资金来源证明_ 巴菲特的最成功之处——投资风格与资金来源相匹配_资金来源证明材料

巴菲特的方法是值得所有投资者学习和借鉴的方法，与其他方法相比，此方法较易理解也最有效，同时也是经过股神实践证明可以成功的方法。但是此方法不适合没有耐心的人，不长于基本面分析的人，资金掌握不自由的人，短期需要投资回报的人。这种方法能实现长期赚大钱，但是不能保证短期现金回报的稳定。

巴菲特的高明之处不仅在于其天才般的商业判断能力，更在于他安排了与自己投资风格相匹配的资金来源。我想，这也就是国内基金从业者中不可能或不容易诞生真正的中国巴菲特（不是自诩的巴菲特）的根本原因。看看中国早期的知名价值投资者如李驰、但斌等，从其后来的投资实践来看都很难言是巴菲特门徒了。我想，原因无外乎两个，一是中国基金行业的特点决定了其投资资金不容易与长期价值投资理念相匹配。二是基金管理者没有巴菲特那样的商业判断能力，判断公司未来需要判断中国与世界的产业的未来竞争态势，只有少数人有这种能力。判断未来，特别是超过所有市场参与者判断一个公司的未来，不是尽量了解就够的，它需要相当的天赋和悟性，因为这本质上是一种竞技行为。

从巴菲特投资比亚迪的例子中可以看出，国内投资机构与伯克希尔•哈撒韦公司意见分歧不仅是对公司基本面认识不同，原因更多是资金来源不同，由此决定了对投资回报时间和大小的期望不同。当然水平高下也是有的，不过是其次。国内基金要讲排名，讲规模，追求短期回报，这方面做好了才会有投资资金进来，基金经理要讲任期内的回报，不可能自己种树后人纳凉。而伯克希尔•哈撒韦公司的资金来源是长期而稳定的，他们有自己的保险业务，可以承受数年没有现金入帐，也不用靠排名来吸引资金。巴菲特的高明之处更多在于他安排了与自己投资风格相配比的资金来源。特别是在股价大跌时，巴菲特不会随便把自己拥有安全边际的股票在谷底交割，从本质上来说巴菲特投资的多样性和资金利用使得他不具备和个人投资者相比的可行性。他在投资标的非理性下跌的时候更稳定，更有把握，更相信自己。

所以，我们在学习巴菲特投资理念的同时，还应该先了解自己，特别是自己的资金是否支持自己做长线价值投资。我认为巴菲特为代表的方法是所有做“投资”的人都应学习的，巴老作为股神，每句格言都是精髓，但并不是照搬就会成功的，巴老的方法与他的资金背景有关，他有保险业务的现金流，可以承受多年没有投资回报，你可以吗？如果在中国做私募，你能保证你的客户能够承受多年没有回报中途没有任何抱怨吗？如果自己是小散，你期望未来几年的现金流如何？如果明年就要买房、娶妻、生子，三五年后才有的巨额回报能够远水解近渴吗？

基于这个角度来说，我们学习巴菲特的价值投资特别要注意两点：一是确保你要和你投资的企业一起活着。二是确保你的资金能够让你的投资行为不被打断。这两个基础要素才是你投资的真正的安全边际，其他的各个要素，比如买入价格、卖出价格等等市场行为都只是让你的安全边际变大或变小而已。记住“活着”很重要，但是你要伴随你所选择的企业一起才行。无论多少熊市，都会让活下去的企业更加耀眼，走得更高