八方借款_ 卖电踏车的八方股份会成为A股未来的白马股吗？_借款借条模板

2019年10月底八方股份（股票代码：603489）即将登陆上海证券交易所主板市场，我们从其公开披露的信息中可以看出，八方股份是一家从事电动汽车零部件和完整系统的制造企业，主要销售市场是在中国，欧洲和美国。本次上市，使得这家总资产只有8亿的公司将从A股市场募集到13个亿的资金，主要用于其电踏车专用电机及控制系统生产建设、锂离子电池组生产、境外市场营销和补充流动资金等。

八方公司的主产品

电踏车(Pedelec)是一种新型两轮车辆，以电池作为辅助动力来源并配以电机动力辅助系统，实现人力骑行和电机助动一体化的新型交通工具，通俗的说就是通了电的脚踏车，所以又称为“电力助动自行车”。从上图示例中，八方股份公司的主要产品就是这种车的电力系统，包括电机、仪表和控制器等。

八方公司的靓丽业绩

八方股份公司的神奇之处在于它的上市之前疯狂的业绩表现：最近几年，虽然全球经济下行压力比较大，但是这家公司顶着经济压力和欧盟的反倾销影响业绩反而暴涨。根据八方股份公告显示：2017年度公司主营业务收入同比增长57.39%，2018年公司主营业务收入同比增长53.31%，年收入即将突破10亿大关；公司的毛利率也在持续增长，目前公司的毛利率高达41.58%远远高于制造业的平均水平；净资产收益率更是达到了惊奇的63.35%。按照这种盈利水平，几乎两年就可以再赚一家公司；同时资产负债率也从2016年的40.40%下降到2019年的27.58%，并且公司没有任何的银行借款，其负债主要是拖欠供应商的应付账款。

通常情况下，制造业的企业或公司会采取高周转低毛利的模式来争取更多利润，但八方股份不仅做到了高周转还同时做到了高毛利。该公司2018年存货周转率达到5.02/年，这个水平是同行平均水平的一倍。

从以上的这些财务数据，我们可以得出结论：这是一份几乎完美的财务报表。如果这家公司能保持这样的优异成绩，那么几乎可以确定八方股份将是A股市场未来的一只白马股。

八方股份会成为白马股？

身经百战的中国股市的老股民都知道：新股上市后，无论它的业绩多么好都至少需要观察半年以上。八方股份作为一家新上市的业绩靓丽的公司，是否有可能成为未来的白马股？我们需要重点观察以下三点。

公司预收款：从招募书中可以看出，该公司的生产模式主要采用“订单生产”即先接单后生产，客户提交订单时需要提前支付一定比例的货款，正常情况下公司的预付款与销售规模应该是相匹配的，但实际上八方公司在2017年和2018年都实现了50%左右的收入增长，但最近三个财报显示公司的预收金额分别是2992万、2389万和2977万，并没有和收入的增长相匹配，这其中的原因值得投资者深思。

公司毛利率：八方股份的毛利率明显高于制造业同行平均水平，其原因主要是产品结构，公司收入主要来源是电机产品。而电机产品似乎并不属于高科技，不存在技术壁垒。公司将来的发展和业绩增长是否能得到持续，投资者不能太过于乐观。

收入增长：八方股份对大客户的依赖性比较小，零售占比比较高。其2017,2018和2019年的客户都是净增长的，但2019年上半年却减少一家；公司上半年收入同比增速出现放缓，这些稍显不好的数据不得不引起投资者对公司业绩的担忧。

总结

从以上信息分析，投资者需要注意：虽然八方股份公司业绩的确比较完美，但投资者对它的预期不能太乐观。另外今年欧盟针对中国电踏车加征了反倾销税和中国国内对电踏车的需求很难有持续性增长，这些都是八方股份未来业绩增长不确定因素。八方股份是否会成为A股市场未来的一只白马股，投资者一定要谨慎观察其主营业务的持续性和增长性。

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