三只松鼠2019年年度董事会经营评述

三只松鼠2019年年度董事会经营评述内容如下：

一、概述

2019年，公司紧抓中国休闲零食行业的三大宏观利好要素（消费力、制造力和吃货力），以年度规划总基调“供给升级、创意拉动、流量扩充”为核心抓手，以“不断超越主人预期为目标，始终坚守真实和坚持奋斗为本”为核心价值观，以规模优先为战略指向，在强竞争环境中实现百亿营收的突破。

报告期内，公司实现营业总收入101.73亿元比上年同期相比增长45.3%，实现归属母公司净利润为2.39亿元，与上年同期相比下降21.43%。

本报告期，公司坚持产品供给升级、运营策略升级、管理体系升级及数字化建设，进一步巩固行业领先优势。

（一）以产品为核心，供应链全面升级

产品研发及拓展方面，公司持续加大产品研发力度，改良老品50款，研发新品45款，寻源新供应商2792家，寻源新产品4320款，并实现最快40天新品上线；落地10项机理研究，与江南大学、合工大、浙江工商大学共同筹建院士工作站，建立长期战略合作关系；并举办首届三只松鼠休闲食品创新大赛，致力将其打造成为业界品牌赛事，拓展人才、创意等优质资源。

产品质量方面，通过对专业维度、数据维度、消费者维度风味测评的探索，创造性构建独特的松鼠风味谷体系，不断改善产品品质；为加强质量管控，公司搭建全供应链质量管理体系架构，实现从供应端到工厂端、物流端、门店端的节点式质量管理，顺利通过FSSC22000食品安全体系认证，并加入GFSI互联网食品安全工作组。全资子公司中创检测获2019年安徽首批高新技术企业认定，食品质量安全再添防火墙。

成本及效率方面，公司利用规模化优势、设备技术升级、大宗原材料行情分析等举措实现有效降本。

同时，基于数字化供应链建设，物流部门以履约交付为使命，通过订单occ系统开发、大区系统开放等举措，不断提升订单处理效率，提高下单成功率，同步实现当日发单率、包裹次日达率、售后响应时间等的进一步优化。

此外，公司全面启动华东数字化新制造园区建设，生产关系从过去的“甲乙方”变为真正的“一家人”。

该项目以物流中枢为基础，同步建设联盟工厂，嵌入质量检测体系，项目完工后将深度渗透华东地区，区域内体验店及联盟小店将最大程度共享区域物流中心配送网络，最终实现生产端、物流端供应链高效协同。

（二）发力线上线下两个拉新，运营能力更趋均衡

本报告期，公司深耕“线上拉新流量、线下拉新门店”策略，坚持双线并行，运营能力更趋均衡。2019年度四大核心品类中坚果品类营收超54亿元，烘焙类超16亿元，肉食品超12亿元，果干类超8亿元，大单品中每日坚果销售额超过10亿元。

线上板块，公司紧密围绕“线上造货、引领消费、聚焦需求、调整供给”的核心方向全速前进。通过新品打造策略，持续引领线上零食消费新趋势；通过下沉拉新策略，荣获天猫2019年下沉市场第一品牌，进一步巩固行业领先地位。

线下板块，公司依托全国化品牌势能，线下门店共覆盖全国21个省及直辖市，南达广东深圳，北抵黑龙江黑河，省级覆盖率62%。报告期内，投食店实现营收5.18亿元，同比增长48%；联盟小店方面，实现营收2.8亿元，公司以数字技术为驱动，建立数字化开店工具，并提供适配公司业务发展的金融服务技术，践行“助力年轻人创业，让天下没有难开零食店”的使命。

此外，公司积极探索创新业务。构建涵盖零售通、新通路、1688三大平台的全域营销网络，全域触达B端；同步启动智供新业务，探索供应链ToB新模式。

（三）构建全面管理体系，组织焕发新活力

本报告期，公司构建并实施新时代全面管理体系，进入组织建设新时期：首先在文化上明确了使命、愿景、价值观，让全员有了统一的认知和目标，并提炼了“以不断超越主人预期为目标，始终坚守真实与坚持奋斗为本”的核心价值观；在考核机制方面，建立透明化职级体系，引导员工晋升动能，并通过组织代表体系实现更加客观的“361”双轨制考核，以业绩和价值观为两大考核指标，为员工指明奋斗路径，拓宽上升渠道；在组织架构及流程方面，初步实现去职能化组织升级，形成扁平化集团架构设计，充分激发组织活力，促进公司业绩增长。

