逻辑顺序_博时基金王祥：暴涨行情非正常交易逻辑驱动 近期金价波动及交易活跃或将持续

国际金价重回1600美元关口|博世基金王翔:价格上涨异常交易逻辑推动近期金价波动和交易活动或将继续

周二，国际金价飙升至1600美元关口，纽约商品交易所黄金期货上涨6.03%，收于1667.5美元/盎司，为10年来最大单日涨幅

黄金ETF基金经理王翔认为，昨日金价的大幅上涨主要是由于交通运输的影响。美国黄金期货被迫做空，这不是由市场的正常交易逻辑驱动的。有很大的不确定性。近期黄金的价格波动和交易活动也将持续一段时间。

最近，由于疫情等市场因素，实物黄金和现场黄金ETF交易均呈现活跃状态。截至3月24日，博世基金黄金标的ETF博世黄金ETF(基金代码:159937)在过去一个月的日成交量已达到4.78亿元。

王祥表示，自金融危机引发疫情以来，黄金资产价格呈现大幅波动。受美元流动性的影响，黄金资产大幅下跌，失去了正常情况下风险资产回报的补充作用。目前，在美国海关关闭的背景下，物流和运输存在困难。美国黄金期货正面临前所未有的多头趋势，价格正在迅速上涨。回顾历史，黄金资产的短期抛售行为和长期配置价值在2008年金融危机中都有先例。目前，美联储已开始采取多种方式支持货币、债券和离岸美元融资市场的稳定，包括重启QE债券购买、商业票据和扩大全球美元掉期的范围。反应迅速，流动性抛售压力减弱，这是支撑金价稳定的一个重要原因。

从长远来看，在全球经济一体化分工发生变化的情况下，全球经济复苏的势头正在逐渐丧失。随着各国央行的货币政策转向大幅放松，实际市场利率的前期变化对黄金资产有利。以原油为代表的通胀预期是决定实际利率的后端因素。目前，全球社会冻结和沙特原油价格战是通胀大幅下降的主要原因。然而，由于产油国自身的金融压力，它们不太可能支撑长期的低油价。目前，受这一流行病的影响，虽然社会活动的短期冻结影响了需求，但也伴随着贸易成本上升和产品供应方的压力。因此，从中期来看，全球终端消费品市场正面临价格上涨的压力。在上述因素的综合作用下，我们判断中期实际利率仍存在下行风险，这将支撑黄金价格中心的逐步上升。黄金ETF风险等级为

Bo:中至高