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北京，2019年12月11日/大都会人寿/-近日，伊诺克金融首席执行官张明玉对他在“区块链+供应链金融”领域的探索和实践做了如下深入解读:
一、传统供应链融资情景及难点分析
当前，中国经济正处于转型升级的重要时期。它面临许多挑战。“稳增长、促改革、促结构调整、惠民生”是当前经济社会发展的首要任务。创新驱动正成为中国经济发展的新引擎。
随着信息技术的发展，在“中国智能建筑”的背景下，供应链已经发展成为与互联网和物联网深度融合的智能供应链的新阶段。为了加快供应链的创新和应用，促进产业组织模式、商业模式和政府治理模式的创新，推动供给方面的结构改革，国家出台了一系列促进供应链金融业健康快速发展的配套政策，包括《关于金融支持产业稳定增长和结构调整增加效益的若干意见》， 《小微企业应收账款融资专项行动计划(2017-2019)》、《关于发展供应链体系建设的通知》、《国务院办公厅关于积极推进供应链创新应用的指导意见》等。
至于什么是供应链金融，供应链金融领域包括哪些具体的商业模式，业内许多专家学者已经就此写了书，这里不再赘述。作为一家业务产出体系为“技术支持+业务咨询+资源匹配”的金融科技企业，我们希望基于自身的业务理解和实践经验，重点分析传统供应链金融模式下存在的问题以及如何运用区块链新技术创新解决这些问题。
让我们从供应链金融业务的一个典型场景开始，简要描述现有的业务模型并分析存在的问题。
图1供应链的典型场景
图1所示的业务场景是供应链金融业务中更常见的业务入口点。各种快餐产品(如啤酒、饮料、乳制品等)。)我公司空日常生活中常用的基本上采用“生产企业->经销商->终端零售”的商业模式。由于生产企业往往处于相对强势的地位，它们经常要求经销商以现金或预付现金购买商品。然而，当分销商为超市和其他终端零售商购买商品时，需要一段时间才能将商品入库、销售、检查和结算。因此，分销商从供应到收款通常需要承担大约三个月的会计期。
在这种情况下，假设经销商有100万本金，每月向超市供应50万元，第三个月将面临资金被切断的风险。这是典型的“哑铃”供应链场景:经销商面临最严重的资金短缺，也是限制资本流动的最大短板。金融机构应该最积极地为这个群体服务。甚至可以说，所有行业的供应链都是由一个又一个哑铃结构连接起来的。供应链金融的基本逻辑是金融机构以哑铃型企业的信用或承诺为哑铃型企业提供融资服务。虽然供应链金融的基本业务逻辑相对清晰，但在业务的实际落地过程中，由于业务起点和集合路线管理的限制，一些问题逐渐显现出来，包括核心企业对整个产业链的渗透能力和推广效果不足，难以从金融机构获得客户，运营成本高。这些问题也间接导致核心企业参与意愿不足、产品类别单一等问题，不利于供应链金融产业的长期快速健康发展。原因可以总结如下:
1.信息不对称
在传统的供应链系统中，由于建设成本和信任的问题，各级供应商和核心企业往往无法建立统一的业务系统(如企业资源规划系统)。因此，与供应链整体业务相关的数据只能在企业内部传递，很难传递给上下级企业。因此，在传统的商业场景下，金融机构很难用信息技术(IT technology)来验证交易的真实性，这使得在数据层面很难获得有效的信用支持。
2.信用不能转让
由于数据壁垒的存在和传统商业方法的限制(例如，不能拆分商业票据等)。)，在多级供应商参与的供应链金融模式中，核心企业的良好信用只能转移给一级供应商，而不能转移给对金融服务需求较强的中小企业。
3.付款和结算不能按约定自动完成
核心企业与供应商之间以及供应商之间的结算是基于传统的结算方式，不能根据合同协议自动完成。由于诸多不稳定因素，供应链各级违约方延期支付和拒付的风险无法消除，资金在整个供应链中的流通效率受到显著影响。因此，在上述问题的共同作用下，中小企业的融资问题尚未完全解决。惠及中小企业的供应链金融业仍有较大发展空，这为获得区块链等新兴技术提供了机会。
二，区块链+供应链金融解决方案
