手机网站
手机网站
为什么格力爱上了高瓯而不是厚朴？格力核心管理层突然设立的有限合作伙伴究竟意味着什么，这个“神秘”的有限合作伙伴，又与高资本的获胜有关？
据说国内PE史上最精彩的一幕拉开了帷幕。 格力电器竞购战争、厚朴资本和“雨人”方风雷，战争投入了中国互联网的高产资本和张磊一半，终于以高产资本的胜利闭幕。
10月28日，格力电器发布了最新公告。 审查委员会综合审查了参加此次公开招募的两个意向，确定高产资本下的珠海明骏投资合作企业是格力电器15%出资权转让的最终受让人。
关于胜利的原因，高产资本的官方回答指出，高产资本尊重公司的管理团队，希望它能为人格力量创造巨大的长期增长红利。
有趣的是，在高瓴厚朴“二选一”尚未落后时，董明珠率领格力电器干部队伍，于9月底合资成立了有限合作企业。
关键时刻，这个有限的合作的成立，与高葫芦资本的胜利有关吗？
//高产的优势//
高甯资本和格力电器原是“老朋友”。 公开资料显示，高产资本管理有限公司-HCM中国基金是格力电器的第八位股东，而且是重仓十几年的老股东。
在高瓴资本成立的第二年，以“重仓中国”为口号的张磊发现了“格力”的白马股。 当时，家电市场正处于价格竞争中，渠道之争越来越激烈。 经过相互残杀，2005年灰熊空调的销量突破1000万台，成为当时的冠军。 仅仅一年后，格力电器的231亿元空调业务收入实绩就超过了当时的美国海尔大公司。
除了早就成为格力股东外，高产资本似乎使新经济优于对方的厚朴投资。
董明珠明确表示，“格力所需的是一家全心全意帮助格力电器发展的企业”，并表示“这次交易不接受野蛮人的干预”。 另外，作为格力电器的管理者格力集团，受让人也在上市公司引进有效的技术，寻求推进珠海产业进化整合的资源。
关于这次厚朴的落败，研究者指出“厚朴有一些国资背景，但是高甄更市场化”。
回顾厚朴的历史，厚朴投资从其成立开始就参与了许多国企的资本运营，与普通的PE机构相比，厚朴很容易发现可以动员投资、资金、政府资源。 2009年7月，厚朴投资曾参与中美对蒙牛的增资，启动了“国有资本民营资本PE”的新型投资模式。 三年后，厚朴完成退出，获得三亿七千万港元的“利润”。
但是，厚朴资本在投资历史上，以及其带来的资源丰富，也有人认为无法对抗高葫芦资本。
高瓴资本成立十多年，已投资于众多优秀公司腾讯、京东、百丽国际等。 腾讯、京东继续成为高产资本投资布局上“举案眉”的资方。
大部分分析表明，高产资本充分信任管理层，高产资本最终能够获胜。 最具代表性的意思是，2017年高甯私有化为百丽后，成为其控股股东。 在那之后的两年里，高瓯并没有自己“退场”，而是主导原经营团队，开始百丽和企业的数字变革。 前几天在香港上市的滔滔国际也是百丽变革的实践基地。
//高甯胜胜利前夕，「董家军」合资有限合作//
有趣的是，当高瓯和厚朴对格力股的争夺盛行时，以董明珠为代表的格力电器管理层成立了有限合作企业，为双方股票的争夺带来了新的变量。
据天眼调查，2019年9月26日，董明珠等18名投资者合资成立珠海格臻投资管理合作企业。 这个有限合作的经营范围和很多PE一样，是“股票投资，投资咨询，投资管理”。
有趣的是，上述有限合作珠海格臻与高甯竞购格力电器的主体珠海明骏的注册地址相同，是珠海市横琴新区宝华路6号105室。
这个还没有结束。 世界虎财经发现，成立高产资本的二期人民币基金珠海高产天成二期股票投资基金注册地也是珠海市横琴新区宝华路6号105室。
珠海格臻18名股东中，董明珠占大部分出资额，以预约出资的95.2%成为第一位出资者。 重要的是，这家新创业的公司股东是电网电器的核心业务经理。 据格力电器2019年半年报报道，黄辉是格力电器理事，望靖东是格力财务负责人，庄培，谭建明是格力电器副社长，陈伟才是格力电器原副社长等。
对于热战时期格力电器干部的“神秘合资”，市场普遍存在两种理解:格力电器股东进入某阵营竞买格力电器股票，二是采用员工持有的方式，加大管理层在人格新股结构中的发言权。
但是，股票交易灰尘掉落后，格力电器干部说不会进入阵营自毁。 “员工持股”的发言权争夺的起诉法也稍强。 格力电器的干部想要增加公司的股票，一般来说通过“员工持股计划”或“股票激励计划”达到最大利润，直接增加二级市场，因此对于所有干部的格力电器员工来说并不是难得的生意。
另据媒体报道，珠海格臻的单位注册资本出资额为1万，总募捐达到12亿。 但是，即使是12亿的出资，高瓯资本与100亿的资本集团军相比，还缺乏有效的资本化发言权。 “股票之争”的预测也不太可能。
那么，为什么格力干部要在竞购的关键时期设立有限的伙伴呢？ 这与高产资本的最终胜利有什么关联？
//格力干部会和“高瓯”一起玩吗？ //
格力电器干部形成有限合作的原因可以包括它与高产资本的胜利关系，或者高产资本与被投公司干部通过GP、LP的交流“略见一斑”。
世界虎财经迄今为止，在高产资本的有效沟通下，投入企业的实际控制者和高管经常成为高产资本的LP，形成资产和资本方在高产运营下的角色交换。
工商资料调查显示，高产资本人民币二期基金拥有高产资本长期美集团等美集团。 美集团除美集团创业功臣外，原美集团经营干部袁利集团，吕晓继二人也通过宁波瓯通股份投资合作企业间接拥有高产资本二期人民币基金份额。
此外，洋河酒厂原会长张雨柏也通过珠海高甯泽远资产管理中心拥有高瓴元人民币二期基金份额，而高瓴元资本HCM中国基金于2014年第一季度至2015年底在洋河股份上演了美丽的高放低吸引。 有趣的是，张雨柏在2015年高产资本持有洋河股份期间辞掉了洋河酒厂。
此外，不必再提到龙湖地区女富豪吴亚军与高产资本的联系——高产资本二期人民币基金，吴亚军分别通过歌斐资产、双湖资本参与。
此外，高瓴资本人民币二期基金接纳了元荣的联合董事长妻子吴敏、中瑞思创“牛散董事”俞国骅等资本市场老手们。
格力电器高管建立的有限合作如何与高产资本交流？ 成为高产资本的LP还是举案做产业布局？ 格力电器高管建立有限合作是高产资本获胜的“象征”？
实际上，有很多分析认为，这次竞争购买的结果很大程度上依赖于格力管理层的“意见”。
对以董明珠为首的实力管理层来说，最重要的是不干涉或不支持管理层经营公司。 从过去高产资本的历史来看，投入了很多企业的张磊也没有踢过管理层。 包括张磊多次公开的场面在内，力量是百丽管理层，高葫芦资本对企业管理层自下而上的“力量强”。