“以用户为中心，以育人为本”，公司持续致力于将公司打造成育人平台，在持续提升员工幸福感和获得感的同时实现个人价值与企业价值的共荣共生，最终创造社会价值。

（四）首次公开募股，强化三大基建项目

2019年5月31日，经中国证券监督管理委员会《关于核准三只松鼠股份有限公司首次公开发行股票的批复》（证监许可[2019]970号）核准，公司首次向社会公开发行人民币普通股41,000,000股，共募集资金60,188.00万元，扣除发行费用后募集资金净额为54,476.24万元，募集资金用于全渠道营销网络建设项目、供应链体系升级项目、物流及分装体系升级项目的建设。

1、全渠道营销网络建设项目

该项目旨在将基于互联网的线上渠道和平台优势与基于实体场景的线下网点和体验充分结合，进一步完善销售渠道，推进线上、线下多渠道布局战略，并利用公司多年线上经营所积累的信息化优势，结合成熟供应链体系，优化产品布局，提升线下运营效率。

2、供应链体系升级项目

该项目旨在通过研发、质检、质量管理信息平台等端口对公司供应端体系进行升级，将供应端建设成为集新产品研发、食品质量及安全检测、供应链信息化管理平台于一体的完善上游体系，保证公司在销售规模不断扩大、产品品类不断增加的过程中仍能保持高运营效率，为消费者提供品类丰富、质量稳定、发货迅捷的产品提供保障。

3、物流及分装体系升级项目

该项目旨在通过新建分装工厂、升级物流配送体系，提升公司的产品分装能力以及仓储物流体系运行效率，为公司业务增长打下坚实基础，以更好支撑公司快速扩张的业务规模，更高效地满足消费者需求。

（一）线上销售情况

第三方电商平台是公司销售的重要组成部分，报告期内营业收入98.69亿元，占营业收入的97%；报告期末，自营APP

的营业收入为1.42亿元。

（二）线下销售情况

报告期内，投食店新开门店58家，累计108家，同比增长107%，营业收入5.18亿元，同比增长48%；联盟小店新开门店

268家，累计278家，营业收入2.80亿元。

（1）报告期内，公司新开联盟小店268家，关闭联盟小店0家。门店变动情况如下：

（2）报告期内，公司新开投食店58家，关闭投食店2家。门店变动情况如下：

（3）收入排名前十的门店情况如下：

（三）主要产品采购情况

（四）仓储与物流情况

截至2019年12月31日，公司已在芜湖、无为、天津、成都、广州等地通过自有或租赁方式拥有9个配送中心或城市仓，并在广州、佛山、沈阳、西安和无锡等地通过与第三方仓配服务商合作建立5个合作仓，整合优质资源，强化供应链辐射范

围。公司制定了《存货调拨出入库管理规定》、《存货报废流程》等制度，严格规范存货管理及滞期、过期产品。

（五）自有品牌商品销售情况

（六）其它电子商务业务数剧

（1）报告期内，自营APP注册用户数225.50万人，买家数量23.66万人。

（2）公司核心产品品类的经营数据

二、核心竞争力分析

（一）数字化赋能传统供应链，平台降本提效

报告期内，公司加快数字化供应链平台建设，通过掌握大数据，数字化改造并赋能传统供应链，实现一体化管理，降本提效。

数字技术一方面连接需求端的消费者，另一方面连接上百家上游供应商，实现包括用户评价反馈的实时监控和解决，产品质量检测数据、物流指数、分装工厂质量指数等数据的流转，对涉及产品供应链的每一个环节进行严格把控，从而在原材料供应、食品安全检测、产品分装、储存保管、运输、产品流通等关键环节建立完善的质量控制及管理体系。

同时，数字技术使货物供给、人员安排等方面由数据进行驱动，订货、发货由数字化系统完成，实现供应链的前置和组织的高效率，进一步提升食品行业生产效率，创造用户可感知的价值，拉近产品和消费者的距离，为亿万大众家庭提供“质高价优、新鲜、丰富、便利的快乐零食”。

