玻璃的配方_春节期间光伏玻璃正常生产，招银国际：维持信义光能（00968）“买入”评级

智通金融APP获悉，赵胤国际发布研究报告称，在与新沂光能(00968)就公共卫生事件的影响进行沟通后，获悉该公司在春节期间仍保持光伏玻璃的正常生产。在下游需求方面，现阶段光伏玻璃价格保持稳定，而公司仍有空间通过建立库存来吸收疫情控制期内的短期影响，下游需求扰动相对较小新的生产能力将会增加或稍微延迟，预计这将影响2020年上半年的新供应量。总体而言，基本面总体稳定，有望支撑股价反弹。

春节期间维持生产根据安徽省政府的指示，公司将恢复春假工作推迟到2月10日。基于光伏玻璃窑炉生产的持续需求和公司的高自动化水平，公司在春节期间保持正常生产。根据管理信息，光伏玻璃的价格将在2月份复工后确定，但该公司预计价格在此阶段将保持稳定。参照卓创信息，2月3日，江苏省一家光伏玻璃制造商提供报价，3.2/2.0-2.5毫米光伏玻璃价格分别为29.5/28元/平方米，价格前景保持稳定。

下游需求影响不大目前，该公司并不特别担心下游需求的波动，因为:一些下游零部件制造商在春节期间维持生产，大多数零部件制造商在2月3日和10日恢复生产。管理层透露，假期前该行业的平均库存水平为1-2周，暗示供应仍偏紧。我们相信，信义光能及其同行仍有空间通过建立库存消化10-15天的产量。

新增容量或略有延迟在2020年的第二和第三季度，该公司将投入生产四个新的生产能力，日熔化能力为1000吨。赵胤国际公司认为，这些新生产线可能会因工作恢复和交通控制延迟而略有延迟。同时，观察到一些制造商将冷修和点火时间推迟到4月。赵胤国际认为，2020年上半年新产能的释放将非常有限，从而保持光伏玻璃的供应紧张。

股从春节前6.32港元的历史高点下跌8.7%赵胤国际认为，现阶段光伏玻璃行业和信宜轻能的基本面仍然稳定，股价下跌创造了更好的买入机会。我们重申对该公司的“买入”评级，目标价格保持不变，为每股6.62港元。