根据以上分析，对于多方供应链金融，区块链的核心技术——分布式图书技术、加密图书结构技术、智能合同技术等。，为上述问题提供了一个很好的解决方案。
1.信息对称->分布式图书技术形成数据共享
对于分散在各个供应链环节的企业和金融机构，区块链分布式图书技术被用来允许多个参与者加入联盟链。区块链技术的引入可以看作是将以前的“一对一聊天”业务发展模式转变为“群聊、多见证”业务发展模式，快速共享相关交易数据和应付账款数据，同时共享数据，还可以提供足够的隐私保护，为所有参与者提供方便可靠的数据共享机制。
2.信用转移->核心企业确认应付账款，转移核心企业信用
核心企业在平台上完成应付账款的登记和确认，并发送给一级供应商。借助区块链的分布式图书技术，核心企业的支付信用可以在业务链中的多层供应商之间流动。有融资需求的中小企业可以基于核心企业信用进行融资。
3.灵活性改进——提供可拆分、流通、融资和持有至到期的业务工具
由于分布式账簿的存在，供应链上下游企业的应收账款和应付账款可以共享核心企业的信用，使得基于核心企业应付账款的支付承诺可以根据每笔业务的实际金额转移到多级供应商，从而解决企业间的三角债务问题。同时，供应链中的任何供应商融资都可以在核心企业的整体信用下享受高质量的信用，降低整个供应链的融资成本。
4.智能合同->风险控制
企业债权在整个链条上的转移过程记录在链条上，形成合同，合同触发后可以自动执行，具有不被篡改和支持回溯的技术特点。核心企业支付后，由于智能合同的参与，资金可以在多个供应商之间快速自动清算，不受人为干预的影响，从而有效保证还款来源。这样，不仅满足了多层次供应商对按需融资的需求，也满足了银行对风险控制和还款路径的需求。通过以上分析，区块链对供应链金融的价值在于:实现核心企业信用的无损传递，创建资金管理的闭环。总之，就是要了解核心企业信用的“长期”，促进供应链金融业务的“长流程”。
Iii .一次承诺供应链金融平台介绍
金融
图2一个承诺供应链金融平台的核心功能
如图2所示，eno供应链金融平台的核心功能主要包括:实名认证、凭证管理、在线融资、资金管理等。
1.实名认证
平台上所有注册企业都需要先进行实名认证，每次登录平台，还需要通过CFCA的U-KEY和数字证书进行实名认证，以验证参与企业的真实身份，并进行在线认证、签名等动作。CFCA数字证书是一种电子数据，包括用户身份信息、用户公钥信息和CFCA数字签名。数字证书(Digital certificates)是各种终端实体和终端用户在互联网上进行信息交换和业务活动的身份证明，它保证在线交易双方身份的真实性、信息的完整性和保密性以及交易的不可否认性。只有当参与者是真实的，才能确保平台上后续操作的真实性。
2.凭证流通
基于真实的交易背景，核心企业通过一个承诺平台完成应付账款登记，将其优质的企业信用转化为“类应收账款凭证(以下简称记账凭证)”，可用于多层次的供应流通、拆分和融资。
(1)证书注册
如图3所示。核心企业登记的记账凭证能够清晰反映付款人、收款人、付款日期、付款金额等信息。上述关键信息经核心企业确认后将写入区块链，以确保信息传输过程的真实性。
金融
图3核心企业注册证书
(2)凭证的接收和拆分
供应商签收核心企业记账凭证后，凭证可以根据需要进行拆分，下一级流通。该凭证将记录发行凭证的企业信息，并将凭证信息记录在区块链，以提供可追溯性信息，从而确保在凭证的拆分和流通过程中信托转移不会下降。
3.在线融资
供应商收到凭证后，可以根据自己的需要选择在平台上结算的各个资金方发起融资申请。在收到各级供应商的融资申请后，出资人将根据申请文件等信息对申请进行审核。通过审查，可以进行在线实时贷款。整个过程简单、高效、准确、方便。
4.基金管理
该平台引入银行账户系统，利用智能合同技术实现资金自动转账、过程监管和到期自动清算结算。
四.区块链+供应链金融的价值
随着区块链技术的引入，传统供应链金融业务场景中存在的难点得到了解决，并从以下角度带来了实质性的业务改进。
1.降低整个行业的融资成本，间接降低行业的生产成本