（二）产品全链路创新引领，严格质量管控

目前，三只松鼠已经构建起以坚果、果干、烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体系，向消费者提供近600款单品，有效提升公司的销售规模和市场影响力。

产品研发方面，公司成立食品产业研究院，专职负责产品开发与管理、产品工艺改进和品质标准化、产学研合作及产业化应用等工作。同时，公司创新性地提出松鼠风味谷体系，深挖消费者评价，致力于打造消费者可感知的产品风味。通过商品洞察、寻源、选品等模型及机制的建立，公司在深刻洞察市场需求基础上最快可实现新品40天上线，建立起成熟的产品更新迭代机制。

产品质量方面，公司全资子公司中创检测是一家通过CMA认证的三方专业检测机构，具备218项感官/理化/微生物检测能力，获评2019年安徽省首批高新技术企业，并通过FSSC22000食品安全体系认证。同时，公司顺利加入GFSI互联网食品安全工作组。

供应商管理方面，公司建立《松鼠伙伴质量与食品安全管理标准》，实施供应商的严格准入与绩效评估机制，并通过体系、架构、人员等对工厂加工、物流仓储等供应链环节进行严格监督及过程控制，最大程度保证食品质量安全。

（三）全链路极致用户体验与服务，增强消费者黏性

三只松鼠自成立以来即专注于提升用户体验，形成了用户至上的企业文化和卓越的客户服务能力，开创了中国电商客服场景化服务模式。基于全链路覆盖的模式，公司极力创造产品与服务本身以外的极致体验，并通过呆萌的松鼠形象拉近和消费者距离。

在用户体验方面，公司在创业之初创新性地在包裹中随包附送果壳袋、开箱器、湿纸巾等配套物品，从细节中让消费者感受到公司的贴心服务，营造良好的用户体验。

公司设立专职客户服务部门——客满中心，以“客户满意”为中心核心宗旨，负责售前及售后管理等工作，与消费保持密切的沟通，搜集消费者的意见、建议及投诉，形成高效的反馈机制，进而提升公司整体的客户服务水平。

同时，公司建立了成熟的客户管理机制，通过第三方销售平台提供的运营统计分析功能、开放性社交平台反馈、会员制等多种方式共同提高流量转化率，增强用户粘性。

（四）线上线下运营双向发力，规模优势凸显

目前，公司已构建起以天猫、京东、投食店、松鼠联盟小店等为代表的全渠道销售模式，实现多场景多业态布局，进而更高效地触达用户。

在线上业务板块，公司抓住行业整体高速增长的发展机遇及第三方电商平台汇集的巨大用户流量，迅速进行渠道布局，已发展成为休闲食品零售领域的旗舰品牌，具备优秀的需求洞察能力及供应链优势。报告期内，公司紧紧围绕“线上造货、引领消费、聚焦需求、调整供给”的核心方向全速前进。截至目前公司已累计服务超过1.4亿主人，仅天猫旗舰店单店粉丝数便超过3800万，位列天猫粉丝榜榜首。

在线下业务板块，公司依托全国化品牌优势，紧紧围绕“先优质、再密集”的激进式拓店策略，积极布局线下渠道。同时，运用数字化战略，将线上优势在线下供应链和渠道端重置，加速铺设以体验和品牌为重点的投食店以及便捷触达用户的松鼠联盟小店，与零售通、新通路等共同构筑了公司全渠道营销模式，实现了对多层级消费群体的深度触达及覆盖。

（五）全国化品牌势能，多元化深挖超级IP价值

公司始终坚持为消费者提供“质高价优、新鲜、丰富、便利的快乐零食”，通过对消费需求的深度洞察以及40天极速上新能力，迅速成为休闲食品领域的代表性品牌。2019年，“三只松鼠”商标被国家知识产权局予以驰名商标保护。

公司以积极、健康、快乐的三只松鼠动漫角色“松鼠小酷”、“松鼠小美”、“松鼠小贱”为品牌形象，通过赋予其人格化的属性，实现品牌IP的深度运营。深耕娱乐化战略，以IP化促进品牌多元发展，借助动画、周边、投食店、松鼠联盟小店等多元化渠道，进一步拉近品牌和消费者的距离，构建立体化品牌印象，提升消费者对三只松鼠品牌的感知度和忠诚度。

