新北转债投资价值_矿产资源类公司已现投资价值

《红周刊》:锡业株式会社计划用自己的资金93182.21万元收购方云锡控股公司持有的华联锌铟的9.76%股票，如何解读？

邱议: 2015年锡业股曾出现巨额损失，同期公司出资并收购华联锌铟的部分股份，之后华联锌铟的良好业绩一举扭转了损失局面。 2018年和2019年1~9月华联锌铟分别实现纯利润10.08亿元和7.40亿元，同期锡业股份纯利润分别为8.81亿元和5.81亿元。 按此次收购前锡业股份持有华联锌铟68.55%的股份计算，华联锌铟纯利润分别占锡业股份2018年和2019年1-9月纯利润的78%和87%以上，华联锌铟对锡业股份的重要性得到了充分认可。

此次收购华联锌铟股份9.76%后，锡业股份持有华联锌铟股份的比例上升至78.31%，公司收益力有望进一步提高。

《红周刊》:锡业股票2018年营业收入和纯利润刷新了过去的最高值，但从现在的实际情况来看，公司2019年的收益状况可能会有小幅度的下降，会影响公司的评价吗？

邱读:实际上矿产资源类上市公司的评价不仅是业绩，公司矿产资源储量也是评价的重要因素。 截至2018年12月31日锡业株式会社矿石量达到2.71亿吨，金属量为锡金属73.54万吨，铜金属119.84万吨，铅金属10.28万吨，锌金属412.55万吨，钨金属8.59万吨，银3022吨，铟6181吨，资源储量丰富

《红周刊》:本周，其他矿产资源类上市公司江西铜业也发布收购公告，计划以11亿16千万美元收购PCH100%股票，这次收购前景如何

邱读:江西铜业是我国最大的铜生产基地，是最大的伴生金、银生产基地和重要的硫化工基地。 目前拥有国内最大规模的德兴铜矿和大量产铜矿。 截至2018年12月31日，公司所有权的100%表明，资源储量为铜金属936.3万吨、金289.6吨、银8715.8吨、钼20.5万吨。 公司与其他公司合作管理的资源按江西铜业所占权益计算的金属资源储量约为铜443.5万吨，金52吨。 此外，江西铜业现在持有上市公司恒邦股份的29.99%的股份。

此次投资达11.16亿美元收购PCH后，PCH成为江西省铜业间接全资控股公司。 PCH目前除持有加拿大多伦多证券交易所上市公司FQM 18.015%的股份外，没有实际经营业务。 fqi在赞比亚、巴拿马、秘鲁等8个国家拥有9个铜矿开发项目，其中fqi在赞比亚和巴拿马生产的3座世界性矿山，在阿根廷和秘鲁拥有2座拟开发的矿山。 fqd共控制约4925万吨铜矿资源，其中fqd权益铜资源量归属4590万吨。 另外，fqi在澳大利亚、赞比亚也有2个大型镍矿资源，总资源量为238万吨。

近年来矿产资源类上市公司整体趋势不佳，目前江西铜业股价仅为20倍以上，公司股价基本与纯资产相同，但不容忽视的是，矿产资源类板块历史上屡次受到市场支持，目前已经调整了几年，已经进入值得投资的地区。

《红周刊》:环旭电子计划以4.47至4.89亿美元(换算成人民币30.31至33.13亿元)收购FAGF的100%股票，如果收购顺利完成，对环旭电子会有什么影响？

邱绍:环旭电子是世界电子设计、制造和服务的DMS领导人，公司近年来在追求内部自然增长的同时，积极寻求外部增长的契机，加强了产业、供应链、顾客、技术和制造基地。 2018年，公司陆续发布了与美国高吞吐量公司的合资方案、与中科曙光的合资方案、波兰工厂收购方案、汽车产业基金投资方案、惠州新工厂投资方案等，台湾和墨西哥地区也开始扩产。

此次收购的目标公司FAFG旗下的AFG是电子制造服务行业领先的全球性企业，主要营业业务为电子产品品牌提供产品开发设计、新产品引进、材料采购、生产制造、产品测试、物流、修理及售后服务等一系列服务。 目前，AFG在8个国家有17个制造基地，主要支持“少量、多品种”的客户。 这与环旭光电的经营理念不符。

从财务数据来看，2019年1-9月，目标公司营业收入7.50亿美元，纯利润4352.5万美元(换算成人民币约3亿元)，同期环旭电子纯利润8.60亿元，按此简单计算，此次收购将提高环旭电子的收益能力30%以上。

资料来源:证券市场红周刊杂志