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的宣布意味着格力电气为期10个月的改革组合正式结束。格力的管理层由董明珠领导，实现了对公司的完全控制，格力集团赢得了声誉和财富。高启资本通过格力电器的大规模混合改革项目，继续捍卫其作为PE在江湖上的头号兄弟的地位。
管理团队，共赢得
，于2019年4月1日开始格力混合改革大戏，最终结束格力电气的规模、董明珠的光环及其与格力集团的矛盾，都引起了外界的关注。
随着格力集团原控股股东完成格力电气同意股份转让的转让登记手续，格力电气最大股东正式变更为珠海明君(持股15%)由格力经销商组成的河北京海担保投资有限公司仍持有8.91%的股份，格力集团持有3.22%的剩余股份。根据公司2019年第三季度报告披露的前十大股东持股数据，这两家公司分别是格力电气的第二大股东和第三大股东，仅次于深港电信(卢固通)
从此，格力电气正式告别了国有控股公司的地位，成为一家没有控股股东和实际控制人的企业。以董明珠为首的
格力电器管理被认为是这场混合改革的最大赢家通过一系列复杂而微妙的股权结构设计，董明珠实现了从管理层到董事会再到股东大会对格力电气的全面而有力的控制。具体来说，董明珠出资95%，作为普通合伙人控制戈珍投资。戈珍投资作为最大股东控制着珠海玉树，而珠海玉树作为通用汽车控制着珠海仙鹰，而珠海仙鹰作为通用汽车继续控制着珠海明君(持有格力电气15%的股份)此后，董明珠和他的管理团队通过多达四层的传导实现了对格力电器的间接控制。
此外，根据相关机构的计算，根据格力目前的股权结构和制度设计，董明珠在未来的格力股东大会上可以有效赢得格力全部股权的28%的表决权。
到目前为止，对格力集团限制格力电器发展的担忧已经完全消除。不妥协的董明珠最终实现了对格力电气公司的全面强力控制2016年，中小股东成功否决董女士收购珠海银龙的议案。戏剧场景不会再出现了。
格力集团的最终登陆利用了这一形势，被社会各界认为意义重大。在世纪之交，格力急需改变。
是目前国内白色电力行业的前三名。与美的集团的多元化布局相比，海尔的全球化战略和30岁的格力似乎只能在中国销售空调。
随着国内空调行业进入股票时代，格力2000亿美元的空调业务已经达到顶峰。在2019年前三个季度，格力的空调业务仍占80%，但其老对手美的集团已将其空调业务收入降至不到50%
同时，格力空调在网上销售市场排名第三，仅次于美的和橡树园。随着在线销售的整体比例不断上升，格力作为空调行业第一的地位正面临美国空调的强大挑战。
在出口方面不如海尔和美国。数据显示，2019年上半年，海尔智嘉的海外出口占47.01%，美的占40.39%，但格力仅占16.7%虽然这与格力空调在国内的高市场份额有关，但从更大的角度来看，格力电器的整体布局和综合抗风险能力比海尔和美的低一个层次。
产品的单一性和海外市场的疲软，使得格力电气在当前三大白色电力公司的竞争中处于明显的被动地位。就营业收入而言，美的集团在2019年前三季度以2209.18亿元的收入排名第一，大大超过了格力电气同期1550.39亿元的收入水平。海尔之家的营业收入为1488.96亿元，几乎与格力电器持平此外，格力电气有限公司以4%的同比增长率排在前三名中的最后一名。曾经转向多元化的
格力，只获得了经验和教训。无论是格力手机还是芯片，都没有实际意义上的突破。在这背后，公司相对不灵活的治理结构被视为一个重要问题。通过市场导向的方法优化格力的治理结构已经成为格力社会各界的呼声。格力集团与董明珠在
车间发生矛盾的种种传闻，曾使格力集团承担了干涉格力发展的罪名。在各种压力下，地方政府似乎顺应了这种公众舆论和声音，最终允许这一前所未有的股权改革发生。
格力集团，选择在这个时候放手，也被视为名利双收。那一年投资的数千万资金现在已经以416亿元的天价成功收回。加上格力电气多年来丰厚的股息，格力集团对格力电气的投资已经产生了1000倍的巨额利润。面对格力电气目前收入增长缓慢、多元化经营业绩不佳的困境，珠海市政府支持格力集团，愿意放弃控股权，释放企业活力，此举被广泛赞誉为明智之举。
万众期待的高企资本
在此之前，高企资本和木兰投资都有资格参加格力电气的联合选举经过一番波折，最终珠海明君在高启资本的旗帜下，以416.62亿元的价格成功进入格力。
分析师指出，珠海政府选择战略资本是因为其未来可能有助于格力未来的多元化发展、网上销售和国际布局，这些都是格力电器急需解决的主要问题。与此同时，利用高启资本庞大的资本触角，让传统的格力电器焕发新的活力，成为广大投资者的新期待。
2018年底，格力电气营业收入超过2000亿元后，董明珠制定了2023年营业收入超过6000亿元的新目标。为实现这一目标，格力不仅要在多元化发展道路上迈出实质性步伐，还要在国际市场上实现快速突破。
作为战略资本，投资了腾讯、京东等众多优秀企业，拥有丰富的行业资源，或在格力尚不熟悉的物联网、芯片等高科技领域给予了大力帮助。高启资本曾帮助蓝月亮和京东携手合作，并帮助百丽建立了一个在线销售网络。这也让人们期待格力电气的在线突破。同时，
拥有国际化的战略资本，有助于格力拓展海外市场。据称，正是由于高启资本的领导，腾讯才在印尼成功发展了微信业务。目前，印尼版微信已经成为当地主流社交平台之一。
，对于高启资本来说，通过格力电器的案例，它再次捍卫了其作为中国第一个体育大哥的地位。
不仅有望给格力的业务发展带来实质性的帮助，而且格力电器的磨合问题也是外界高度关注的话题。董小姐的形象和影响力已经成为格力的标志，给格力带来了巨大的流量。然而，其过于强势的个性也给格力电气带来了一些风险:如果“珠海银龙”收购计划没有被中小股东否决，格力将会遭受巨大损失。
目前，希尔豪资本仍优先安抚格力管理层，不干预公司的实际运营一些分析师还认为，采用上述精心设计的股权结构进行管理控制的原因在于，没有格力电气管理层的支持，战略资本的最终进入是无法实现的。平稳过渡后，战略资本是否会限制董明珠的权利也成为公众关注的焦点。
事实上，混合改革的根本目的在于所有权和经营权的有效结合和分离，消除矛盾和形成充分的力量。在这里，任何一方都不能拥有“绝对权力”毕竟，老祖宗的中庸之道可以保证企业的长期发展。希望已经完全进入管理团队管理时代的格力电气，能够为今后国有企业的混合改革提供一个很好的范例。
(作者是私募股权行业的研究员)
