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股票用杠杆跌了
●长江商报记者蒋楚亚
最近，嘉园国际(02768.HK)发布了前11个月的销售简报。公告显示，今年前11个月，公司实现合同销售总额约253.64亿元，同比增长约41%。合同销售面积292.7万平方米，同比增长约33%。合同销售均价约为11568元/平方米，同比增长约6%。
今年早些时候，嘉园国际设定了全年280亿元的销售目标。根据这一计算，嘉园国际在头11个月完成了90.58%的年度目标。
今年，嘉园国际频繁发行高利率债券。5月22日和7月11日，公司发行了本金总额为2.25亿美元的优先票据，票面利率分别为11.375%和13.75%。自10月份以来，公司已发布三项海外融资公告，总规模为2.68亿美元，利率为13.75%。12月3日晚，嘉园国际又披露了两笔美元计价的高级票据融资，总额为6750万美元，利率为13.75%。
关于持续高息海外债券发行，嘉园国际资本市场及投资者关系部相关负责人回复《长江商报》记者:“公司于5月和7月完成了2022年到期的4.5亿美元优先票据的发行，部分募集资金用于替代短期到期的优先票据。”
11月实现90%的绩效目标
据1995年在浙江嘉兴成立的嘉园国际官方网站数据显示，经过24年的发展，已经成长为集房地产开发、电器零售、文化旅游、医疗养老、市政园林等行业为一体的控股集团企业，成为浙江住宅企业崛起的典范。
作为房地产开发商，该公司在中国主要城市开发大型住宅和商业综合体。截至2018年12月31日，本集团在中国拥有45个物业组合，涵盖南京、扬州、常州、南通、台州、镇江和苏州。
近年来，嘉园国际一直处于快速扩张过程中。嘉园国际总裁张毅表示，嘉园国际将通过三到五年的快速发展和销售实现快速增长，销售额达到1000亿元。数据显示，2018年嘉园的国际合同销售额约为201.8亿元，比2017年增长94.6%。
12月4日，嘉园国际发布了前11个月的销售简报。公告显示，今年前11个月，公司实现合同销售总额约253.64亿元，同比增长约41%。合同销售面积292.7万平方米，同比增长约33%。合同销售均价约为11568元/平方米，同比增长约6%。
仅11月份，嘉园国际实现合同销售额约31.685亿元，同比增长约32%。合同销售面积为23.55万平方米，同比增长约1%。合同销售均价约为13571元/平方米，同比增长约31%。
今年早些时候，嘉园国际设定了全年280亿元的销售目标。根据这一计算，嘉园国际在头11个月完成了90.58%的年度目标。
11月31日，凯瑞发布了2019年1月至11月中国房地产企业销售排行榜前100名。嘉园集团以663.1亿元的销售额排名第47位。
嘉园国际表示，通过“快速发展、快速销售、快速回报”的战略，可以根据市场情况灵活调整，实现优质协调发展，不断提高盈利能力。
债务持续上升高利率海外发行
高杠杆扩张也导致企业债务增加。根据上半年财务报告，截至报告期末，嘉园国际的负债总额约为379.78亿元，较2018年上半年末的307.53亿元增长23.49%。其中，流动负债总额约252.91亿元，非流动负债约126.87亿元。截至2019年6月30日，嘉园总资产约为497.62亿元，资产负债率为76.32%。净债务资本比是108%。
截至6月30日，嘉园国际已承诺/限制银行存款、银行余额和现金总额约为57.28亿元，同比增长6.7%。其中，限制/质押银行存款约16.79亿元。同期，公司银行及其他贷款约121.11亿元，其中一年内偿还约48.13亿元，一年后偿还72.99亿元。
在债务压力下，嘉园国际持续发行高利率海外债券。5月22日和7月11日，发行了2022年到期的优先票据，本金总额为2.25亿美元，票面利率分别为11.375%和13.75%。自10月份以来，公司已发布三项海外融资公告，总规模为2.68亿美元，利率为13.75%。
12月，嘉园国际还进行了两次高息融资。12月3日晚，嘉园国际披露了两笔以美元计价的高级票据融资，总额为6750万美元，利率为13.75%。
关于持续高息海外债券发行，嘉园国际回复称，公司于5月和7月完成了2022年到期的4.5亿美元优先票据的发行，部分募集资金用于替代短期到期的优先票据。同时，嘉园国际在回复中提到，就债务结构而言，长期债务与短期债务的比例约为7:3，平均债务期限为2.34年。短期债务风险显著降低，财务结构逐步优化，融资渠道多元化有助于公司顺利发展。
