格力电器新的混改大幕进入高潮,拥有价值接近400亿元的股票,接收人的范围已经锁定了高资本和厚朴投资。
9月2日晚,格力电器宣布格力集团所有股份的15%受让人有了进展。 公告称,珠海明骏合作企业,格物厚德股票投资合作企业和genesisfinalivestmentcomopanylimited被共同体等两个意向对方竞争格力集团转让的股票。
400亿大生意落在谁家的戏幕上,加上具有网红体质的格力电器一姐董明珠,格力混改的程序备受瞩目。 两个意向受让方的背后分别有高产资本和厚朴投资两个基金会,两者对“铁王座”进行了最后的猛攻。
两个受让人说:“任何人都可以吗?
从这次开始4个月前的股票转让,在格力电器的未来出现了新的变量。
格力电器大股东格力集团计划以公开招募受让人的方式转让所有格力电器总股东的15%的股份。 如果转让顺利完成,格力电器的控股股东和实际控制者有可能发生变化。 谁进入主格力电器引起外界的关注和猜测?。 当时,富士康、蚂蚁、京东、厚朴等着名公司和基金会自主或被动地表示了意向。
珠海国资委于8月12日同意格力集团的要求,但同时格力集团不接受意向受让人转让一部分股份的要求。 根据转让价44.17元/股的计算,格力集团转让股票的15%价值将近400亿美元。
9月2日晚,格力集团股份转让公开募集期结束,高产资本和厚朴投资浮出水面。
通过整理,珠海明骏投资合作企业于2017年5月11日成立,经营范围发现为股票投资。 主要股东为珠海贤盈和深圳高珐瀚杯。 珠海贤盈的主要股东包括高甯天成二期股票投资管理中心和珠海毓秀,双持股股东为珠海高瓯
其实,高甯很早就表现出对家电业的兴趣,它本身既是美的股东,也是有权力的股东。 高瓴资本管理有限公司hcm中国基金拥有力量集团0.89%的股份,排名股东第8位。
另一个意向是承让人格物厚德股份投资合作企业于2019年5月17日成立,经营范围为股份投资。 厚朴投资管理有限责任公司拥有90%,格物厚德投资控股公司拥有10%。
厚朴成立的头三年,但几乎所有的投资都是大手笔。 厚朴投资管理公司创立合作伙伴何潮辉表示,不论是行业还是地区,我们最关心的是企业本身。 投资了蘑菇街、粟、未来车、商汤技术等企业。
据媒体人陈纪英介绍,在这次格力股争夺战中,高产的做法需要使长周期成为平衡,像农民一样,专心致志地深耕深耕,等待收获的增加。 厚朴就像枪的正确猎人,一瞬间把握死亡的大好机会,等待机会发出致命的一击——洼地的仿造是厚朴最拿手的戏。
另据《证券时报》9月6日最新报道,高瓯LP出现了美国实权者何享健的名字,如果高瓯同时拥有权力和美国所有权,这场所有权争夺战将更加混乱。
资深投资者对节点财经表示:“第一,无论是高葫芦还是厚朴,谁会成为接收者,必须考虑资本在格力国际化的道路上推进产业革新的作用。 其次,双方实力雄厚,谁家代表与格力董事会、管理团队更好地融合,谁更好地管理董事会和主要经营业务,与各种市场主体有着良好的长期合作,是重要的参考指标。 第三,借鉴过去投资的成功案例和高管团队背景,在投资、收购、IPO方面有丰富的经验,实力和哪种婚姻成为伙伴,是多方面因素的综合结果”。
实力的价值在哪里?
