018年底发布、2019年6月交付的配套相对较低的产品，但销售价格区间仍高达30-50万元。
2月10日，伟来发布了1月份的交货数据。总交付量为1598台，同比下降11.5%,环比下降49.6%。其中，已建成的ES8交付量仅为105台，同比分别下降94.2%和83.4%该公司解释说，销售受到两个主要原因的影响，一个是春节期间工作日减少，另一个是武汉公共卫生事件导致假期延长。
预计2月和3月威来仍将受到武汉市公共卫生事件的影响，分娩率大幅下降的可能性很大，2020年Q1分娩率和表现将非常差。当然，在2020年第一季度，整个行业将会有更大的影响，更不用说未来了。过去，公司的运营也不是很乐观。
2-019年，公司全年共交付车辆20565辆，同比增长81.2%,情况良好。然而，该公司仅在2018年交付了Q2，交付量非常小。根据第三季度和第四季度的统计，2019年第三季度和第四季度的总交付额仅增长了15.8%销售额的核心贡献是ES6，上市后半年多的时间里交付了11，433台，而ES8全年只有9，132台，同比下降20%
由于增加了已成为销量核心的低价ES6车型，该公司自行车的平均售价有所下降，2019年第三季度为361，200元，同比下降17.3%根据四个季度31.44万元的平均单价，2019年汽车销售收入将达到78.43亿元，同比增长61.64%
事实上，无论是ES6还是ES8机型，竞争对手魏将要面对的是特斯拉(。美国)目前，国内主流新能源制造商，包括领先的比亚迪(01211)和后来的传统汽车制造商吉利、长城(02333)、北汽(01958)和广汽(02238)，已发布的产品大多在20万元以内，少数车型达到20万元以上。随着
特斯拉的国产化，威来的竞争压力将越来越大。国产3型车的价格将降至30万英镑左右，这可能会挤掉威来ES6产品的部分市场。威来正面临着一个尴尬的局面，上面是特斯拉，下面是比亚迪和许多传统汽车公司，这可能导致高端战略无法与特斯拉竞争，低端战略无法与比亚迪和吉利等传统汽车公司竞争。然而，与特斯拉相比，伟来的核心是解决持续亏损的问题，这也是投资者最关心的问题。
未见利润拐点
目前，伟来尚未发布2019年第四季度业绩，但就上一季度而言，毛利润可能仍为负值，而股东净利润仍继续亏损2019年第三季度，公司亏损总额为2.22亿元，基本保持上季度亏损，但亏损不高，平均每辆车亏损46200元，低于Q1和Q2。基于此，第四季度销售额的总损失为3.8亿元
2-019年度公司股东净利润亏损25.54亿元，从季度来看呈现持续收窄趋势。第四季度的预期损失数字高于第三季度。第三季度的支出表现在2019年的每个季度都是最好的。假设第四季度的运营费用与第三季度相同，第四季度的预期股东损失将为27.12亿元。事实上，由于销售量的差异，销售费用的影响更大，实际损失预计将比预测大得多。
魏将制造过程外包给江淮汽车，制造成本高且不可控，威来的两个车型的销售价格相对较高，但整体毛利仍处于亏损状态，而特斯拉的毛利继续为正，这表明虽然外包策略节省了人力成本、时间和精力，但也会被高额的合同制造成本拖累
公司主要致力于研发和销售。在2018年第4季度至2019年Q2，这两个项目的成本率持续上升。销售管理费率提高42.72个百分点，达到86.81%，研发费用率提高37.56个百分点，达到94.17%然而，在第三季度，这两个指标都大幅下降。为了建立Nio服务体系，伟来需要不断投资营销费用。据估计，销售和管理费率继续下降的空间很小。
伟来的总成本率将继续提高，主要是为了应对特斯拉本地化的竞争。一方面，研发成本投资将保持技术竞争力，而销售成本投资将保持市场竞争力。成本率的预期增长，加上合同制造的毛利仍不能贡献正利润，到目前为止，威来的盈利状况并未出现转机，由于2020年公共卫生事件的影响，预计亏损范围将扩大。
清算后的市值风险
值得注意的是，Q2和伟来2019年的净资产已经为负，这意味着上市和上市期间筹集的所有资金(股权或债权)已经全部消耗完。如果采用第四季度的预测数据，2019年股东损失将为112.32亿元，2019年第三季度净资产将为负35.32亿元，2019年净资产预计为负62.4亿元
公司的现金消费仍在继续。2019年第三季度将达到17.83亿元。如果第三季度的消费速度加快，第四季度的现金等价物将少于3亿元。2020年，威来进行了两次可转换债券融资，这表明资本状况已经吃紧。即使筹集到2亿美元，目前的烧钱速度仍然是九牛一毛。
战略资本已清理债务。一方面，正如管理层所说，这可能是基于商人基于利润而退出公司的态度。另一方面，威来确实有很多问题。利润问题无法解决。作为股东，它仍在分担损失，最好寻找一个更好的目标来继续掌控公司的未来。从战略资本状况来看，更多的资金投入到了医疗保健和通信行业。
从政策角度看，新能源产业仍是一个有发展前景的产业。工业和信息化部发布的《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》计划，到2025年新能源汽车销量将达到25%以上，而目前新能源汽车销量仅占4.68%然而，在这个巨大的增量市场中，低端和中端汽车可能占据主要市场，而作为高端和中端汽车的蛋糕，威来的份额可能较小。
综上所述，虽然威来的亏损情况有所收窄，但基本面并不乐观。特别是在2020年，它将受到公共卫生的极大影响，账户上的现金消费将大致相同，需要大量的外部融资。最近宣布的总额为2亿美元的可转换债券融资是九牛一毛。如果战略资本的清算影响了公司的后续融资，其运营也会受到影响。
