机会的英文_需求大缺口大 疫情下医疗短板凸显投资机会

在过去的两个月里，一种新的冠状病毒肺炎疫情席卷全球，给国家公共卫生带来了极大的危害。与此同时，中国近20年来积累的科技发展成果，特别是医疗卫生科技的研发成果，被带到了最严格的试验场，在最严格的环境中接受考验和挑战。

检测结果表明，与17年前的非典相比，中国的公共医疗体系有了很大的发展，医疗研究和临床预防能力有了很大的提高。然而，这一流行病的突然爆发也暴露了中国医疗服务的短缺，例如产品和服务的类型不均衡，供应方面的产出不足。

对于资本来说，危机也是一个绝佳的布局机会。疫情暴露出的问题向投资界发出了明确的信号，为投资机构的积极布局提供了新的思维空间和发展机遇。

疫情现已成为国内医疗短板。

多年来一直参与中国医疗卫生创业投资。祁鸣创投的管理合伙人梁志宇见证了医疗卫生领域近年来的发展。他还看到，近年来培育和壮大的企业在疫情的不同环节提供了防疫支持，如发现病毒来源、病毒检测和诊断、疫苗和新药研发、医疗辅助设备和技术供应等。2003年

虽然两个月后疫情基本得到控制，也为国外疫情防控提供了很好的样本，但整个疫情防控过程也凸显了国内医疗服务体系的一些不足。荣宇资本执行合伙人刘晓表示，短板主要体现在两个方面:一是提高公共卫生系统的应急反应速度和效率第二，医疗服务供给相对短缺且不平衡。

“从医疗服务的供给来看，中国每万名医疗技术人员的数量低于美国和欧洲国家。此外，医疗服务资源的失衡导致大量疑似患者不顾病情涌向大医院，这表明中国的分级诊疗体系不完善，人们对初级卫生保健缺乏足够的信任。”刘啸说道在接受记者采访时，

基石资本还指出，疫情反映了国内医疗服务的三个方面的不足:一是3A医院数量相对较少。武汉的3A医院数量已经在全国名列前茅，但仍被疫情淹没。其他城市的医疗资源更加脆弱，使得目前应对疫情更加困难。第二，高端医疗设备短缺。ECMO(人工心肺机)等相关高端医疗设备在此次疫情中严重短缺，只能通过进口补充。这说明高端医疗器械具有严重的外部依赖性，目前国内医疗器械企业无法独立供应。第三，缺乏第三方测试机构。然而，社会医疗资源在这场流行病中发挥了有益的作用。因此，社会资源进入医疗系统是未来的必然趋势，社区诊所、第三方检测机构等形式将迎来一个快速发展的时期。

疫情下的投资图

事实上，医疗资源的长期供需失衡是中国医疗行业的一个长期矛盾。自2015年以来，国家出台了一系列医疗改革政策，旨在通过供应方改革消除落后产能、鼓励创新和提高医疗体系效率。在

下，还会显示清晰的投资地图。“未来投资的主线是，第一，产业整合提高集中度；第二是投资创新产品，如创新药物和创新工具。第三，可以提高整个医疗系统效率的新技术，如网络医学、医学与人工智能的结合、5G等技术刘晓认为，这些方面还没有满足人们的医疗需求，还有很大的改进空间。

可以看出，在这次疫情中，中国医疗系统的不同部分曾经并肩作战过。在业内人士看来，这种合作不仅产生临床经验，还会产生大量的大数据。结合人工智能和其他创新技术的应用，医疗系统可以进一步自我优化。“中国有望利用第一手数据，发展一种不仅限于医学研究和病毒解码，还包括非政府组织和各种机构的物流合作模式，从而成为一个全新的‘卫生防疫行业’，实现中国医疗体系现代化和科技结合提高医疗水平的梦想。”梁志宇说道从基石资本

的角度来看，此次疫情带来了几个投资考量:一是国内高端医疗器械的进口比例仍然很高，未来20年国内高质量医疗器械企业将受益于市场需求的增长和进口替代，具有很强的未来确定性；第二，社会资源和资本在这次医疗体系中发挥了巨大作用，这与国家鼓励社会资本经营医院基本一致。社会资本运营医院，优化医疗资源配置，促进基层和民营医疗资源的充分利用。因此，以专业化分工为基础的专业化民营医疗服务机构也将有足够的发展空间。

不仅强调了在线医疗、检测和诊断、医疗设备和器械以及初级医疗服务在这一流行病中的重要性，而且作为治疗疾病和拯救生命的最关键环节，新药研发也是投资者关注的一个行业。“从长远来看，资本将进一步流向生物医药行业，并支持利用创新技术获得新药、疫苗和其他诊断和治疗方法。“在丁霞投资公司董事长冯叶看来，医学是治病的关键。我国西医的研发实力有待加强。这也是资本发挥其力量的方向。

需要识别短期需求

和长期价值

。可以肯定的是，疫情使得风险资本对医疗行业的重要性和未来投资的价值更加得到认可，更多的资金将流入医疗卫生行业。然而，接下来有两个问题:一些子行业的估值会进一步上升吗？如何区分短期突然需求和长期价值？

刘晓认为，一些子行业的短期估值可能会上升，但从长远来看，仍有必要分析这些项目是否有效地解决了核心需求。“如果这是一个短期热点，未来能否持续是一个大问题。刘晓告诉记者，医疗项目周期普遍较长，仍有必要寻找核心技术能够满足医疗项目投资核心需求的项目。例如，图像人工智能，如何提高准确性，如何解决支付问题，如何建立符合现有医疗系统的商业模式等。，是需要考虑的核心问题。

基石资本表示，互联网医疗继续其发展趋势。在这场流行病中，对互联网医疗保健的需求急剧而突然地增加，这已成为资本关注的焦点。估值也会增加。此外，受疫情影响，相关的抗疫情和治疗药物也将是未来资本关注的重点。

从基石资本的角度来看，成功投资的关键是对估值体系和增长的双重把握。热点和风口的兴起不是第一次或最后一次。在这种背景下，增长能够抵御宏观经济和资本市场的不确定性，而估值决定是否存在超额回报。那些在研发上投入巨资并掌握平台级核心技术的企业已经建立了很深的安全边际，这是投资确定性的来源。

网上医疗，虽然疫情迫使网上需求集中爆发，行业大规模快速增长，但同时需要看到的是，网上医疗付费用户，如安全好医生的转换率仍然相对较低，尚未摆脱烧钱的模式。如何打破这个局仍然是整个行业面临的一个集体问题。

名受访者都认为医疗行业仍将是长期资本分配的重点创新药物、基因检测、肿瘤治疗、免疫治疗等与技术进步相关的行业将是资本长期关注的领域。