无论是高产资本还是厚朴投资,都是有实力的资本,即使参加了这次的格力产权竞争,也不是单方面考虑格力发展的利益,从资本的角度来看,格力电器自身的价值自不必说,格力电器的控制产权具有战略意义。
首先,格力电器本身是长期的牛股,上市以来给投资家带来了巨大的投资回报。 目前,a股市场电网总市值近3500亿元,今年以来电网累计上涨幅度超过70%,投资回报相当大。
其次,格力电器是a股市场中最优质的目标公司之一。 目前,复权后股价已经达到7000元左右,但多年来,格力电器一直保持稳定的收益增长率,净资产收益率持续保持高企业状态,企业持续收益能力强,股东投资收益率期待明显。
另外,格力电器拥有很多专利技术。 策划调查数据显示,格力电器拥有的专利信息、证书信息均达5000条,拥有专利权31443条,科技创新总含量为21090.97T,董明珠多次公开发布“拥有核心科技”。
格力电器2019年中期业绩报告显示,格力电器今年上半年业绩实现营业总收入983.41亿元,比上年同期增长6.89%利润总额为164.13亿元,比上年同期增长7.25%属于上市公司股东的纯利润为137.50亿元,比上年同期增长7.37%为基本每股
从更长远的角度来看,2010年至2018年,格力保持较稳定的增长率,2018年营业收入为2000亿,纯利润月为262亿,比上年增加16.97%。
经过过去几年的快速发展,现在的格力电器已经成为大上市公司,居深市总市场价格的第三位。 近年来,格力电器也在尝试多样化,逐渐转变为多样化的工业集团,并有加快逃脱的战略配置。
但是,从目前格力电器发展的角度来看,未来10年格力电器能否再次创造辉煌,虽然还有未知数,但多年来依靠空调主业可能成为未来发展的瓶颈。
格力未来的挑战在哪里?
2019年1月16日,格力电器于2019年首次召开临时股东大会,董明珠再次当选格力电器理事长。 在未来三年的工作中,“国际化”和“多样性”是赋予董明珠的重要命题,也是业绩增长放缓和市场占有率下降的双重难题。
从现在家电市场整体的环境来看,2019年上半年供暖空调行业疲软。 奥维云网数据显示,2019年上半年国内家用空调零售额为1137亿美元,比上年减少1.4%,零售量为3370万台,仅增长1.5%。 这说明国内空调行业已进入库存时代。 在实力的反映下,2019年Q2实力营业收入比上年同期增长6.89%,与此相对,去年同期的数字为31.4%,年增长率超过24%。
在市场占有率方面,格力也面临危机,奥维家电罗盘的程序数据显示,格力电器在线市场占有率下降。 截至7月14日,美国空调在线市场份额从6.82%上升29.42%,牛的在线市场份额仅从0.31%上升26.97%,力量在线市场份额从3.18%下降18.73%。
从业绩长期增长的角度来看,未来的人格能力可能面临以下课题。
挑战1 :行业景气下降
在行业疲软的情况下,增长还会继续吗? 空调行业已经从增加市场竞争向库存市场竞争过渡,空调交换周期长,行业景气下降,公司未来继续创造财务流水能力是一个非常大的考验。
挑战二:市场集中度高,行业竞争激化
力量的主要竞争对手已经从国内品牌升级为跨美国、日本、国内国境经营的顶尖企业,在广告战、价格竞争持续的过程中,企业如果不能维持高竞争水平,利润很有可能下降。
课题3 :持续投入高研发成本
格力曾经投资500亿人进行先进制造业领域的高端研发,但这个细分领域的技术门槛非常高,财务收益周期过长,在短时间内对公司业绩没有什么贡献。 格力试水新能源车可以看到业绩的牵引。
从格力电器的长期发展来看,公告公开的受让人选拔条件,这次混改特别重视格力电器的利益和持续健康发展,对受让人完善公司激励和管理机制,向公司引进技术、市场和产业合作等战略资源的能力提出了明确的要求。
谁领取权力股,主要营业业务、国际化、多元化布局和产业创新的长期发展,是财务报表硬核指标,是考验资本和管理层的重大命题。
总结
在这数百亿元的“大交易”中,高产资本和厚朴投资正在努力。
公开资料显示,两者都有足够的资金,但在财力方面,高资本似乎更胜一筹。
厚朴投资管理着25亿美元的资产,其公开投资项目为33项,高资产也有多年投资经验,仅2019年就发生了9起投资事件。 目前,高产资本管理资产超过600亿美元,公共投资项目219项。
中国家电商业协会常务副秘书长张剑锋也对媒体表示:“高产资本和厚朴投资有家电板块的投资经验,但也参与头部家电企业的管理。 但是,从两家企业的经验来看,厚朴投资这次主力格力电器的可能性更大,从其框架等方面已经做好了充分的准备,高产资本似乎更加广泛地涉猎”。
最终花落在谁家还没有决定? 我希望能力不要让我们等太久。 对于高甯、厚朴或者格力本身来说,这是一场强硬的战斗。