美国打仗欧元美元_瞿新荣:国债超发,“缺钱”的美国还敢打仗吗?

\r [文/观察网专栏作家曲新荣] \r

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\r 2020年1月3日凌晨,一架美国无人机发射了一枚“地狱火”导弹,引爆了刚刚离开巴格达机场的两辆汽车,其中包括伊朗革命卫队“圣城部队”最高指挥官苏莱曼尼(Suleimani)、伊拉克民兵“人民动员组织”副指挥官穆哈迈迪斯(Muhammadis)和两名黎巴嫩真主党高级官员。美国的这次高调袭击使美伊关系达到前所未有的紧张程度,许多人担心中东战争将很快爆发。\r

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\r 决定战争的因素非常复杂,尤其是在中东。它们可能包括美国、以色列和其他国家的地缘政治利益,美国石油和军事工业集团的利益,甚至美国国内政治的影响,如特朗普转移注意力和选票的稳定性。然而,一旦冲突升级,增加国防开支至关重要。有些人可能想知道,在美国债务一再超过国会限额的背景下,为什么美国能够支持战争支出的增加。本文首先抛开政治因素,认为美国债务问题不能成为美国削减国防开支的理由。相反,它需要通过攻击和掠夺其他国家来进一步保护其军事和美元霸权。这是信贷和货币扩张下的霸权逻辑。\r

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\r 首先,美国负债累累,战争在某种程度上捍卫了美元的霸权

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\r 我们以前讨论过美元发行的逻辑。布雷顿森林体系解体后,美元衍生的基础在于国家信用。\r

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\r 可以理解,国家信用的基础在于美国的财政收入。财政部委托美联储根据收入并经国会批准发行国债,并用最终税收支付国债本金和利息。然而,并不是所有的财政收入和税收都用来偿还国债的本金和利息。约60%-70%的收入和税收用于强制性支出(或法定支出),包括社会保障、医疗保障、医疗补助、收入保障、其他养老金和伤残偿金等。另一部分用于支付债务利息,约占8%,其余部分可自由支配,包括国防和非国防支出等。2018年,美国联邦财政支出为4.1万亿美元,其中6227亿美元,占15%,2.8万亿美元,占68%,0.3万亿美元,占债务利息支出的8%\r

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美国打仗欧元美元

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\r 美元发行的逻辑(作者)\r

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\r 除法定支出和利息支出外,剩余的自由支配支出(自由支配支出)包括紧急项目资金、军事支出等。,可以灵活调整,换句话说,可以储蓄偿还国债。这种自由支配支出的绝大部分被联邦预算用于国防支出,2018年国防支出达6227亿美元,占可支配支出的50%。美国的军费开支远远领先于其他国家。2018年,中国军费支出约为2600亿美元,占国内生产总值的1.87%,占中央政府支出的5.5%(数据来源:世界银行,引自wind),居世界第二位。除了美国和中国、俄罗斯和印加的总和之外,美国在国防上的军费开支超过了G7国家。\r

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\r 照片:2000年以来七国集团、中国、俄罗斯和印度的军费开支

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\r 2000年以来七国集团国家、中国、俄罗斯和印度的军费开支趋势

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\r 为什么美国不节省一点军费来偿还债务?如果我们继续在军事上花费,我们能有盈余并偿还23万亿美元的债务吗?还是你说你根本不想还给我,谁拒绝战斗?结论可能是在后一种情况下,美国需要动用军事力量来维持投资者对美国国债的信心\r

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\r 第二,解决债务问题有许多方法,但是已经走上不归之路的美国不能节省军费开支

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\r 如果美国继续增加支出和财政赤字,以维持目前的债务模式——当然,如果政府在国会的批准下这样做,美国将以何种模式维持其债务?\r

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\r 维持或减少债务的一般方法包括:1)减少支出;2)债务重组或违约;3)财富再分配;4)发行货币首先,我们要理解一个逻辑,削减支出不一定是维持债务的最佳方式,因为一个人的支出就是另一个人的收入,如果削减支出必然会减少社会其他阶层的收入,这不利于经济扩张,但持续扩张、增加支出和不提高全要素生产率必然会导致无法维持收支平衡的债务随后崩溃,债务重组或违约将在此时发生。当然,无论是政府还是个人,增加债务消费无非是刺激信心,透支未来收入来刺激当前发展。一旦刺激效果越来越弱,解决债务失衡问题的一个方法就是增加差别税——对富人增税。如果没有,解决债务问题的另一种方法是购买大量商业银行抵押贷款债券(MBS),以释放基本货币,解决不良债务,就像美联储在2008年次贷危机后所做的那样。\r

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\r 美国最擅长的是上面提到的第四种方法——发行货币即使美国国债规模达到国内生产总值的110%,美国也没有降低财政支出或增加对富人和企业的税收。相反,它不断增加国债发行,推高国债规模。截至2019年底,美国国债规模超过23万亿美元,同比增长5.6%,接近2019年国内生产总值的110%从这个角度来看,美国仍然有能力维持军事开支以增加开支。只要全球对美元的需求保持高位,美元仍是主要结算货币,那么美国债务将被用作无风险资产配置目标,直到这一趋势被新的崛起力量所取代。在这个过程中,美国肯定会为了维护霸权而压制其他国家,这是中美贸易摩擦的根源。\r

