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2018年9月至2019年6月，共创草坪人工草坪产品出口美国关税税率从以往的6%增加到36%，今后这个税率是否会继续增加，目前还不清楚
《投资时报》研究员的孙子依然
最近，主要从事人造草坪研发、生产和销售的江苏共创人造草坪株式会社(以下简称共创草坪)更新了招聘书。
此次IPO共创草坪发行的股票数不超过4.009亿股。 拟募集资金8.5亿元，投资越南共同生产基地建设项目( 6.7亿元)、技术研发中心建设项目( 5459万元)、信息化系统技术改造建设项目( 3350万元)和补充流动资金( 1亿元)。
招股书称，共同草坪是世界性生产和销售规模较大的人工草坪企业。 根据AMI Consulting公布的全球人造草坪行业数据显示，按销售口径分，该公司2017年全球市场占有率达到14.21%，产品已销往美国、欧洲、亚洲、大洋洲等120多个国家和地区。
该公司的控股股东和实际统治者为王强翔，在此次发行前，王强翔实际控制着公司62.63%的所有权。 此次发行后，王强翔直接间接控制公司股票的比率下降到56.35%，但仍保持绝对控股地位。
《投资时报》研究员表示，2016—2018年和2019年1—6月，共创草坪营业收入分别为10.9亿元、12.4亿元、14.0亿元和7.4亿元，呈逐年上升趋势的营业成本分别为6.7亿元、8.0亿元和9.3亿元 但扣除非经常损益影响的母公司纯利润分别为2.0亿元、1.9亿元、2.1亿元、1.1亿元，2017年度减少。 此外，现金流的压力有逐渐增大的趋势。
共同编制草坪过去四年部分收入数据
资料来源:共同编写草坪招募书
现金流的压力升高
《投资时报》研究员调查了招募书，报告期间，共创草坪的资产债权率分别为36.02%、50.24%、36.4%、42.14%，呈变动上升趋势。 其中，2017年的资产债权率比上年度大幅上升了14个百分点，2019年上半年的资产债权率超过了2018年整体的水平。
报告期各期末，其负债总额分别为3.7亿元、4.2亿元、3.9亿元和5.4亿元，均以流动负债为主，流动负债占各期负债的比例分别为98.11%、84.05%、84.80%、88.96%。
从整个报告期来看，流动负债中短期负债、应付账款和其他应付账款较高，但其货币现金状况难以复盖短期负债。
报告期间，共创草坪经营活动产生的现金流净额分别为2.77亿元、2.36亿元、2.34亿元、9644.2万元，呈逐渐减少趋势，货币资金分别为7064.02万元、4079.88万元、7297.21万元、4790.95万元。 同期，该公司短期贷款和一年内到期的非流动负债分别为1亿元、1.05亿元、1.8亿元和3.04亿元。 2019年上半年两者的差额达到2亿6000万元。
此外，该公司的应收账款逐年增加。 报告期结束后，公司应收账款账面价值分别为1.3亿元、1.6亿元、2.2亿元、2.5亿元，占总资产的比例从2016年的12.66%增加到2018年的20.85%。 2017年和2018年的增长率也从25.92%增加到了36.78%。
同时，该公司的库存会计价值分别为1.3亿元、1.8亿元、2亿元、2.4亿元，占总资产的比例分别为12.91%、21.67%、18.92%、18.96%，增长率分别为37.16%、11.70%、19.63%。
合作草坪近四年的一些财务指标
资料来源:共同编写草坪招募书
子公司的利益状况令人担忧
招股书称，共同创业草坪拥有国内全资子公司4家，海外全资子公司4家，主要营业业务几乎是人工草坪出口销售等业务。 收购不同地区的子公司可以打开共同创业草坪的销售市场入口，但招聘书称，包括越南共同创业在内的5家全资本子公司在2019年1~6月的纯利润为负。
越南2018年底总资产1.4亿元，所有者权益1亿元，2018年净利润-193.00万元，2019年6月底总资产4.3亿元，所有者权益1.3亿元，2019年1-6月净利润-663.65万元。
从业绩看，作为越南共同生产基地建设项目的实施主体，越南共同生产的经营状况不理想。 但在本次上市募集的8.5亿元资金中，投资越南共同生产基地建设项目( 6.7亿元)占78.8%。 这是必须担心的。 把大部分资金投入赤字公司，能在多大程度上消除赤字呢？
另外，《投资时报》研究员指出，外资顾客是该公司主要营业收入的主要来源。 报告期间，其人造草坪产品海外销售收入分别为8.5亿元、9.8亿元、11.4亿元和6.4亿元，分别占主营业收入的78.48%、79.03%、81.91%、87.33%。 公司海外客户主要分布于EMEA (主要是英国、法国)、美国(主要是美国)、亚太(主要是日本、澳大利亚) 3个地区。
2018年9月至2019年6月，共创草坪人工草坪产品出口美国关税税率从以往的6%增加到36%，今后这个税率是否会继续增加，目前还不清楚。
