个股净买入超过10亿_净买入TOP10中唯一下跌个股，外资为何看走眼？

回到a股后，媒体业绩继续提高，成功赢得外资的欢迎

2 .新潮媒体的竞争压力反转了媒体的势头，带来短期业绩的压力，外资减收媒体

3 .霸主地位稳固，业绩下滑，机构仍在看传媒的投资价值。

外资有“聪明资金”的称号，资金的出入经常踩着股市上涨的步伐。

Choice数据显示，从年初到昨天( 8月6日)，外资网购前十名股票中有9股实现上涨，外资操作盘准确，唯一下跌股票为媒体(-5.64% )。 新闻媒体为什么要把目光投向外资？

一、业绩持续高增长，媒体深受外资欢迎

大众传媒是中国最大的主要大楼媒体(包括电梯电视媒体和电梯海报媒体)、电影院屏幕广告媒体和终端卖场媒体的生活圈媒体网络公司。

大众传媒设立于2003年，2005年在美国发售，2015年壳七喜控股在深交所发售，首次成为a股的中概股。 回到a股后的媒体也没有期待，收益和纯利润急速增加，成为市场追赶的白马股，外资持仓比率也水涨，从2017Q4的1.48%上升到2018Q3的10.96%。

二、扩大低线市场，压迫媒体业绩

好景不长，媒体的高增长率不长。 站在今天来看历史数据，2018Q2是大众传媒收益和利益的转折点。 外资也在2018年半年报发表后立即判断媒体业绩的拐点，外资持有率从2018Q2的10.96%大幅下降到2018Q3的4.46%。

外资业绩拐点的判断主要是媒体的应收账款和预付账款大幅上升到2018Q2。

应收账款大幅度上涨受宏观经济影响和网络经济热影响消失，公司核心客户偿还周期普遍放缓。

预付账款的大幅度上涨是因为公司采用了扩张战略，媒体资源的积分数急速增加，而且这些积分数大部分投入到了三线城市。

在大环境恶劣的背景下，媒体的逆风扩大主要与新潮媒体的兴起有关。 2018年，百度投资的新潮媒体大幅扩大，考虑到市场份额，媒体的势头被颠倒了。

逆势的扩大必然带来短期的业绩压力，当时由于忽视了媒体今后几个季度的业绩，外资选择减收媒体。

三、护城河还在，机构长期看新闻媒体

我们先来看看市场结构。 大幅扩大后，新潮媒体的收益从2017年的2.36亿人增加到2018年的10.05亿人，同比增长326%。 另一方面，媒体2018年的收益为145.51亿人，新潮仅为7%，两者不在数量级别，新潮媒体的收益问题尚未解决，短期内不会动摇媒体对梯子媒体的霸权。

从业绩方面来看，同期公司2019Q2的收入和纯利润仍然大幅下降，但每季度公司2019Q2的收入和纯利润分别比上个月上升18.96%和28.24%，纯利润的上个月增长率超过收入的上个月增长率，呈现收入回升趋势

另外，到2019Q1为止，大众媒体电梯内的媒体资源的积分数为275.5万个，比2018年底增加了9.3万个，与此相对，2018年全年增加了114.8万个，积分的增长迟缓，公司在短期内致力于积分使用效率的提高

更重要的是，媒体点扩大加快，2018Q3-Q4毛利率基数低，下半年公司毛利率趋于恢复。 民生证券预计媒体业绩的底部会在2019年底出现，但评价的底部可能会提前到来。

市场结构和业绩下半年的概率除了打底之外，业界的发展前景也是看媒体的原因。

2018年上半年，电梯、电梯海报、电影院录像的广告登载实例费用(对外公开的广告价格)分别比去年增加24.5%、25.2%、26.6%，涨幅领先全行业，超过去年涨幅，梯子媒体和电影院录像广告的势头崛起

梯子媒体势头的崛起与网上流量红利排名第一后，价格上涨，广告客户转入网上有关。 对于消费者来说，上下班和回家的过程中需要等电梯，“电梯”的核心场面具有主流人、必经、高频和低干扰的特征，而且在看到贴纸广告时不会被手机干扰，贴纸的价值也被发现了。

另外，以日用消费品、网络巨头和网络新贵为主，民生证券的调查数据显示，目前电梯广告主要以盐碱、妙可蓝多、洋河股份、伯爵旅拍等日常消费品为主，天猫、母网、58同城、刺顿料理等网络企业也是电梯广告投入巨头。 这些客户，金钱和融资方便，间接地，梯子媒体广告登载例的费用逐年增加。

看到梯子媒体的广阔发展空间后，外资以2018Q3大幅度减少了分销媒体，但大幅度购买了分销媒体，今年，分销媒体在外资纯购买金额排行中位居第七，外资持有的分销媒体仓库也从2018Q4的4.46%上升到2019Q1的5.16%。

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综上所述，在宏观经济下网络经济热情消退的背景下，新闻短期业绩仍面临压力，但业绩大概率已经落后。 此外，梯形媒体还有广阔的发展空间，机构仍然看到梯形媒体的成长逻辑，但分销媒体是正确的梯形媒体的前沿，值得注意。

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