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2019年是国网战略变革的关键时期，首要任务是建设电力物联网，国网信息化投资额预计会增加3倍。
经过上半年的试点和探讨，建设思路和框架逐渐明确，从季度到明年进入招标和订单爆炸阶段。
3、普适在电力物联网的核心方向具有信息化和智能化，有利于相关目标。
国网战略变革的关键时期
随着第一轮电力体制改革“工厂网分离”的推进，我国电网投资大周期开始，第一阶段为电网建设周期( 2003-2008年)，第二阶段为智能电网和特高压建设周期( 2009-2019年)，第三阶段为通用电网建设( 2019年- )。 在这个超循环中，中国的电网投资从2002年的998亿上升到2018年的5130亿，年化增加了11.16%。 2009年智能电网周期开始前，电网投资已持续增长6年，由2003年的998亿元增长到2009年的3898亿元，复合增长率达到25.49%。 提出了2009年5月国家电网建设智能电网的发展战略，2010年3月发布了智能规划报告。 国家电网智能投资从2010年开始增加，从2008-2009年的100-200亿区间，到此后7年增加到500亿/年以上。
经过十年的投资，完成了电网基本建设意见，推进电价下降和电力改革对电网传统业务发展空间形成了压迫，国网2019年在“二会”首次提出了“通用电力物联网”，并将其提升到与“牢固的智能电网”同等高度。 而据国家电力网报道，2019年3月8日，国网公司召开了开展电力物联网建设工作的会议。 会议上，国家电网董事长寇伟提出，当前网络公司最紧迫、最重要的任务是加快推进电力物联网建设。
普适电力网络围绕电力系统的各个环节，利用移动互联、人工智能等现代信息技术、先进的通信技术，实现电力系统各个环节的所有互联、人机互联，是一种具有全面状态感知、高效处理信息、方便灵活特征的智能服务系统。
对于普遍电力物联网的建设，国家网络公司2021年首次建设普遍电力物联网，基本实现业务协同和数据贯通，基本实现统一物联网管理，各级智能综合服务平台具有基本功能，支撑电网业务和新兴业务的发展 2024年，普适能源网络建成，全面实现业务联合、数据贯通和统一共同管理，公司级智能综合服务平台具有强大功能，全面形成共同共享的能源网络生态圈。 2019-2021年是国家电网发展战略的关键时期。
国网2019年4月发布的《通用电力物联网2019年建设方案》指出了27项重点建设任务，核心建设方向为:1)信息化，2 )智能化，3 )营销系统(营销2.0 )。 国网2017年社会责任报告披露信息化投资约124亿元(信息化投资53.24亿通信项目投资70.46亿元)，国网2018年社会责任报告没有披露信息化投资，从信息化投标额来看投资额预计与17年没有太大差别。 “普适电力物联网2019年建设方案”已经提出19年计划实施的57项建设任务，各网省公司将根据自身情况全面开展试点和验证，第三季度加快，2019年信息化投资额将达到300亿以上，到2021年预计将达到500亿~600亿。
图表1 :国家电网信息化投资额的预测
从季度到明年进入招标和订货爆炸阶段
国网公司董事长寇伟在全年会议上表示，下半年公司的重点工作包括推进强大的智能电网建设，年底前完成新的农业网改造升级任务，确保新能源利用率在95%以上，推进电力物联网建设，更有力地推进电力改革等。 国网公司的27个省级子公司也在会议上决定了下半年的工作重点，成为电力物联网和能源生态圈的关键词。
国网投资在高增长时期告别(如2003年至2009年复合增长率达25.49% )。 相关机构预计今后3年的复合增长率将保持在5%左右，随着“三型二网”战略目标的确定，电力物联网和智能电网的建设将大力推进，海外投资结构将趋向智能羽毛信息化，带来信息化投资的快速增长和智能投资的高强度规模。
图表2 :从2019年到21年，国网信息化智力投资比率持续上升
由于电价下跌、用电增长放缓等因素，资本支出压力大，普遍规划还不明确，投资和项目落后，国家电网投资额下降压力大，到7月份投资额为2021亿元，比上年下降13.9%。 由于投资和项目延误的影响，前三次招标量远低于正常水平(一次11%(2月)、二次-51%(5月)、三次-47%(7月)。 经过3月至8月的前期论证，国网总部制定了基础方案的细节，各省网根据自己的步调和资金能力，在总部框架下制定了适合自己情况的试行方案，认为2019年是泛化三年开局的一年，预计第四次信息化招标将迎来开放量。
图表3 :普适动力网络时间轴
