私人控股_ 新力控股上市首日破发 上市能否解决高负债问题_14x9米私人别墅设计图

中国商报/中国商网(记者周子荑)11月15日，第一家赣系上市房地产企业新力控股集团有限公司(以下简称新力控股)正式登陆港交所，但上市首日便出现破发。业内人士分析，新力控股拥有极高的负债率，那么上市能解决其当前的困局吗？

资料图。图片来自CNSPHOTO(图文无关)

中国商报记者了解到，11月15日，新力控股开盘价为3.98港元/股，随后一路下滑，今日收盘，其股价为3.95港元/股，上市首日即出现破发。对此，诸葛找房数据研究中心分析师王小嫱对中国商报记者表示，新力控股上市首日破发，一方面因为新力控股近年来发展较快，公司盲目追求高周转，而这种盈利模式并不被大众接受；另一方面，当前市场处于下行周期，房企股价上升动力不足。

据介绍，新力控股于今年5月24日向港交所递交了招股说明书，正式开启了其上市之路；10月23日，新力控股通过了港交所的上市聆讯；11月14日，新力控股发布港交所上市发售价及分配结果公告，全球发售的股份数目共约5.29亿股，发售价定为每股3.98港元。

资料显示，新力控股成立于2010年，成立九年就登陆港交所，这主要与其高周转模式密不可分。公开资料显示，新力控股项目实施“120天启动开发、180天达到预售标准”的策略。

高周转的模式也给新力控股带来极高的负债率。数据显示，2016-2018年，新力控股的净负债率分别为190%、270%、240%。此外，2016年、2017年，新力控股经营活动产生的现金流量净额均为负，分别是-20.37亿元人民币、-65.48亿元人民币，至2018年才转正，为17.24亿元人民币。

面临巨大的资金压力，新力控股急于上市。实际上，新力控股上市的资金用途中约30%将用于偿还项目发展的部分现有计息借款，即公司于今年8月及10月发行的本金总额为1.7亿美元的私人债务融资，为期六个月并可按公司的要求延长额外180天。此外，早在今年4月，新力股份还发行了一批总金额为4.17亿元人民币的私人境内公司债，用以偿还贷款。

除了负债高企、现金流匮乏，新力控股的利润水平也偏低。数据显示，2016-2018年，新力控股净利润分别为1.3亿元人民币、2.8亿元人民币、5.5亿元人民币，复合年增长率为105.9%，尽管净利润增幅较高，但绝对值偏低。此外，2016-2018年，新力控股年均毛利率分別为24.7%、33.7%、37.3%，但净利率却只有5.9%、5.3%、6.9%。

上市能否解决新力控股当前的困局，王小嫱对中国商报记者表示，上市的确能给公司带来资金，但并不能代表上市一定能解决公司的问题。实际上，新力控股自身问题的解决还需要公司提高自身运营和管理水平。

来源: 中国商报