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国英观察专栏作者
19年后再次赴美“敲钟”的丁磊，现在可能有点尬——网易有道上市数日，市值一度缩水3成。
与有道上市同时传出的消息是，刚刚才完成新一轮融资的网易云音乐，也要上市。看来，分拆上市也并不是巨头的专利，丁磊还是打算赢上一把。
网易是一个传奇，随时可能掉队，但却始终没有掉队。2000年上市的“三大门户”中，搜狐和新浪早已被互联网巨头不断变换的阵型晃花了眼，网易没有成气候的平台，表面看也没有生态可言，但还是为BAT阵型的解体做了一些贡献——今年8月，网易市值超过百度，一度成为中国第五大互联网公司，直到今天，网易市值比百度也要高出数亿美金。
更有意思的是，丁磊所做的事情，不是在和百度PK，而是异常凶悍地“打劫”了阿里和腾讯这两个超级巨头。
01
游戏、电商、音乐、教育、传媒……网易的五大业务，以游戏、电商、音乐为代表，都明显构成了对腾讯、阿里的“打劫”。
游戏：网易和腾讯作为国内游戏行业的TOP 2，在2018年共同占据了近70%的份额。两家的财报显示，2019年Q2，腾讯游戏收入339亿，网易游戏收入114.3亿，超过腾讯的1/3。
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电商：网易考拉和天猫国际作为国内跨境电商领域的TOP 2，在2018年共同占据了超过50%的市场份额。网易的电商业务包括网易考拉和网易严选，今年9月，网易考拉卖身阿里，更名考拉海购，在此之前，网易考拉以超过27%的市场份额拦在天猫国际前面。网易考拉20亿美元的“卖身价”，等于阿里付给网易的“过路费”。
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音乐：网易的“明星”业务，与腾讯TME、阿里音乐“三分天下”。2019年8月，网易官方宣布，网易云音乐用户突破8亿，同比增长50%，网易云音乐在社区属性上比QQ音乐更有优势。在网易考拉“卖身”阿里的同时，网易云音乐拿到了阿里系的7亿美元融资，去年还拿到了百度的战略投资。
像F轮融资中估值超预期的知乎一样，在一个没有流量红利、优质内容价值凸显的时代，网易云音乐已然成为巨头们为开辟捷途而争相收买的对象。
无论是游戏、电商，还是音乐，当然也包括没有提到的教育、传媒，网易的业务很明显有一个共同特点——偏向传统，创新更多是产品层面的创新。
网易的存在，证伪了“巨头之下，寸草不生”的武断之辞——根深叶茂的巨头，“跨界颠覆”没那么容易，“打劫”已经是胜利。
02
“打劫”巨头，只是网易最为传奇、高光的一面，应对资本寒冬和互联网下半场是另一面。
回到网易有道上市即破发、市值数日内缩水3成的一幕。其实早在19年前，类似的一幕就曾上演——2000年，互联网泡沫破灭，网易上市即破发，股价连续9个月跌破1美元，市值1年内蒸发9成。
时隔19年后再次赴美敲钟，面对网易有道的破发，丁磊其实未必会感到惊讶，更顾不上尬。
网易当下的资本运作空前频繁。9月，网易考拉卖给了阿里，同时网易云音乐引入了阿里的投资；10月25日，网易有道在纽交所上市，同时传出网易云音乐也将上市的消息。
目前网易的资本“异动”，是应对资本寒冬的防守动作——如果放到19年前互联网泡沫破裂的情境之下，网易的种种资本动作，不外乎就是“开源节流”四个字。而今年以来，在资本动作之外，还发生了一轮又一轮、几乎遍及到网易所有部门的“瘦身动作”，除了游戏部门裁员10%之外，更多部门的裁员都在30%到50%。
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与资本寒冬一同到来的，是互联网的下半场。现在估值或市值比网易更高的，基本都是有B端收入来源的平台型巨头，互联网下半场，基本就是这些平台型巨头们的主场。
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在网易考拉甩卖之前，游戏和电商是网易的两大核心业务，分别与腾讯和阿里对垒。但2018年网易利润的“紧急迫降”式的下滑，最终让烧钱的自营电商业务成了烫手的山芋。
事实上，看似即兴发挥的网易业务，并非没有生态上的考量——网易游戏负责赚钱，云音乐负责供给流量，要钱又要流量的电商、教育等新业务暂时负责被供养。只不过，网易各个业务之间互相加持的良性循环，很容易转为恶性——为网易赚钱养家的网易游戏，与腾讯仍有不小的差距，有潜力“再造一个网易”的网易电商，更是处在一个阿里、拼多多、京东等平台型巨头林立的领域。
互联网下半场，是超级平台们的战场。今年以来，互联网行业的价值重估格外受人关注，两个代表性的事件，一是美团市值超百度，二是拼多多市值超京东。我们会发现，美团和拼多多本质上都是连接商家和买家、服务和用户的超级平台，而无论是百度还是京东，也在沿着技术或模式的路径，向“第三方平台”的方向转型，只不过尚且需要实质性的突破。
网易能够向巨头们收取的“过路费”，远远比不上平台型巨头们可以向B端收取的过路费。
03
能“打劫”腾讯、阿里的网易，确实有两把刷子。
被称为“大孩子”的丁磊，究竟能不能把网易做大，这也确实是一个问题。
这其实是一个选择题——在移动互联网时代的烧钱大战中，那些有冒险精神的企业，比如在“百团大战”中突围出来的美团，99%的对手们都在疗伤，或者死掉了；而不想用烧钱和模式称王，只是用产品思维解决问题的网易，实际上是在用“产品力”，尽可能拉长企业的生存周期。
在做得更大和活得更久之间，网易选择了后者。