同时，公司从产品、服务、体验、文化等多维度丰富三只松鼠品牌内涵，始终坚持以消费者为核心，以不断超越“主人”预期为目标，通过塑造“传递爱与快乐”的生活文化品牌与消费者建立起深厚的文化联系，将简单的产品销售关系拓展成为一种消费文化的阐述，打造的品牌生态已成为公司的核心竞争力之一。

（六）组织团队年轻活力，前瞻洞察消费需求

公司管理层在互联网休闲食品行业具备丰富的经验和前瞻性的视野，带领公司不断实现产品及模式的创新，奠定了公司成功的重要基础。公司创始人在线下品牌企业长期担任职业经理人期间接触互联网，在休闲食品行业拥有超过16年的销售和管理经验，并在担任职业经理人和创业历程中形成了对互联网行业的深刻理解。

通过建立新时代全面管理体系挖掘员工潜力，公司打造了一批和公司文化高度契合、具有较高忠诚度且业务技能扎实的员工团队，成为公司保持行业竞争优势及发展动力的重要因素。报告期末，公司职能人员平均年龄约26岁，对新兴事物具有较高的接受力和学习能力，对于新消费市场需求有着敏锐的洞察力，能够很好地匹配创造新供给。

（七）管理体系驱动发展，实现人企和谐共生

公司构建并实施新时代全面管理体系，在探索和实践中充分释放组织活力，促进公司长足发展。以“让天下主人爽起来”及“以数字化推动食品产业进步，以IP化促进品牌多元发展”为使命，贯彻“以不断超越主人预期为目标，始终坚守真实与坚持奋斗为本”的核心价值观，树立“活100年；进入全球500强；服务全球绝大多数的大众家庭”之愿景，并建立与公司发展相适应的业绩考核及人才培养机制，实现人企和谐共生。

作为公司文化的基石，公司成立之初便将廉洁的种子植入企业文化的土壤，携手辖区弋江区检察院共同成立“松鼠检署”，成为全国食品行业首个检企共建的廉洁工作站，正式将内部约束形成的自觉价值遵循提升到机制层面，构建风险预防体系并融入公司治理的肌理和血脉。在中国管理现代化研究会廉政建设与治理研究专业委员会、清华大学廉政与治理研究中心共同主办的首届“中国廉洁创新奖”评选中，三只松鼠榜上有名，成为为数不多的民营企业代表。

截至目前，公司党员共计340名，三分之一为公司骨干，高层团队（一级部门及以上负责人）党员占比高达61.5%，非公党建成果受到人民网、《光明日报》等中央权威主流媒体高度关注并撰文表彰。公司坚持以“把松鼠党员培养成松鼠骨干，把松鼠骨干发展成松鼠党员”为理念，在长期实践中，松鼠党委提出符合年轻化在线化的党建工作方法，将党组织建设与促进公司业务发展深度融合，以共建“互联网+”产业党建联盟为目标，实现公司发展、非公党建、年轻人成长成才有机统一，推动社会主义核心价值观在商业领域的践行，为产业链上下游传递更多正能量。

三、公司未来发展的展望

（一）未来发展战略

2020年，公司将持续深化“制造型自有品牌多业态零售商”定位，坚持以用户为中心，以数字化为载体，通过大联盟和新组织构建新型产业联合体，加快数字化供应链平台建设，实现管理及创新驱动。

同时，公司将进一步提升供应链、运营及组织能力。依托对用户需求的高效洞察，进一步拓展产品矩阵，并优化成本结构，提升产品质量；以“拓全国、先优质、后密集”为优先策略，实现线下门店全国化布局，优化门店经营效率。同时，进一步强化线上运营能力，提高流量获取及规模优势，提升用户服务体验；全面推进“六制五化”改革，建立公司规则体系，切实提高经营管理水平，打造卓越经营能力，推动食品产业共同发展。

（二）2020年主要工作规划

1、深度推进以数字化重构供应链和组织，加快供应链平台企业建设

2020年，公司将深度推进以数字化技术实现供应链前置与组织新效率。围绕供应链系统升级，通过打通需求端、供应端、渠道端和物流端数据，将信息充分整合，以需求端数据指导产品研发生产和企业决策，从而更高效地与消费者实现双向互动，满足消费者的动态需求，数字化赋能各环节实现降本增效。围绕组织升级，紧抓云管理数字化，初步实现组织在线，完成流程中心、制度中心和人/财/物全生命周期的数字化建设。

