A股降历史最低_A股破净率创新高，市场估值处于历史底部，2020年是否值得期待？

股市

一般来说，当市场环境相对较低时，投资者更愿意参考净突破股票的水平。相比之下，股票市场的净突破率水平更容易反映整个市场的发展状况和投资环境的质量。

，但是，在a股市场上，往往存在一定的周期性操作规律其中，在a股市场的多年中，往往存在多头空头和多头空头的运行模式，但在多头空头转换的时候，基本上离不开多头空头市场调整期，每一轮空头市场调整期都在4年左右。事实上，除了大约4年的调整周期外，a股市场已经进入熊市末期或即将迎来牛市转折，这往往具有一些操作特征和共性。其中，包括股票市场的平均市盈率、股票市场的净突破率和工业资本的净流入，这些数据的变化也将直接影响股票市场何时见底。

断股，其含义是上市公司每股市场价格低于上市公司每股净资产价格对于持续跌破净资产的上市公司来说，只要企业处于持续正常经营的状态，那么持续跌破每股净资产的上市公司将意味着上市公司的股票具有一定的投资价值在

在实际情况下，虽然净突破股票本身并没有很好的投资回报率，潜在的增长和盈利前景也不是特别好，但是股票市场的净突破率水平可以看作是股票市场底部的一个判断信号。

在过去的20年里，a股市场的净突破率变化表明，往往有一定的操作规则

例如，2005年，当a股市场接近998的低点时，股市的净破发率达到13.4%，当股市的净破发率超过10%后，市场基本处于历史的底部。2008年，当a股市场接近1664点的低点时，股市的净破发率达到11%左右，当股市的净破发率超过10%后，市场迅速进入历史底部区域。截至2019年1月，当a股市场接近2440点时，股市的净突破率约为13.7%。在净破率超过10%后，市场基本上已经到达底部区域，离最终的低点只有一步之遥。

返回当前a股市场。股票市场的净突破率达到新高，低于10%的净突破率水平。事实上，从历史数据来看，股市的净破发率水平仍然具有一定的参考价值。当股票市场的净突破率达到甚至超过10%时，通常意味着市场逐渐远离历史底部区域或者已经达到历史底部位置。从2005年到2008年，再到2018年和2019年，股市的净破发率达到10%后，股市的底部信号越来越明显，而10%的净破发率在一定程度上成为股市底部的重要参考信号之一。对于今天的a股市场，净突破率已经达到新高，这实际上意味着市场已经非常接近历史底部位置，甚至处于历史底部位置。

如果2018年是股市单边下跌，那么2019年是股市大幅波动的重要一年。至于2020年，尽管充满了未知，但随着2019年逐渐结束，这意味着2020年也即将到来。

在市场投资者看来，2020年可能是相当不确定的一年，但从一些市场数据分析，没有必要对2020年的股市感到悲观，甚至可能会有一些盈利机会2019年的市场表现好于2018年，2020年的市场机会可能会多于2019年在

此外，股票市场的平均市盈率长期处于13或14倍，在世界成熟市场中处于较低的估值水平。就深圳市场而言，深圳主板的平均市盈率也低于20倍，更细分的中国证券500指数和沪深300指数等核心市场指数的平均市盈率也基本处于历史估值的底部区域。对于a股市场，估值优势往往会增强整个市场的投资安全优势。然而，在持续低估值的市场环境下，股票市场的抗风险能力也会增强，甚至成为全球资本对冲的避风港。

此外，随着外资进入门槛的不断放宽，外资对a股市场的影响也在不断加大在外资加速进入的背景下，它实际上给股票市场带来了源源不断的新流动性补充。作为一个长期资本驱动的股票市场，在新资本不断涌入的背景下，它实际上更有利于股票市场的长期发展。随着摩根士丹利资本国际在2019年完成多次扩张，事实上，外资对a股市场的资本补充需求将继续上升。在市场盈利效应逐渐激活的情况下，2020年股市将会迎来一些亮点甚至机遇。

3000点已经成为a股市场中长期运行的中心区域，但现在的3000点与十年前的3000点有所不同。十年前，a股3000点处于一个高估值压力和上市公司估值泡沫的时代。十年后，3000点是估值压力的突然下降，股票市场逐渐从高估值状态演变为低估值状态。持续低估值的市场环境不仅降低了资本外逃的风险，还不断提高了股票市场的核心竞争力和投资吸引力，甚至成为全球资本的避险投资渠道。低于

3000点的a股市场不需要悲观。相反，目前的a股市场甚至可以被视为适度乐观。然而，从投资者的角度来看，当股票市场处于高估值状态时，人们不应该选择追逐高价格，而应该在股票市场处于低估值状态时以低价格吸收固定投资。这也是实现股票市场资产增值的有效策略。然而，在市场投资信心不足的背景下，人们反而会在市场上看到投资机会。