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|木易
来源|螳螂金融(身份证:塘陵金融)
3年11月11日，品多披露了其最新的财务报告。2019年第四季度实现收入107.9亿元，同比增长91%，但仍低于华尔街的预期。
2019年，多多收入301.4亿元，同比增长130%。GMV突破万亿大关，达到10066亿元，同比增长113%。活跃用户达到5.852亿，比上年净增1.67亿。整体表现相当平衡，结果喜忧参半。
，然而，它的焦虑也突显出来
1、对“利润”的焦虑和
、多多的崛起之路，大家都已经很清楚了，所以我们就不在这里重复了。至于它的焦虑，我们将从2016年开始在
年，几个互联网老板提出了“新零售”的概念，整个商业界一夜之间都在谈论新零售。为什么
是这样的？
曾经是一个无所不在的互联网电子商务，由于它的快速发展，遇到了前所未有的挑战。电子商务用户的增长率已经开始放缓，而卖家在快速增长，获得客户的成本也越来越高。
当时，电子商务仅占中国社会服务总量的15%左右。结果，新的零售业务迅速启动，优化了效率，降低了“人、货物和市场”的成本。简而言之，这是一场效率革命。
拼写很多，就是在这样的环境中诞生的
，但是，它与新的零售无关。有三个法宝:
1，沉没和吸收一个被传统电子商务忽视的群体；
2，利用微信等社交工具分流和大量补贴用户；
3年，自己设厂，采用M2C定制生产模式，缩短人货距离，控制成本
这样，实际上它似乎发展得很快，但它一直在用巨额补贴来促进GMV和活跃用户的增长，而且成本一直很高。
根据财务报告，公司2019年亏损85.4亿元。它仍在增加对农产品和其他类别的投资，并有一个100亿英镑的补贴计划。这仍然是一种“烧钱养鱼”的流动经济
，换句话说，多打多走就是找到一个新的群体，然后再走传统的电子商务之路，把损失转嫁给自己，从而促成“生意”
但是烧钱什么时候结束？
2、在补贴下，两难
在交通经济方面，有一个“销售漏斗公式”，如下:
销售额=交通x转换率x客户单价x再购买率
线下店铺，门到门销售，电话销售，学校门口摊位，网上销售，所有的零售模式最终都被这个公式表达出来这是一个乘法公式。神奇的是，如果中间的任何变量返回到零，那么让其他维度变大是没有用的。
的流量一直很大，转换率、再购买率大多是基于低价，而低价的结果是高成本例如，
，如果一包9美元的卫生纸是用邮资包寄的，商家和多多能赚多少钱？
、滴滴和欧福等共享旅游公司拥有最大的话语权。消费者也不介意薅羊毛。如果有补贴，他们可以使用它，如果没有补贴，他们可以放弃它。对多多来说，在不断下跌的市场中，用户对价格更加敏感，因此一旦补贴撤销，放弃率也可能更高。
此外，品多的客户单价非常低。它不能持续很长时间，也不可能赚钱。平多一直想突破。例如，中国推出了10-15%的补贴，以推动高价值商品的销售。
，然而，这不仅违背了宾拓M2C定制生产的初衷，而且也与降低成本的模式有些不同。即使冰拓愿意支付补贴，仍不知道有多少品牌愿意单独为某个平台降价。
不仅如此，高价商品是天猫和京东的特色。由于高端热潮，多多将变得越来越像其他几个电子商务巨头。
我们常说打败微信绝对不是下一个微信。那么，在电子商务领域，它将永远不会是下一个击败像淘宝京东苏宁这样的淘宝京东苏宁。这是因为大亨们正忙于在高端领域竞争，他们现在怎么能不保住自己的位置呢？
另一方面，阿里巴巴、京东和苏宁等电子商务公司近年来一直在积极冲击低迷的市场。根据财务报告，2019年阿里巴巴60%的新活跃用户来自欠发达地区。超过70%的JD.com第四季度新用户来自三至六线城市；苏宁在县乡镇投入巨资，两年内在全国4900多个县乡镇开设了近5000家店铺。与
相比，由于阿里京东盈利，商品结构完整，可以实现从高线到低线的补贴，因此下沉空间实际上更大，后备力量更强。
换句话说，对下跌市场的斗争实际上已经结束。多多M2C的优势已经逐渐被抹杀。补贴无法削减，但利润却很遥远。多多左右为难。
3，你们有新的零售店吗？正如我们在
之前说过的，多多的崛起正值在线电子商务用户增长速度放缓，传统电子商务巨头进入新的零售店之际。
那么，三年后，情况变了吗？
不，纯电子商务平台遇到的瓶颈并没有因为大量拼写的出现而消失，但在过去的几年里已经变得丰富多彩。
，如天猫店、盒装马店、苏宁店、京东便利店、永辉超市等。，都取得了巨大的成就。新零售必将成为电子商务的下一个增长点和未来中国电子商务的主流路径。
从目前的数据来看，竞争激烈的用户数量增长非常快，达到5.8亿。按照目前的增长趋势，离阿里巴巴的7.11亿活跃用户只有一两年的时间。
换句话说，在不久的将来，多多实际上将失去其人口红利，在用户增长方面变得“平庸”。除了担心盈利能力，多多还必须开始考虑在交通高峰后该做什么。
它只有一个办法，那就是像传统的电子商务巨头一样，开始布局新的零售店。
，然而，近年来，大量资金被用于补贴，而对于诸如物流和供应链开发之类的全环节成本降低的发展却很少提及。在过去的几年里，当机会错过时，新零售业的战场一见钟情。没什么可争取的，也没什么可争取的。你不能补贴开一家两元店的费用吗？
零售的本质是人、商品和市场之间的互动。这也是一种短路经济和一场平小革命。然而，目前，竞争激烈的新零售仍然是爆炸性战略，人工智能新零售，小程序操作等。这些不是特征。从效率的提高来看，没有摆脱纯电子商务的逻辑。
这些，更像是伪新零售例如，
实际上是在这一流行病期间在线和离线结合的一个很好的机会。无论使用什么样的产品，如黄杨木、永辉、京东生鲜、日化生鲜等，它们都吃了大量的牛奶，并获得了爆炸性的增长。
新零售店的布局只会加强平台和消费者之间的粘性，扩大用户的边界。然而，中国几个主要电子商务平台的用户实际上是高度重叠的。就“抓人”而言，对于新的线下零售优势没有太多竞争，也不太可能抓人。
更有甚者，巨人的新零售业务已经成为气候，这是否会对缩小规模的斗争造成打击？
结论
2019，多多各项指标的增长是正常的，但我们认为美国股市的下跌，与上述分析的亏损和上限问题应该非常相关。在
疫情期间，渡渡鸟不仅将向企业提供更多补贴以帮助他们度过危机，还将面临更大的运营支出压力。
，但是，我们也需要看到好地方。
例如，品多Q4的现金流为96亿元，表现出良好的抗风险能力。尽管这种流行病将在2020年对Q1产生影响，但这也是中低端品牌囤积和扩大渠道的一个机会。
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