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\r 美国债务规模近十年来一直在上升,而增长率近年来却有所下降\r

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\r 然而,即使美联储可以通过购买国债来增加货币发行,美国政府也需要考虑债务上限和政府的公信力。从2013年到2018年,在奥巴马政府和特朗普政府面临几次政府关门危机后,美国国债总量持续上升,但其国内生产总值却占到了国内生产总值的103%-106%。它只是保持稳定,没有迅速上升。\r

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\r 自2008年以来,美国国债在国内生产总值中的比重近年来迅速上升并趋于稳定

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\r 特朗普曾在2016年竞选期间表示,他将在8年内实现还清债务的目标。四年过去了,截至2019年底,美国目前的债务超过23万亿美元。显然,他的目标无法实现。美国目前的做法是打击挑战其领导地位的国家,维持其美元和军事国际霸权,不断提高国内全要素生产率,通过供应方改革解决债务问题。\r

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\r 在信用货币时代,货币发行主要来自国家信用。最重要的是保护世界对美元的信心,而不是减少货币发行。早在1715年,约翰·劳就通过发行钞票解决了法国国王路易十四(Louis XIV)的巨额国债(当时几乎是财政收入的14倍)。对如何通过信用货币解决债务危机的逻辑解释已经得到充分解释。亚当·史密斯八年后出生\r

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\r 3.美国很难轻易发动战争,但如果战争不一定对其短期经济产生负面影响\r

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\r 鉴于从伊拉克战争中吸取的教训,并考虑到伊朗比伊拉克更复杂的地形和更强大的军事实力,美国很难与伊朗全面开战,可能会发生更局部的不对称战争。当然,冲突升级的影响是多方面的,通常包括伊朗袭击美国利益的油田设施,导致油价飙升。与此同时,它将对包括美国选举和中国军事政策在内的政治方面产生影响。在众多影响中,我们将只分析短期内对经济和美元的影响。让我们比较一下美国参与1991年海湾战争和2003年伊拉克战争的数据。\r

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\r 事实上,无论是1990-1991年还是2003-2004年,战后美国经济都呈现出上升趋势。美国国内生产总值1991年同比增长3.3%,1992年大幅上升至5.9%,2003年同比增长4.8%,2004年同比增长6.6%,未来两年呈上升趋势。\r

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\r 在1990年8月至1991年2月的科威特战争期间,影响最大的是美国国内私人投资总额的增长率,从1990年6月的1.01万亿美元下降到1991年3月的0.92万亿美元,同比增长率为-8.5%。当然,正是政府消费支出和总投资的增加抵消了国内私人投资增长率的下降。国防收入从1990年6月的1.23万亿美元增加到1991年3月的1.28万亿美元,从1990年6月的4057亿美元增加到1991年6月的4187亿美元,同比快速增长3.2%,然后增长率迅速回落。科威特战争对个人消费支出没有太大影响。\r

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\r 科威特战争减少了个人投资,增加了政府开支和投资(增长)\r

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\r 科威特战争减少了个人投资,增加了政府开支和投资(增量)\r

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\r 始于2003年的伊拉克战争也没有损害美国经济。事实上,在伊拉克的大规模军事行动是从2003年3月20日到2003年4月16日。然而,美国军队从伊拉克撤军是在2011年12月18日。从2003年到2004年战争爆发后,美国的消费支出、国内私人投资总额以及商品和服务净出口继续同比增长,除了政府消费支出和总投资的增长率略有下降。这场战争耗费了7600多亿美元,同时消灭了萨达姆·侯赛因政权,保持了美国的霸权地位。\r

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\r 目前,许多美国人也反思伊拉克战争,认为美国的长期失血、战略重心的偏离和巨大的代价,但当时美国人自己并没有看到短期内的任何问题。很难估计美国是否有必要在2003年以如此高的价格维持霸权,但值得注意的是,欧元是在2002年正式流通的。\r

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\r 除政治影响外,美国战争的经济影响如下:一是增加国防支出,从而增加政府的消费和投资支出;在第二次世界大战之前,个人消费支出和国内私人投资支出总额(或企业资本支出)的释放将在短期内有利于经济。第三,美国将进一步加强对战后能源的控制,从而提高美国债务的信用,维持美元霸权。正是这种逻辑鼓励美国一次又一次地挑起争端——不管是谁拒绝接受这场战斗。尽管这已经不是过去的情况,但在当前反全球化和全球债务不断增加的背景下,战争环境可能与前两次大不相同,但这一逻辑并没有改变。\r

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\r 因此,仅从美元霸权的角度来看,美国不会从削减财政支出的角度考虑削减军费来偿还美国债务。相反,它将使用更强大的军事力量来维持全球对美国债务的信心——更何况,依靠中东的军事控制局(Military Control Bureau)将为美国带来能源收入,而单一能源特许权的收入将远远超过其军事支出,这反而有利于增加美国财政资产,减少美国实际债务。在债务危机下,美国未能对经济供应方进行改革,这是缓解债务危机的唯一办法。我们必须对此保持警惕。当然,如果针对伊朗的行动失败,全球对美国的信心可能会丧失,从而影响美元霸权。\r

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