收益率_ 银行T 0理财平均收益率3.27% 三大优势力压货基宝宝

新浪财经通信于11月15日、2013年6月馀额宝诞生以来，货基婴儿产品成为投资者最好的零钱资产管理工具，婴儿资产管理产品的特点是低门槛、高安全性、高流动性、收益率远高于存款利率。

然而，自2018年初以来，受宽松货币市场环境的影响，市场利率持续下降。 融360|简并科技大数据研究院观测的数据显示，2018年1月互联网婴儿产品的平均收益率为4.33%，之后持续下跌，2019年10月的平均收益率为2.40%，收益率下降了193BP。

收益率大幅度下降，婴儿资产管理给投资家的魅力大幅度减弱。 据金融360|简普科技大数据研究院统计，截至2019年第3季度末，78只婴儿资产管理产品(对135只货币基金)总规模为43355.38亿元，比上月减少3.41%，比上年减少15.58%，规模连续4个季度负增长。

其中，第三季度银行系婴儿规模最大，比上个月减少9.23%。 事实上，在各种销售平台中，今年以来银行系婴儿的平均收益率一直最高，为什么规模大幅度下降？ 主要是近两年来，银行开始重视自己现金管理类产品的设计和推广，从婴儿的资产管理中分出了一部分资金。

从交易规则来看，银行现金管理类产品有两种，一种是T 0资产管理，一种是T 1资产管理，两者的区别在于平日交易期间购买当天能否获得利息，资金回购能否实时进行，T 0资产管理的流动性更高。

与婴儿理财相比，T 0理财的优势主要体现在收益率高、流动性高两方面。

融360|简普科技大数据研究院监测了18家银行T 0资产管理产品的发行情况。 国有银行6家，股份制银行10家(华夏银行和渤海银行除外)，城商银行2家(北京银行和上海银行)，统计的T 0资产管理产品均面向普通个人投资者，与地区无关，门槛在100万元以下。

数据显示，该18家银行共发行45只T 0资产管理产品，其中27只为网型产品，60%，18只为网型产品，占40%。 在非网络型T 0资产管理中，只有中国银行的“中银日积月累-日计划”在资产管理新规则后发行，其他非网络型T 0资产管理在2016年前发行。

一、八成T 0资产管理采购门槛为一万元

360|简单科技大数据研究监测的45只T 0资产管理产品中，36只产品采购门槛为1万元，占80%，8只产品采购门槛为5万元，占17.78%，1只产品采购门槛为30万元，占2.22%。

一般来说，实时资产管理产品的回报率低于定期资产管理产品，大多数投资者以实时资产管理产品为零钱资产管理工具，不是主要的资产管理工具。 既然是零钱资产管理工具，购买产品的门槛过高，很多投资者都会站在房子外面，但由于目前银行资产管理的最低门槛是1万元，所以从1万元购买的T 0资产管理是最合理的。

实际上，自2018年9月28日发布资产管理新规则以来，实况资产管理和定期资产管理的购买门槛都在下降，其中封闭资产管理产品的购买门槛1万元的比例约为4成。 资产管理子公司的产品没有设置购买门槛，但现在发行量少，T 0资产管理产品只有工银资产管理，门槛为1万元。

二八成以上T 0资产管理的风险水平为pr二级

融360|简普科技大数据研究院监测的数据显示，这45只T 0资产管理中，38只产品的风险水平为PR2级，占84.44%，另外PR1级和PR3级资产管理产品分别为7只、1只。

为了满足客户随时支付的需求，银行现金管理类产品的基础资产始终是安全性和灵活性高的资产，包括银行存款、回购、国债、中央银行票据、政策性金融债务、银行间以及交易所债券和其他资产管理计划等，因此T 0资产管理产品的风险水平普遍较低，只有个别产品少量的金融衍生品和权益类资产

三、平均收益率3.27%

融360|简普科技大数据研究院监测了这45头T 0资产管理的最新收益率状况(监测日为2019年11月13日)，数据显示，T 0资产管理产品的平均收益率为3.27%，上周( 11月4日~11月10日)婴儿资产管理产品的平均7天收益率仅为2.38%，T 0资产管理哟 其中恒丰银行的“恒梦钱包”收益率最高，为3.85%。

今年以来T 0的资产管理收益率也下降了很多，但与货币基金相比有很大的利益。

需要注意的是，由于T 0资产管理的收益披露方式不同，其中24个产品显示7天化收益率，6个产品显示业绩比较基准，6个产品显示预期年化收益率，5个产品显示前一天化收益率，4个产品显示参考年化/纯收益率。

T 0资产管理产品收益率的高低与多方面因素有关:一是投资方向和范围，T 0资产管理投资方向差异不大。 不同资产的投资比例之二是资产的平均投资期间和剩馀期间，期间越长，资产管理产品的收益率越高，其三是手续费率，主要包括投资管理费、销售服务费、管理费，3个费率之和在大致0.35%~0.85%之间，手续费率越高，资产管理收益率越低。 另外，部分产品征收超额投资管理费，部分不征收。 这也会影响产品收益率。

