钮文新：经济下行压力暂缓

GDP增长预期6.3%，实际6.4%——当看到一季度中国经济增长小有超越预期的时候，我们是否会有一种预感：中国经济下行压力已经略有舒缓？应当说，这是大概率事件。但前提是：别出意外，尤其是货币政策，不能因经济初现起色就掉以轻心，更不能浅尝辄止。毕竟，中国经济高质量发展必须辩证看待“供给与需求”之间的关系，尤其是财政供给政策不断发力的过程中，如果没有强有力的需求政策支持，甚至总需求政策“在独立旗帜下”反向用力，那可就太糟糕了。

这样的担心不是没有理由。2010年货币政策与财政政策反向用力，实际导致了非常糟糕的经济结果。比如，积极财政政策之下的政府建设项目吸干金融资源，以致民营经济告贷无门，深陷高利贷风波，甚至大量民间资本“脱实向虚”。更重要的是，在这样一个阶段，改革开放中针对大力发展民营经济的制度性供给，客观上被大大地削弱了。

正因如此，我们一直希望看到货币政策与财政政策摒弃部门观念而积极协调配合，这对中国经济健康发展至关重要。实际上，我们已经欣慰地看到，最近央行、财政以及金融监管部门无论是会议公告还是文件表述，其中均不乏对政策协调配合的表述。比如，央行货币政策委员会一季度会议就强调：要继续密切关注国际国内经济金融形势的边际变化，增强忧患意识，保持战略定力，坚持逆周期调节，进一步加强货币、财政与其他政策之间的协调，适时预调微调，注重在稳增长的基础上防风险。

从统计局公布的三大产业数据看，二产和三产3月份情况均比1、2月份好转。一产农业生产基本稳定，但猪肉产量下降5.2%，这显然与疫情相关；较大的看点是，大豆意向种植面积同比增长16.4%，这好像是第一次专门针对大豆种植进行统计。二产工业生产加快，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长7.1%，而代表新兴产业的移动通信基站设备、城市轨道车辆、新能源汽车、太阳能电池产量同比分别增长153.7%、54.1%、48.2%和18.2%。尤其是工业企业利润开始好转，从1、2月份同比下降14.0%变为持平。

三产服务业还是三大产业中增长最快的，数据显示，租赁和商务服务业增加值同比增长8.3%，反映商务活动有所增加；金融业增长7.0%，增长仍显偏高；而实物服务业：住宿和餐饮业增长6.0%，批发和零售业增长5.8%，虽比上年四季度均有所提升，但还不是令人满意的数据。可赞的是：信息传输、软件和信息技术服务业同比增长21.2%，保持了快速增长，这呼应了中国经济供给侧结构改革的成效。

总体看，经过一段时间的努力，尤其是减税降费、通过“收短放长”压低融资成本和强化股权融资的共同作用，中国经济确实已经开始初现积极变化，但仅仅初步显现，还无法断定已经进入稳定健康状态。所以，各项改革、各项政策，尤其是金融货币领域的改革与政策不可有丝毫怠慢。货币政策效果可以观察一段时间，但绝不可以停止动作，尤其是货币“收短放长”的过程需要加强。更重要的是：切莫错过降低中国金融杠杆的有利时机。