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|张娜和江育奇
a股上市公司相继发布2019年半年度报告，各行业盈利能力在今年上半年逐步浮出水面。根据wind发布的统计数据，去年整体盈利能力最低的媒体行业今年升至倒数第二位，好于净利润增长率下降35.6%的汽车行业。然而，净利润下降32.28%仍然提醒每个人冬天还没有结束。
毒眼统计27家主要上市影视公司，上半年净利润同比下降19家，包括华谊兄弟、万达电影、光明传媒等龙头企业；、圣印吉、天神娱乐等公司净利润分别下降-810.08%、-523.90%和-197.23%。华策电视和唐德电视等顶级电视公司的净利润也下降了50%以上。只有中国电影、芒果超级媒体和完美世界等8家公司的净利润出现增长。
。与目前的困难和损失相比，许多公司的未来也值得担忧。受政策和行业环境的影响，许多公司自去年以来一直资金短缺，但在2019年后，由于缺乏爆炸性工作和行业竞争加剧，危机并未逆转。许多质押率高的公司甚至面临股票爆炸危机，因为它们的股价持续下跌，股东继续补充头寸。
然而，随着最近市场的好转，电影和电视股票终于在过去两周开始集体反弹，一些公司在过去两周增长了20%以上。自2017年以来，人们就听到了电影和电视公司“触底”的论调。最近几天集体价格的持续上涨在过去几年中是罕见的。然而，对于上市的影视公司来说，面对瞬息万变的市场和众多后起之秀，只有当公司的业绩发生真正的变化时，才能真正开始“触底”
家电影电视公司的上半年:1992 017年后，他们的大部分业绩都下降了
的背后是公司业绩不佳
在毒眼统计的27家上市公司中，有11家处于亏损状态，其中已经处于退市边缘的乐视亏损高达100亿元，是亏损最大的公司，净利润同比下降810.08%。华谊兄弟亏损3.79亿元，净利润下降236.75%。在中间，虽然射线和万达这两家老牌公司分别盈利1.05亿元和5.24亿元，但它们的净利润下降了60%以上，而大多数盈利公司的净利润都低于1亿元。盈利能力最好的三家公司是当代明诚(净利润6.27亿，同比增长480.54%)、芒果超媒体(净利润8.03亿，同比增长40.33%)和完美世界(净利润10.20亿，同比增长30.5%)
199的国有上市公司中国电影是今年上半年净利润出现正增长的少数几家电影公司之一。前两个季度，中国电影总收入为48.41亿元，同比增长4.81%。净利润达到6.81亿元，同比增长2.25%。自上市以来，上半年净利润首次超过万达电影(5.24亿元人民币)，利润率也成为电影公司中的佼佼者。在行业整体低迷的背景下，中国电影能够逆势而上，很大程度上得益于《漫游地球》等电影的热卖。受《漫游地球》销售的影响，今年上半年中国电影电视制作业务实现利润3.43亿元，毛利率33.85%，是所有业务中最高的。《漫游地球》、《大黄蜂》、《意大利航空公司》和《惊奇船长》等电影的热卖推动该公司的电影发行业务在今年上半年达到29.04亿英镑，占总收入的60%。考虑到中国电影还参与了《复仇者联盟4》、《蜘蛛侠:英雄远征》、《速度与激情:特别行动》等进口大片的发行，该公司今年全年的发行业绩将非常出色。
《漂泊的地球》导演郭帆和中国电影董事长蓝培康
和中国电影主要依靠影视业务实现利润增长。其他许多利润增长较大的公司都有多个业绩增长点。芒果超媒体盈利8.03亿英镑(同比增长40.33%)，由于广告业务和公司主要平台快乐阳光的会员业务收入同比增长62%和136%，其业绩有所提升。完美世界的利润达到10.2亿英镑(同比增长30.5%)，游戏业务(收入28.7亿英镑)占公司收入的75%以上，是公司最重要的收入来源。明诚近95%的收入来自体育版权相关业务。
