今天股市利好公司_ 股市利多，两融新规的力度有多大？

过去两周，管理层拿出工具箱中的三个工具:降低再融资利率、调整证券公司风险控制指标、扩大金融合作规模和优化金融合作机制。在这三种工具中，笔者认为新的金融监管将对股票市场产生有益的影响。

什么是和谐？

所谓“二合一”就是证券公司的融资融券。保证金购买是为了购买属于利润的股票。证券借贷是为了出售股票，这是一件坏事。然而，目前的两家金融机构是跛脚的。在这两家金融机构的日余额数据中，证券借贷仅为1%，基本可以忽略不计。因此，扩大这两个金融机构的规模就是借钱给每个人炒股，这是一件好事。

增加两个金融机构的规模就是增加市场杠杆。在过去几年里，我们看到了许多杠杆工具，如场外资本配置、伞式信托和股权质押。似乎只有证券公司的金融服务具有更好的可控性，管理相对规范，处置干净整洁。其他杠杆工具都变得有些野蛮，对市场造成了巨大的损害。

四年前，这两家金融机构的最大规模为2.3万亿元人民币。后来，随着市场去杠杆化，两家金融机构的规模缩小到7000多亿元人民币。目前，两家金融机构的规模约为8950亿元，基本接近历史低点。与目前市场总市值约51万亿元相比，这两家金融机构的比例仅为2.07%，因此这种杠杆扩张具有较好的基础。

深圳两级金融体系扩张目标从950个增加到1600个。从比例上看，深圳的扩张数量大于上海，深圳的中小板和成长型企业数量增加更多。市场上有很多关于两家金融机构扩张的猜测。这两家金融机构的杠杆是否增加，以对冲股权质押杠杆？

最近，当上证指数跌至2800点以下时，股权质押问题再次出现。当前的股权质押相当于上市公司主要股东的变相减持。公司主要股东以不同价格向金融机构质押股权，并获得大量现金。他们处于前进和后退的位置。如果股市繁荣，他们可以在一年半后根据合同解除抵押，卖出一个好价格。如果股市疲软，股价会跌破质押收盘价，大股东会出手相助。你可以关闭这个位置。你没有钱解决这个问题，所有的问题都被推到了金融机构。上市公司的主要股东已经减持股份，提前以高价兑现。有趣的是，许多人仍然对这种法律关系感到困惑，仍然担心上市公司的大股东。拯救那些大股东真的有点令人费解。

在某种程度上，这两个金融机构的扩张是用一种释放杠杆的方法来挽救危机的另一种杠杆。通过这一操作，股权质押的杠杆被解除，芯片被稀释到市场中。事实上，这样的措施不是为了拯救上市公司，因为上市公司的大股东长期以来一直躲在一边数钱，而是为了拯救那些收到大量筹码的金融机构。目前，股权质押仍高达4万亿元。只有消除杠杆的这一隐患，市场才能平静下来。

两家金融机构规模的扩大和机制的优化，将取消原来130%的一刀切的控风标准，将控风控制权转移给证券公司自行控制。目的是扩大这两家金融机构的业务。两大金融机构的扩张和新机制的正式实施，似乎仅仅调整两大金融政策是不够的。关键是这两个金融机构需要有人来做，而没有人来做。不再放松政策是没有用的。这需要市场的财富效应。如果市场是好的，有盈利效果，就会有良性循环。如果市场不好，用自己的钱很难赚钱，谁会借钱赚钱？因此，每天观察两个金融机构余额的数据变化是一个重要的观察点。

黄金海岸工作室

作者|颖钟健

照片|东方IC

系列|梁群