区块链支持的多层次供应商融资体系可以依靠核心企业信用为中小企业提供高质量、低成本的资金，有效降低中小企业融资成本，提高资金流通效率，间接降低整体生产成本，从而使企业在供应链层面具有更大的竞争优势。
2.区块链科技为金融机构提供高质量的资产“挖掘机”
区块链解决了企业之间以及企业与银行机构之间的信息不对称和收账路径问题。金融机构可以更有效地盘活现有资产，促进存量增值，显著降低获取客户的成本和难度。因此，对于金融机构来说，“区块链+供应链金融”商业模式是高质量资产的“挖掘机”。
3.渗透监管促进供应链金融健康稳定发展
借助区块链分布式图书技术，监管部门可以通过设置区块链节点参与业务。在不干扰金融机构正常工作的前提下，可以通过随时检查和监督的方式取代传统的飞行检查方式，具有较强的监督效率和指导能力，从而使金融机构更加注重扶持实体经济业务的发展，进一步促进“产监一体化”生态的形成。
4.“工业互联网加企业自筹”吸引资金进入实体经济
随着信息技术和物联网技术的发展，行业最终将走向工业互联网的状态。通过区块链、大数据、人工智能等技术，金融可以通过供应链金融服务业更高效、更快捷、更安全地为实体经济服务。通过区块链的价值关联，找到现场，服务现场，最终使科技赋权服务行业，引导更多资金回流实体和服务实体，促进制造业供应链向工业服务供应链的转变，提升制造业价值链。
V.经验分享
自2017年5月贵阳数字博览会发布以来，“一个承诺供应链平台”致力于为客户提供“技术支持+业务咨询+资源匹配”三位一体的金融服务。该平台发布后，在业界引起了广泛关注。经过一年多的业务拓展和持续运营，CICC支付、贵阳银行、东方云、中投摩根、银活通、攀钢等一批投资者、核心企业和供应商以共建模式加入平台，开展供应链金融业务。在此期间，伊诺克金融也积累了一些实践经验，从技术落地、业务设计和资源匹配三个角度进行了总结:
1.技术的落地应该谨慎，并非所有场景都适用于区块链技术。
在平台的研发过程中，产品团队深刻理解了供应链金融业务的全貌，权衡了业务各个子部门的痛点和建设成本，选择了供应链金融中的应收账款融资业务作为业务切入点。在产品设计过程中，我们发现虽然引入区块链必然会提高数据的可靠性，但供应链金融不同子场景的业务逻辑和依赖资产差异很大，并非所有供应链金融业务场景都能在区块链技术的祝福下实现效率和业务范围的提高。一旦“+区块链”的改造成本大于利润，企业将面临更大的推广难度。
2.商业设计应该深入，应该为不同的企业选择合适的“杀手场景”。
伊诺克金融公司首席执行官张明玉先生在供应链金融方面有近7年的经验。他为近1000家核心企业设计了供应链金融产品，积累了极其丰富的实践经验。在业务发展过程中，他发现，在为每个核心企业和供应商设计和推广供应链金融业务产品时，应该把它们放在整个产业链中考虑。同一企业在不同的业务场景中会有不同的身份和需求(上游是核心企业，下游是供应商)。因此，为参与者配置的业务产品应该基于满足他们的第一优先需求，而不应该机械地应用，否则很容易造成参与者积极性低的问题。
3.资源匹配应该是适当的，并且应该为不同的业务场景选择不同的财务资源
目前，银行、保理公司、小额贷款公司等金融机构正在积极布局供应链金融服务。不同的金融机构在开展这项业务时，在业务类型偏好、资本成本、决策过程和客户偏好方面表现出很大的差异。然而，在成功匹配了一些核心企业和供应商的财务资源后，伊诺克金融发现，资本需求方(供应商)和信贷提供方(核心企业)在资本成本、资本到达时间、资本支付期限和资本支付金额方面也表现出很大的差异。只有为正确的企业匹配正确的资本，双方才能建立长期稳定的资产资本供给关系，平台才能真正发挥金融资源对接的价值。
六.结束语
目前，国家主张从虚假走向真实。金融服务实体和区块链的分布式账簿技术具有交易不变、易追溯、易渗透监管的特点。它能有效提高供应链金融服务的交易匹配和支付结算效率，减少贸易摩擦，更好地传递信任。一诺金融愿与全体同仁共同努力，为金融机构、核心企业和供应商提供基于信息平台的“技术支持、业务咨询、资源对接”三位一体，为中国经济转型升级做出一点贡献。