芒果超媒体业务分销
相比之下，2019年上半年许多主要依靠影视业务的公司业绩普遍不理想。
从收入金额来看，万达电影仍是行业第一(75.64亿)，但所有核心业绩指标都有所下降:今年上半年，公司收入同比调整后下降11.18%(以下同并入万达影视后)。净利润为5.24亿元，较去年调整后的13.75亿元下降61.88%。扣除非盈利后的净利润为5.04亿元，同比调整后从8.48亿元下降40.65%然而，由于《爱情圣贤2》等电影的坎坷人生，刚刚并入万达电影的万达影视今年上半年的净利润仅为3000万元，仍远未达到今年8.88亿元的下注目标。
"爱人2"
在其制作业务上也有坎坷的人生，和华谊兄弟一样。“八百”等的撤出无疑将加剧华谊已经面临的业绩大幅下滑。根据该公司的财务报告，“800”、“手机2”、“心跳在舌尖上”、“只有云知道”和“大乌龟”是华谊兄弟2019年上半年的五大股票，总成本为6.5亿元
今年上半年，华谊兄弟收入10.7亿元，同比下降49.26%。亏损3.79亿元，同比下降236.75%；净利润(不含非盈利)为-3.86亿元，同比下降253.43%受业绩影响，华谊兄弟目前股价仅为4.7元左右，而公司市值已从高峰期的800亿元下降到今天的147亿元，降幅超过80%
根据华谊发布的公告，目前王的股票质押率已经达到90%以上。如果公司的股价继续下跌，控股股东可能会面临无头寸可补和陷入股票爆炸危机的困境。事实上，自去年以来，st中南*和ST尹姬都遇到了空头头寸的问题，其中*ST尹姬的股价已跌至0.64元，随时可能退出市场。为了缓解股权质押的困难，慈文传媒董事长马中骏早在今年年初就将部分股权转让给了华章投资。在
和华谊的同期，一家老牌民营企业ray media也在上半年遭遇了困难。尽管该公司实现了1 . 05亿英镑的利润和6800万英镑的净利润，但净利润和净利润分别比去年同期下降了95%和69%。然而，考虑到《光明》预计将从47亿元的《德仁的魔鬼孩子》中获得超过10亿元的收入，到2019年底，该公司应该还有一张不错的成绩单。
《查娜》票房突破47.256亿+
。与当前业绩的起伏相比，许多公司可能不得不担心未来的发展。
受资本环境和政策变化的影响，越来越多的媒体公司的现金流也变得不那么乐观:今年上半年，华谊兄弟的“经营活动净现金流”和“筹资活动净现金流”分别为-2.05亿和-8.64亿，同比下降148.45%和26.53%,“现金及现金等价物净增加”为-5.77亿；唐德影视“经营活动净现金流量”为-1.41亿元，同比下降118.04%...现金流紧张、质押率高，导致许多公司依靠大量贷款或出售资产生存，也给公司的持续稳定发展带来了一些隐忧。
流媒体会颠覆传统电视公司吗？与电影票房市场相对较低的票房和较低的上座率相比，今年电视剧市场的表现应该会更强劲。今年以来，发生了各种规模的爆炸，如“一切顺利”，“破冰行动”，“长安十二小时”，“亲爱的，心爱的，”玲，“儿童学校”，“小快乐”等。时间表中几乎没有“空白期”。然而，市场的兴奋似乎与a股电视公司无关据《毒眼》统计，华策电视台、磁文传媒、环瑞世纪、新文化、唐德电视台等8家有戏剧业务的上市公司中，有6家净利润出现负增长，6家收入同比增长出现下滑。其中，唐德影视、华策影视等公司都处于亏损状态。
《爆炸制造者》磁文传媒，创作了《华》、《老九门》等作品，由于公司内部变动，今年到目前为止还没有创作出任何精彩的作品。该公司上半年净利润为8500万英镑，比去年的1.93亿英镑下降了55.98%。现在公司已经改变了所有者和股东背景，引入国有资产可能有助于慈文摆脱资本困境，但是否能走得更远，重回巅峰还有待观察。