在大联盟方面，公司将“以用户为中心，数字化为载体，通过大联盟与新组织，构建产业联合体”作为松鼠的长期护城河战略。2020年，公司将以安徽无为新制造园区为起点，加快探索基于物流、分装工厂、联盟工厂运营一体化的新制造园区模式。联合产品、质量、组织、劳务、物业、财务、技术等要素，积极探索园区管理制度及工厂仓配一体化体系。

运营体系，实现以数据为驱动，提高决策效率与内部高效协同，最终赋能门店，满足区域化需求匹配与供给持续更新迭代。

2、提升产品绝对价值，深化创新领先及成本优势，夯实食品安全保障体系

一方面，基于线上线下巨大的场景和人群差异，公司将重塑线下门店的品类和商品定位，打造门店的专供商品；另一方面，公司将进一步探索自主研发及趋势研发产品，持续深化产品创新能力，同步利用规模化优势、自动化设备技术等进行持续降本提效并探索产品成本效率、产品仓储效率、产品流通效率的优化，提高整体产品供应链效率。

同时，公司将以“持续为主人提供安全健康的食品”为质量方针，落实产品质量全流程重塑，改变过去单一质量监管，实现以用户为起点，不断改善质量，提升用户价值。通过降低质量风险、质量客诉率、质量舆情和提升检测合格率、伙伴质量水平、松鼠质量形象，继续夯实食品安全保障体系；全面打通基于产品风味测评体系（专家维度、消费者维度、评价维度）为输入端，构建出松鼠独有的风味质量标准体系。

3、聚焦流量获取与优化运营效率并进，强化全渠道品牌势能

在线上板块，公司将向一体化精细化深水区运营，探索以品类运营为核心，频道运营与用户运营为抓手，建立基于新组织、新供给、新流量的结构性创新的运营体系，通过组织一体化体系的变革，实现“新供给拓新人群，新运营抓新流量”，持续发挥线上快速响应的优势。

在线下板块，公司将借助品牌优势推进全国化布局，加快铺设以品牌和体验为目的的投食店以及能够更便利触达用户的松鼠联盟小店，与主流电商平台、2B分销等共同构筑公司全渠道营销模式，强化品牌势能。

此外，公司将进一步强化品牌IP建设，坚持松鼠IP传播“快乐与爱”的核心定位，以主人感知为追求，探索基于内容传播、影视植入、事件传播、产品包装、页面设计、空间形象、动画传播、PR传播等全链路、全方位、全联动的一体化传播体系。同步结合用户体验、松鼠周边等独有IP元素，进一步提升松鼠品牌知名度及美誉度。

4、重点推进“产品、运营、物流、结构”四大优化，健全成本管理体系

成本效率与产品创新领先，是优秀企业最大的护城河，当前公司亦处于追求成本效率领先，探索推进产品创新领先的阶段。2020年度，公司产品部门持续推进基于规模效应的供应链深耕带来成本优化；运营部门探索新组织下基于市场竞争有效的定价和推广策略带来成本优化；物流部门探索新组织下部门基于全链路精细作业和运营带来的成本优化；全公司基于穿墙流程、损益考核、职位数字化、内部履约交付核算带来的整体性的成本优化。

铁功基定位新一代互联网方便速食品牌，致力于为广大吃货带来独树一帜的美味高品质的食品；小鹿蓝蓝定位互联网婴童食品专业品牌，以伴随互联网成长起来的年轻新手爸妈为目标对象，依托三只松鼠的强大供应链背景，通过一站式、精细化的产品和服务，使小鹿蓝蓝成为新手爸妈的好帮手，娃成长过程中的好伙伴；养了个毛孩定位新一代互联网国货宠粮，首创全链路婴儿般呵护理念，产品覆盖主粮，零食，营养品，用品等多个方面，致力于长期守护广大毛孩子健康快乐成长；喜小雀定位新一代互联网喜礼品牌，致力于满足广大消费者六大喜礼场景的个性化需求，在实现优质产品体验的同时提升用户的情感体验，为新一代家庭定制每一份喜悦。