投资逻辑自2003年以来，国网已经经历了电网建设、智能电网&特高压建设两个周期，历史上来看，电网投资的速度和细分领域投资爆发，应对产业链公司的评价和EPS振荡，形成戴尔双击。 2019年国网提出“三型二网”新战略，推动电力物联网发展，希望在电力物联网产业链中复制2009-2014年智能电网周期。 在2003-2009年电网建设周期和2010-2018年智能电网和特高压建设周期中，国电南瑞、特变电工、许可继电器电、平高电等优秀企业尤为突出。
主要建议目标
目标之一---国电南瑞( 600406 )
1 .普适电力物联网订单市场价格率40%
公司通过2017年重大资产重组收购通信公司瑞中数据，完成了电力信息化产业链的全面布局。 电力通信业务是电力物联网建设的重要方向，电力物联网订单总额为300-500亿，公司市占有率约为40%，预计订单规模将在电力物联网周期提高2018年智能仪表和电信息采集招标中市场占有率居首位，公司为ABB、 西门子后在世界第三公司拥有柔性直流核心技术和产品企业，在“张北”、“乌东独”柔性直流项目中标近36亿元。 公司的特高压和柔直订单计划从19年到21年统一确认收入，为公司业绩提供强有力的支持。
2 .利润预测
公司2019/2020/2021年的归母净利润为45.98/54.32/63.86亿元，预计支持PE的为19.99X/16.93X/14.37X。
三.投资建议
公司股价在9月9日的收盘价为20.20元，但考虑到股市风险和不确定性，股价短期波动并不完全反映公司的基本情况，因此在操作上提出严格管理仓库，及时设置停产线，将停产价格设定在购买价格的8%左右。
4 .风险提示
业界政策风险电网投资的增加降低了风险等。
靶---岷江水电( 600131 )
1、重组建立国网“云网融合”平台
2019年2月岷江水电公布了重大资产重组计划，处置福堂水电40%股、太阳能9%股以外的配电资产负债，计划投入国网信产集团拥有的电气飞华67.31%股、远程软件100%股、电气普华100%股、电气启动员75%股 四个收购目标具有丰富的云网融合基础资源和竞争力自主技术产品，具有提供云网融合整体解决方案的能力，是国家电网云网基础设施建设和相关软件定制的主要供应商。 重组完成后，岷江水电将转向国网“云网融合”平台。
2 .利润预测
公司2019/2020/2021年的归母净利润预计为1.39/1.46/1.56亿元，PE依次为66.29X/60.52X/59.87X。
三.投资建议
公司股价在9月9日的收盘价为11.08元，但考虑到股市风险和不确定性，股价短期波动并不完全反映公司的基本情况，因此建议在操作上严格管理仓库，及时设置停产线，将停产价格设定在购买价格的8%左右。
4 .风险提示
重组进展不及预期，投资收益大幅下降等。
目标---远光软件( 002063 )
1、国网电商成为公司的首要股东
国网电商成为公司首要股东，持股率为10.63%，公司转型为国网混改试点企业，国网电商与公司签订战略合作协议，在产品与实施服务、开拓外部业务、开发新技术、资本运营四个方面开展合作。 国网电商是国网大数据运营商，掌握重要数据入口，与公司协同效应明显。 公司的核心竞争力自服务网格客户积累了三十年的经验，具有服务全国最大的中央企业的能力，与竞争对手相比，强调产品一体化、集约化的属性，适合超大型、集团型客户。 公司与国网电商合作加入中央企业电商联盟，加强对电网外客户的宣传力度，集团管理工作有望获益于中央企业的合作快速增加。
2 .利润预测
公司2019/2020/2021年的归母纯利润预计为2.29/2.87/3.58亿元，对应PE的依次为40.41X/32.09X/25.82X。
三.投资建议
公司股价在9月9日的收盘价为19.61元，但考虑到股市风险和不确定性，股价短期波动不一定完全反映公司的基本情况，因此在操作上提出严格管理仓库，及时设置停产线，将停产价格设定在购买价格的8%左右。
4 .风险提示
普适电力物联网建设的进度远远不及国网电商的协同效应。
目标---朗之万技术( 300682 )
1 .深耕电力营销信息化建设的行业领导者
公司核心业务是为了开发定制软件，深入参与国家电网营销体系建设的民营企业，市占有率约为40%，业界领先。 电网营销体系建设是电网最核心的业务之一，也是此次电力物联网投资的重点之一，公司作为行业领导者深受益处。 公司今年3月发布重组方案，计划收购易视腾科技96% (网络电视平台OTT )和日本道路科技50% (公共事业在线收费)股票，增强公司业绩，丰富公司业务结构。
2 .利润预测
公司2019/2020/2021年的归母纯利润预计为1.81/2.58/3.69亿元，对应的PE依次为52.00X/36.58X/26.21X。
三.投资建议
公司股价在9月9日的收盘价为22.38元，但考虑到股市风险和不确定性，股价短期波动并不完全反映公司的基本情况，因此在操作上提出严格管理仓库，及时设置停产线，将停产价格设定在购买价格的8%左右。
4 .风险提示
业内竞争激化的电力改革的推进是不可期待的。