还向唐德电视台介绍了国有股东(北京日报，北京日报的全资子公司，长安，持有唐德2.9%的股份)。然而，它也未能帮助该公司走出困境。该公司去年因范冰冰事件而陷入舆论漩涡。该公司今年上半年亏损7600万元，同比下降185%。然而，在短期内，《霸王别传》不会播出太久，仍然会给公司带来沉重的负担。
在已经建立戏剧业务的老牌公司中，完美世界是少数表现出色的公司之一。公司净利润10.2亿元(同比增长30.5%)和非净利润9.73亿元(同比增长37.67%)，均位居毒眼统计第一。虽然这些成就的增长更多地归功于游戏行业，但不可否认的是，在过去的一年里，完美世界通过参与诸如《芬芳的蜂蜜，深如冰霜的余烬》和《火宋立科》等作品，在戏剧行业显示出了良好的势头
“甜蜜的蜂蜜和深如冰霜的余烬”
与老牌公司的困境形成鲜明对比，是后起之秀的耀眼成就。根据csm上半年对该市55个黄金时段电视节目收视数据的统计，排名前几位的是“儿童学校”、“芝麻街”、“知道它应该是绿色、脂肪、红色、薄”和“一切都好”。很少有传统的电视剧公司，大多是像东阳正午阳光这样的新型电视剧公司
csm上半年的55个城市黄金时段收视数据
，但对于老牌戏剧公司来说，最令人担忧的不是更多的挑战者，而是流媒体崛起后行业话语权的转移。从去年的《颜夕宫的故事》到今年的《破冰者》和《白发》等电视剧，第一网络和背景之间的播出关系为该剧的安排提供了更多的渠道和可能性。这也充分表明，越来越多的观众现在聚集在流媒体平台上。
在此基础上，许多平台也借此机会开始制作自己的内容。在云和数据2019年上半年有效播出的全网络系列排行榜中，《破冰行动》和《昊颐闯的故事》的制作背后是艾奇艺术，《诸神之恋》是芒果影视。然而，今年夏天的档案中的许多爆炸，如“长安十二小时”和“陈清凌”，也是由优酷和腾讯视频等平台特别安排的国产剧
是中国主要流媒体平台中唯一一家a股上市公司。今年上半年，仅次于芒果影视的芒果超市也表现异常出色:其55亿元的收入仅次于万达电影。净利润8.03亿元(同比增长40%)，仅次于完美世界。其中，新媒体平台的运营贡献了30.49亿元和55%的收入，而公司第三大收入来源新媒体互动娱乐内容的制作也实现了15.74亿元的收入。
芒果超媒体在半年度报告中提到，在2019年上半年的50大评论中，芒果电视占了14个，其中8个是个人节目。湖南卫视第一轮卫星广播播出了芒果卫视的《诸神之恋》和《大宋青年纪事报》，在全国网络和全球通城市网络的收视率排名第一。
虽然国内流媒体公司仍处于亏损状态，盈利模式仍处于探索阶段，但他们利用电视剧等自制内容，使流媒体改变了过去只购买版权的被动局面。相反，在平台雄厚的财务实力面前，生产企业正在逐渐失去竞争首席知识产权的优势。
如果传统剧的制作人不能持续制作具有竞争力的主打剧并收回高额版权费，那么随着平台在电视剧内容上变得更加主动和专业，甚至有一天会从资金和制作层面控制电视剧的制作，并将其纳入平台体系，形成以平台为核心的闭环，那么传统剧公司的地位将变得更加被动。
电影公司:民营企业落在后面，国有企业倒向后面？
不同于许多戏剧市场上市公司的业绩下滑。电影公司业绩下滑的背景是电影业的全面衰退。据国家电影管理局统计，截至6月30日，2019年上半年总票房为311.66亿元，同比下降2.7%。其中，国内电影票房下降超过32亿元，这也是上半年9年来首次下降。
自去年以来，电影市场的寒流一直冲击着老牌上游公司。业绩的急剧下滑似乎并没有在今年上半年结束:作为许多公司主要业务的电影部门的收入在今年上半年仍在下降。今年上半年，
