中了浙商银行_ 弃购超6000万元，申购中签率创新高的浙商银行，会破发吗？

文|港股解密郑鹏超

编辑|李雨谦

前几天在a股上市的渝农商行，从股价上市第一天开始就没有停止上涨，之后还在持续下跌，到2019年11月21日股价上涨，渝农商行的股价已经下降了发行价格，新股市场整体最近的一般上涨幅度比以前缩小，有一段时间担心新股会破裂

浙江商银行( 601916-CN； 02016-HK )是渝农商行发售几天后购买的银行股票，证券公司数据显示，浙江商银行购买中签字率高达0.688%，只要上海市场价格稍微有些，新的中签字率基本稳定，其中签字率也创信用购买制度以来的最高纪录，并且中签字的投资

怎么了？ 为什么这么多投资者签字不付款主要有两个原因。 1 .在里面签了字，账户上没有足够的钱，忘了转钱，每个发行的新股都出现了类似的情况。 2 .前几天渝农商务破产和最近新股市场普遍上涨幅度比以前缩小，其中部分签字的投资者担心破产，无法付款。

那么，渝农商行股价上市第一天会破裂吗？中期会破裂吗？

浙江商银行VS渝农商行

浙江商银行是否重新走渝农商银行的老路，应从这一点来分析。 1.2个银行发行评价的比较分析2.2个银行的经营业绩的比较分析3.2个银行发行价格的比较股票溢价的比较分析。

首先，让我们看看两家银行的发行评估。 渝农商行在a股的发行股价为7.36元，发行股价回报率( PE )为9.26倍，发行股价回报率( PB )为1倍。浙江商银行在a股的发行股价为4.94元，发行股价( PE )为9.39倍，发行股价( PB )为1倍，从发行评价来看，两家银行不相称

让我们看看两家银行的业绩

浙商银行2019年前第三季度的销售额比上年同期增长25.04%，2018年同比增长13.8%，2017年同比增长2.15%，2019年前第三季度的母纯利润比上年同期增长14.01%，2018年同比增长4.94%，2017年同比增长7.85%，2019年全年的纯利润差距为2

渝农商行2019年前第三季度销售额比上年同期增长1.24%，2018年同比增长8.85%，2017年同比增长10.66%，2019年前第三季度母亲纯利润比上年同期增长17.61%，2018年同比增长1.37%，2017年同比增长12.48%，2019年全年报告

从两家银行的收益数据来看，浙江商银行的成绩略胜渝农商银行，特别是今年浙江商银行的收益数据比较优美，收益指标增长率也在扩大，相反渝农商银行今年的收益停滞不前。

浙商银行2019年上半年的不良贷款率为1.37%，2018年为1.20%，2018年中期报告为1.14%； 军备复盖率2019年的半年报为239.92%，2018年为270.37%，2018年中报为280.59%； 核心一级资本充足率2019年的半年报为8.52%，2018年为8.38%，2018年的中期报告为8.41%。

渝农商行2019年半年报不良贷款率为1.25%，2018年报为1.29%，2018年中报为1.29%； 准备复盖率2019年的半年报为368.76%，2018年报为347.79%，2018年的中报为431.24%； 核心一级资本充足率2019年半年报为10.99%，2018年年报为10.95%，2018年中期报告为10.60%。

以上两组数据表明，不良贷款率渝农商行优于浙江商银行，准备垄断率也足于浙江商银行，这可能与浙江商银行近两年的扩张表有关。 总体来看，两家银行的不良贷款率不高，核心一级资本充足率渝农商行高于浙江商银行。 这可能会在未来行业景气高涨时限制浙江商银行的扩大表。

以上两家银行的经营数据都是表面性的，我们不深入看，哪家银行的经营状况完全胜过其他银行，再看一遍。 成熟的香港股市是如何评价的？

近一个月，浙江商银行在香港股票的动态股价收益率一直维持6.6倍的上下波动，市场率维持0.88倍的上下波动，渝农商银行在香港股票近一个月的动态股价收益率一直维持3.9倍的上下波动，市场率维持0.52倍的波动，明显成熟的香港股票市场认可浙江商银行，给予 两家银行在a股的发行价格相结合，浙江商银行的A/H溢价远低于渝农商银行。

浙江商业银行破产吗？

最后，让我们回答开头的问题。 a股的浙商银行会破产吗？

第一天浙江商银行破产的概率无限接近0%。 原因主要是1 .浙江商银行的性价比优于渝农商银行，渝农商银行也在发售日破产2 .浙江商银行的A/H溢价仅为20%左右，目前发售的A/H银行股票普遍溢价均为30%，新股A/H溢价普遍偏高，以渝农商银行为例

中期会破裂吗？ 这主要取决于浙江商业银行的经营业绩，从现在来看，该银行的A/H发行溢价不高，如果市场不出现大的变动，经营业绩就不会出现大的变动，中期分手的概率也不高。