上海某公开募集基金经理胡羡(假名)于6日发表了“在抱团行情中，只有寻找突破的机会才能反击。”
2019年仅2个月，公募基金的年末排行战激烈。 在与多个基金经理的交流中，中国证券报记者发现，很多人流动表现出第四季度“凌猛攻势”的意愿，他们不改变底仓，着眼于a股投资的主线扩散和扩大，并且年末可能出现的惯性变动，在其中寻找第四季度的反击机会
这个游戏对a股市场有什么影响？ 一些基金经理的态度值得投资者重视——一些基金可能使用20%的股票仓库参与这次短期超额收益战局。
布局结构悄悄地变了
今年以来，基金集中集团在消费、科技、医药等行业优秀的龙头股票配置结构悄然变化。 这一变化的诱因是渐进的年末排行战。
“今年以来的集团行情，适合投资于基金。 但是，一个前提是选择团体行业的股票，把握购买的时机，这样的配置性价比很高。 否则，追踪机构会抱住对方，介入中途上涨的股票，配置上的性价比会下降，风险也会增加。 因为除绝对的先头股以外，很多股票的抱团都有松弛的风险”。
从胡羲今年以来的重仓股情况来看，在前十大重仓股中，消费领导人和科技股持股比较稳定。 但与此同时，其他重仓股票的选择比较灵活，第一季度末重仓持有农业和建筑业股票，第二季度寻求文化娱乐业股票机会，第三季度开始加重大金融、周期股票仓库。 “以二三季度的布局为例，文化娱乐持仓在追求相关时刻阶段性机会的大金融或市场流动性等因素决定的周期性股票中，看到了业界变暖、股票回升的机会。 」胡显示。
但是，也有不想参加战团的基金经理。 某灵活基金经理宣布，第四季度维持52%左右的股票仓库，第三季度末保险、银行、医药、消费重仓股结构不调整。 “第四季度整个市场投资难度不大，风险优先级不高，仓库转换风险收益低，”这位基金经理说。
布局稳定
总的来说，公募基金的投资布局中“追求稳定”的心情不变，但是“追求稳定”和排行战的双重影响，如何“追求稳定”成为基金之间打开鸿沟的重要因素。
国家太平洋基金会会计表示，进入第四季度，全球宏观经济压力持续下去，国内政策改善的期待将持续下去。 因此，第四季度市场将小心推进。 在此基础上，第四季度在股票方面，结合未来发展方向，选配经济高效增长股票的业绩稳定增长，积极参与评价合理白马蓝筹码的科学创造板、主板新股购买。 债券上，继续第三季度的配置构想。
华宝基金的蔡目荣基金经理对第四季度的市场持谨慎的观点，说明有反周期政策评价的修复要求的板块，比如银行、房地产、建筑等。 新华基金经理付伟表示，市场整体评价水平仍处于较低地区，维护中性稍高的仓库，把握其中的结构机会，关注经济在底部恢复或持续上升的产业机会。 业界的配置重点是大金融、业绩稳定的大消费、经济持续上升的消费电子、半导体以及处于大周期拐点的农林牧渔、汽车等板块。 一个股票选择，重点配置调整充分，业绩稳定，评价低，成长性好的一个股票。
第四季度通常是市场资金转移和博弈阶段。 源乐盛资产显示，历史上来看，a股市场在第四季度存在很多游戏因素，其中有些投资者需要在年底实现收益。 今年许多机构的收益率历史性地处于高水平，第四季度有公募基金竞争排名的游戏，这个因素的影响进一步扩大。
据某保险基金公司资本投资基金经理介绍，目前正在股票仓库中寻找市场博弈中意想不到的机会。 “年末有概念和主题型机会，业绩预增，上市公司重组自助，阶段性市场热点等。 另外，为了资金游戏，双线领导者、二次优秀股票等也有资金，可以适当介入。 这位基金经理说。
中长期方向不变
基于年末排行战略的短期游戏不会改变公募基金的中长期版面设计的方向。 根据多个基金经理，从中长期的角度进行配置，保护结构上稳定的投资配置。
程洲表示，要坚持一贯的投资方式，及时跟踪市场环境变化，进行稳健的大类资产配置，为投资者带来稳健的利益。 在股票选择战略中，根据评价水平优先股票，重点配置当前业绩优秀、市场认知度高、行业处于经济周期的股票。 继2019年后的行情中，有特色的原料药、新材料和国内自主控制相关行业备受关注。
在具体投资方向上，蔡目荣提出了投资确定的增长板块。 其中包括真正成长领域的5G产业链、计算机、半导体、新能源、目前评价不占优势，但未来成长仍值得期待的消费行业。
据德邦基金报道，11月份MSCI再次扩大，中盘股的极限增加最为显着。 从长远看，消费和技术仍是中长期有前途的布局方向。 另外，a股上市公司的四季报公开，业绩极限改善，上涨幅度少的滞后板块和公司也备受瞩目。