199老牌影视公司华谊兄弟(Huayi Brothers)在“影视娱乐”领域的主营业务收入为1.02亿元，同比下降47.71%。数量下降的原因是在报告期内上映的两部主要电影是《云南蠕虫谷》和《我能还我哥哥吗》“加起来只有1.57亿票房，结果远不如预期“云南蠕虫谷”声誉不佳。
光媒体的净利润在今年上半年下降了95%，而其主要业务“电影和衍生品”也下降了13%尽管今年上半年《疯狂的外星人》获得了超过20亿的票房，但是由于几部电影的高成本，电影业并没有给《光明》带来太多的收入。
和兴业的新文化紧密相连。今年上半年，2400万英镑的“影视制作和内容营销”业务收入同比下降88.17%，仅占公司今年上半年总收入的9%如果把时间追溯到2016年，当时新文化刚刚收购了PDAL周星驰电影公司，由于其对美人鱼的投资，新文化在该项目业务部门的营业收入为4.68亿元，占2016年总收入的42.06%。
就连参与爆炸性电影《流浪地球》的北京文化，今年上半年在影视业务上仅实现502万元，较去年同期下降了90.80%，因为《流浪地球》的表现将只反映在下半年的北京文化财务报告中。上半年，虽然北京文化参与了投资，并宣布发行剩余的电影，“现场介绍”(原名“国家直播”)和“马哥是一个城市”和“舞蹈！”大象》，票房表现并不理想
"舞蹈！大象
上游公司面临压力，下游公司处境艰难。虽然下游上市公司仍能看到利润，但与上游公司的亏损相比，许多公司筛选业务的毛利率和净利润仍在下降。以
岁以下的万达电影为例。今年上半年，其放映业务为公司带来46.56亿元，占总收入的61.56%，是万达电影收入的最大贡献者。然而，令人担忧的是，其投影业务的毛利率目前仅为6%，较去年同期下降了8%。
老大哥就是这样，更别说医院里的其他上市公司了横店上半年净利润为1.73亿元，较去年同期的2.27亿元下降了23.76%。上半年，票房收入为12.33亿元，同比下降7.57%。其中，直接影院的票房收入为10.51亿元，同比下降7.97%。报告期内，金艺净利润5520万元，同比下降36.78%。今年上半年的放映数量同比增长17.48%，但观众数量同比下降8.64%
影院上市公司的压力也是整个电影业下游的压力。今年上半年，全国电影院的压力持续增加。托普数据显示，截至2019年6月30日，全国影院数量已增至10735家，同比增长10.27%。屏幕数量为63713个，同比增长12.75%随着放映次数的增加，放映次数也增加到6132万次，但平均放映次数为13.17次，平均收入为508元，达到历史最低水平。更致命的是，电影院仍然不得不面对日益增长的运营成本和租金压力。
对于电影公司来说，过去业绩受到抑制的两家大型国有企业在今年上半年进行了反击。中国电影的净利润为6.81亿英镑，比去年的6.6亿英镑增长了2.25%。虽然增长率不大，但上半年净利润在所有电影公司中排名第一。上海电影今年上半年也实现了6800万英镑的净利润，同比增长16.42%。虽然利润数字不大，但业绩一直在上升，在所有电影公司中仍是佼佼者。
不仅是业绩的倒退，而且已经具备融资优势的两家国有企业，也在整体“寒冬”氛围中做好了资本准备。今年上半年，当许多电影电视公司的股东为了担心资金而不断抵押股份时，中国电影和中国电影的货币资金分别达到93亿和14亿，资金准备达到100亿。毫无疑问，中国电影未来还有很大的发展空间。
整体“冬天”
虽然从今年上半年开始，电视剧公司和电影公司的业绩仍普遍下滑，但自上周以来，许多娱乐类上市公司的股价一直随着大盘上涨，有几家公司涨幅超过15%如果影视娱乐公司的业绩能在今年下半年开始逐渐回升，那么娱乐公司在经过三年的叫嚣之后，可能会在今年下半年真正“见底”。