T 0资产管理产品的收益分配方式多种多样，其中11种产品日复利润，即每日收益转入份额再投资的6种产品是月复利，每月收益转入份额投资的11种产品是按月/季度分配现金收益的17只产品在回购或过期时一次支付收益。 但对于普通投资者来说，资产管理金额较少，收益分配方式的差异对投资者的影响几乎可以忽略，特别是金额较大，收益分配方式对实际资产管理收益有一定的影响。

四、交易期更宽松，实时回购额更高

货币基金的交易期是固定的，在平日的15:00前购买，下一个工作日出息，一天最多快速买回1万元，如果是普通买回，在平日的15:00前买回，资金在下一个工作日结算。 T 0资产管理的交易期间因银行和产品而异，但从整体来看，T 0资产管理的交易期间比货币基金要宽松。

在这45只T 0资产管理中，交易期限为工作日，非工作日的购买必须在下一个工作日前确认份额，开始计算收入。 在工作日，交易期限为15:00至17:00，其中7只产品在15:00当天购买利息，6只产品在15:15当天购买利息，20只产品在15:30当天购买利息，5只产品在15:45当天购买利息，4只产品在16:30

T 0资产管理产品在交易期间申请报销时本金即时入账，且多不是限额，限额也非常高，均在100万元以上。 资金回购交易期限与购买利息期限基本相同，但有些产品会在交易期外回购，本金也可以实时清算。

据金融360|简普科技大数据研究院统计，24只T 0资产管理产品仅支持在交易期间实时偿还本金，占53.33%的4款产品支持平日实时赎回，不支持非平日赎回 占8.89%的15个产品不仅支持交易期间的实时回购，还支持平日非交易期间和非工作日限额的实时回购，限额在5~50万元之间，占33.33%，另外，2个产品支持自然日的实时回购

支持交易期或工作日实时回购的T 0资产管理产品的流动性稍弱，意味着在非交易期或非工作日申请回购，不仅支持资金无法清算、只能在下一个工作日之前偿还的交易期实时回购，而且支持非交易期、 支持非工作日限额回购的T 0资产管理产品流动性非常高，即使是非工作日，最低5万元的快速回购额也能满足大多数投资者的需求，支持自然日实时回购的T 0资产管理产品流动性最高，远高于货币基金1万元的快速回购额，当然没有限额

五、银行T 0资产管理与货基婴儿劣势分析

银行T 0资产管理产品的优势主要有三个

第一，收益率很高。 本周银行T 0资产管理平均回报率为3.27%，上周以商品为基础的婴儿平均回报率仅为2.38%，回报率高低是投资者最重要的因素之一。

第二，早起。 银行的T 0资产管理是在平日的交易期间购买，从当天开始计算收益，货基的婴儿在平日的交易期间购买，只休息到下一个工作日。 如果在星期五或节假日前夜购买，银行的T 0资产管理产品可以获得3~10天多的收益。

三是支持大笔资金即时偿还。 货币基金的快速T 0偿还额一天只有1万元，超额部分只能在T 1偿还。 到了节假日，资金将延迟数天入款的银行T 0的资产管理营业日的交易期支持无限制实时回购，部分产品以非交易期、非营业日支持限额实时回购，而且限额超过5万元，资金使用更加灵活。

对以商品为基础的婴儿来说，T 0资产管理产品有两个劣势

第一，在某银行购买理财产品需要在银行网站进行风险评估，而购买货币基金则可以直接通过电子渠道进行风险评估。

其次，T 0资产管理的采购门槛最低为1万元，而且很多产品的规定，部分回购后，剩馀金额不能低于投资金额的货币基本上是以1分或1元采购的，称为零门槛。

然而，随着资产管理子公司陆续开业发行新产品，上述两个问题有望得到解决。 根据“商业银行资产管理子公司的管理方法”，投资者首次购买资产管理子公司的产品，无论是营业所还是电子渠道都可以进行风险评估，资产管理子公司的产品没有设定具体的购买阈值，将来可能会出现从一元购买的T 0资产管理产品，这对货物婴儿造成很大威胁

总结

2018年以来，为了满足投资者零钱资产管理的需要，银行T 0资产管理产品的发行量呈上升趋势，取代了T 1资产管理，成为银行的主流现金管理产品。 在流动性缓慢的背景下，近两年来，银行T 0的资产管理收益率一直在下降，但对于货币基金，仍有较大的收益优势，资产管理门槛从5万元下降到1万元，受影响的投资集团更加广泛。 资产管理子公司今后发行的T 0资产管理产品具有竞争力，构成了货币基金的正面挑战，从货币基金中分流资金。

责任编辑:陈鑫