四大新品牌将成为公司现有优势及资源在新领域的转化及赋能，用互联网的方式复刻三只松鼠创业史，使新品牌新业务产生集群作用，为三只松鼠持续发展蓄势发力。

6、进一步完善文化建设及组织管理体系，打造以用户为中心的育人型组织

在文化建设方面，公司进一步围绕企业文化的使命、愿景、价值观三支柱，聚焦“以不断超越主人预期，始终坚守真实和坚持奋斗为本”的核心价值观为关键要素，构建和落地一套全面且系统的松鼠文化体系，实现全员对企业文化的高度统一。

同时，加快廉洁部组织升级，紧密围绕“聚焦核心价值观，建立严密监察网络”为廉洁核心，全面升级监察体系，输出与业务发展相契合的廉洁制度，强化问责并融入廉洁治理体系；加快松鼠党建体系升级，打造服务型党组织，坚持以“把党员培养成骨干，把骨干发展成党员”的党建理念，紧密围绕“聚焦公司核心价值观与党的价值观的融合，聚焦业务发展与党建发展的融合”为升级目标，致力于把民企党建做成“能够促进企业文化建设、促进组织凝聚力、促进企业生产力”的标杆。

在组织管理方面，公司将完善管理体系的理论构建，并实现全面性落地。坚持把松鼠和组织打造成以用户为中心和育人为本的育人型组织，全面推动全公司新组织架构的落地。一方面通过业务穿墙流程与职位数字化建设，实现业务高效流转，另一方面聚焦核心价值观，以“人才要速成”为育人目标，落实培训考核一体化体系，重点突出培训的实用性，探索构建线下门店创业大学，为公司未来的可持续发展奠定坚实的基础。

（三）可能面对的风险

1、原材料价格波动的风险

公司所销售休闲食品的原材料主要为各类农产品，而农产品易受自然条件、市场供求等因素影响从而导致价格存在一定的波动性。如果公司产品销售价格的调整无法同步于原材料价格的波动，则可能会对公司的经营业绩产生

影响，尤其在原材料价格上涨的情况下，若公司继续保持恒定的产品售价，则公司产品的毛利水平将会下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响。

作为行业领先的休闲食品品牌电商，公司凭借规模化采购的优势形成了较强的议价能力，并通过采购价格提前锁定、产品多元化等一系列制度提高抗风险能力，但仍存在由于主要原材料价格发生大幅波动而导致的经营风险。

2、食品质量控制的风险

食品质量问题关系到每一个消费者的切身利益和生命安全，而近年来，由于部分食品厂商的不规范生产经营，食品质量安全问题屡屡发生，成为社会各界的关注热点，食品质量安全控制也成为了厂商、政府、行业协会等各方的工作重心，国家也相继出台了一系列加强食品质量安全的法律法规，并加大了对于违反食品安全相关规定的处罚力度。

公司作为行业领先的休闲食品品牌电商，始终将食品质量安全放在业务运营的重中之重，从制度管控、硬件投入及人员配备等各方面建立了全面的质量控制体系，保障食品安全和消费者利益。公司根据产业链中原料种植、生产加工和销售流通三大环节，制定了供应商开发管理流程等一系列质量管理流程制度和标准，从采购到销售的整个业务流程中加强了对产品质量控制和管理，并通过明确产品在原料甄选、生产加工、运输贮存、流通环节公司和合作伙伴各自的质量管控责任和措施，有效地防范和控制质量风险。同时，公司基于自身的互联网平台优势和信息化技术基础开发质量管理系统，实现质量全程可追溯，并建立了专业的检验机构实现产品全指标检验。公司于2012年成立之初便开始着手ISO9001的质量管理体系的建立，并于2014年通过ISO9001质量管理体系和HACCP认证。

尽管如此，在公司日常经营过程中，仍有可能因为上游供应商未能完全按照有关法规及公司的要求进行生产，质量控制制度和标准未得到严格执行、生产和检测流程操作不当等原因导致食品质量安全问题的发生。在公司产品进入流通渠道之后，食品安全问题会受到一些不可控因素的影响，尽管公司应对风险的能力较强，但仍不能完全规避食品质量安全控制风险。

3、休闲食品市场需求变化的风险

休闲食品属于典型的快速消费品，下游直接面向广大终端消费者，消费者的偏好和购买力对休闲食品零售行业具有直接影响，因此公司需要及时了解不断变化的消费者需求，并在产品和服务策略上进行快速响应。

报告期内，构建了以坚果、果干、面包烘焙、肉制品为核心品类的休闲食品产品体系，向消费者提供近600款产品，能够较好满足消费者的多元化需求，并有效减少了单一品类需求变化的风险。同时，公司不断加强产品研发能力，并通过产品经理制度等方式，借助互联网渠道及IT系统优势，及时搜集市场需求信息和消费者反馈，及时对产品组合进行调整和改善，以确保公司能够最大程度地抓住市场增长的机遇。但是，如果公司对消费者偏好的把握存在偏差，或者市场需求短时间内出现重大变化，则公司现有产品品类的销售将会受到不利影响，从而导致公司经营业绩出现波动。

4、公司管理能力不能适应业务高速发展的风险

公司已建立起较为完善的公司治理体系及企业管理制度，有效保障了公司现阶段的健康有序发展，公司的营业收入也从2016年度的44.23亿元迅速增长到2019年度的101.73亿元。但是，未来随着公司业务规模的持续快速增长、销售渠道的不断拓展以及团队规模的日益扩大，公司在战略规划、品牌建设、企业管理、团队构建等方面都可能面临进一步挑战，若公司的管理制度、管理人员和组织架构无法很好地适应公司内外部经营环境的变化，将可能对公司的经营业绩及未来的可持续发展造成不利影响。

5、信息安全风险

公司主要业务的开展需要依赖电信运营商的网络基础设施，并高度依赖于信息系统。

为了保证信息系统的安全性，公司已制定较为完善信息系统的管理规章、操作流程和风险控制制度，建立健全了信息系统的安全运行机制，并通过软硬件等多重措施保障相关个人消费者或企业客户信息。

自成立以来，公司未发生重大信息安全风险事件，但是信息系统和通信系统仍可能出现的故障、重大干扰或潜在的不完善因素，将使公司的正常业务受到干扰或导致数据丢失，客户信息甚至是核心的账户信息被泄露、倒卖。公司服务器所在地若发生地震、军事冲突或其他难以预料且防范的问题，或公司的电脑硬件、软件受到电脑病毒、黑客的恶意破坏或攻击等，或网络通讯的中断和系统的损毁、手机病毒或木马的侵袭，或者支付软件自身存在的漏洞，都可能造成支付隐患，并使得公司存在信息安全风险。

6、中美贸易摩擦对公司原材料采购价格的影响

根据国务院关税税则委员会《对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务的通知》（税委会(2018)13号）、《关于对原产于美国的部分进口商品（第二批）加征关税的公告》（税委会公告(2018)6号）、《关于对原产于美国约600亿美元进口商品实施加征关税的公告》（税委会公告(2018)8号）、《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品提高加征关税税率的公告》（税委会公告〔2019〕3号）、《国务院关税税则委员会关于对原产于美国的部分进口商品（第三批）加征关税的公告》（税委会公告〔2019〕4号），《国务院关税税则委员会关于调整对原产于美国的部分进口商品加征关税措施的公告税委会公告》〔2020〕1号，为应对美国对从中国进口的商品加征关税的措施，我国对原产于美国的坚果类产品先后多次加征关税，部分坚果品种进口关税仍处于较高水平。

此外，受中美贸易摩擦的影响，人民币对美元汇率大幅波动，对公司对外进口坚果原料的成本造成较大影响。

7、净利润季节性集中风险

由于公司销售的季节性波动，第一季度收入占比较大；同时，由于农历新年前为年货置备旺季，刚需的坚果炒货类产品单价往往处于一年中的高位，从而毛利率较高。此外，由于年货季客单价较高，运输费等相关费用率较低，从而导致第一季度净利润占全年净利润的比重较高。而第二至第四季度受电商大促及销售淡季影响，公司往往会通过促销等运营策略刺激消费需求、储备用户，因此毛利率及净利率较低。

尽管公司不断丰富产品结构以应对行业销售淡旺季的波动，但若在第一季度无法实现较高的毛利率及净利率，将对全年的整体盈利能力产生较大不利影响。