在连续四年亏损之后，雷蛇应该如何保持“电力竞争的第一份额”？

3年24日，雷蛇发布了截至2019年12月31日的全年财务报告从财务业绩来看，雷蛇2019年的收入同比增长率保持在15.2%，达到8.208亿美元，创历史新高，但低于市场预期。亏损也逐年收窄，好于市场预期。从核心数据来看，雷蛇的财务报告好坏参半

，作为“电竞第一波”的雷蛇，在游戏界很出名。从外界给出的“电子竞争中的爱马仕”这个名字中，人们可以看到一两件事。近年来，雷蛇试图从高端利基硬件品牌制造商转型为软件服务提供商，试图建立自己的游戏生态，并在金融科技领域有所布局。这份财务报告显示了业绩增长的状态，但我们仍然可以看到，蛇是一个很好的市场参与者。

2-019年度亏损同比收窄13.19%，这也显示出一些积极的信号。但仍未能摆脱亏损的困扰，反映出雷蛇在转型过程中仍存在相应的困难。事实上，雷蛇目前在许多领域的商业试验也反映了雷蛇背后的焦虑。从这份最新的财务报告中，我们或许能够挖掘出一些值得关注的价值点。收入

同比增长15.2%，创历史新高，但毛利率较低，亏损仍为

。数据显示，同期收入同比增长15.2%，至8.208亿美元，低于市场预期的8.423亿美元，但收入创历史新高在董事长的财务报告中，雷蛇将其业务分为“核心业务”和“增长势头”

的核心业务包括雷蛇启动的外围设备，如鼠标、键盘、耳机、电脑系统(笔记本电脑)等外围设备、基于硬件的软件开放平台和瑞泽金虚拟信用评分平台。其中，硬件收入同比增长16.0%，达到7.14亿美元作为美国排名第一的游戏周边品牌，其在欧洲、亚太地区和中国的市场份额均有强劲增长。截至2019年12月31日，

软件的总注册客户数同比增长44.6%，达到约8000万，主要受软件产品组合强劲增长的推动。拉泽色度RGB连接设备计划与40个品牌建立合作关系，包括AMD、Ducky、MSI、Thermaltake，涉及500多个拉泽色度RGB连接设备服务业务正在增长，收入同比增长55.2%，达到7700万美元，占集团总利润的近20%。Razer Gold的虚拟信用评分平台目前拥有33，250项电子娱乐内容。新的游戏内容产品包括龙谷世界等。

“增长势头”部门是Razer Fintech的金融技术业务、云游戏和电子竞赛，Thundersnake认为这是未来收入的潜在增长点。红石集团还在其财务报告中披露，2019年，雷蛇金融科技的总支付额约为21亿美元，同比增长50%

但从财务报告来看，截至2019年，雷蛇仍有超过86%的收入来自硬件业务，毛利率超过40%的软件和服务业务规模仍然较小。

从毛利率来看，雷蛇2019年整体毛利率为20.48%，不仅低于25.47%的市场预期，也是2016年以来的最低水平然而，在毛利率不断创新和下降的同时，为了避免当期亏损扩大，雷蛇选择了严格控制经营费用。2019年运营费用率为31%，为2016年以来的最低水平

因此，2019年雷蛇的净亏损同比下降至8420万美元，低于市场预期的6280万美元。这是雷蛇努力降低成本和严格控制开支的结果。值得一提的是，这也是雷蛇公布财务数据以来的第四次年度亏损。

总而言之，雷蛇2019年的业绩报告并不乐观。尽管收入实现了良好的增长率，亏损也有所收窄，但收入低于市场预期，亏损收窄是雷蛇公司为了防止亏损扩大而严格控制开支的结果。从财务业绩来看，雷蛇面临许多挑战。我们可以从以下几个方面来解读它们

电商行业迅速崛起的背后是营销成本的提高和毛利率的持续下降

从财务业绩来看，雷蛇2019年收入同比增长15.2%，达到8.208亿美元，可以说收入保持了良好的同比增长，但业绩的增长并没有提高毛利率相反，2019年，雷蛇的整体毛利率创下2016年以来的新低，低于市场预期。

电竞第一名成员雷蛇发生了什么事？事实上，近年来，电力竞争行业正在迅速崛起。作为全球领先的电子竞赛品牌之一，雷蛇支持一些顶级团队参加美国、欧洲和亚太地区(包括中国)的重大电子竞赛活动2019年，雷蛇成为东南亚运动会的官方电子竞赛伙伴，这也是电子竞赛发展的历史时刻。在高峰期，红石集团的直播平台获得了2000万次观看，90000人同时观看。

，但雷蛇面临越来越多的竞争对手。自从2003年被国家认可为正式体育赛事后，电子竞技发展迅速。经历了2018年激烈的电子竞争后，赛道上的竞争对手越来越多。从国内市场来看，除了腾讯、苏宁和阿里体育之外，还有主要直播平台的加速布局，如斗鱼和虎牙，这无疑对雷蛇产生了相应的影响一些数据预测，2022年将有4.3亿用户，这意味着近四分之一的中国人正在关注电子竞争。根据市场收入规模，2019年全球电力竞争市场总收入为7.8亿美元，美国市场仍以37%位居第一，中国以19%位居第二。这反映了巨大的市场空间和行业内的巨大竞争。

随着行业竞争的加剧，雷蛇在营销成本上的投资也在不断增加。2019年上半年，雷蛇的销售成本增长了44.5%，达到2.82亿美元，远远超过了当时30.3%的收入增长率。毛利润为7567.3万美元，同比增长4.8%，毛利润下降7.8%，至21.2%基于已经发生的损失，这是一个值得担心的问题。

根据雷蛇之前的业绩报告，雷蛇从2014年到2016年的收入分别为3.15亿美元、3.2亿美元和3.92亿美元除2014年净利润2033万美元外，2015年和2016年净利润分别为2036万美元和5933万美元。2017年，雷蛇实现收入5.18亿美元，同比增长32.1%，但同时亏损1.66亿美元。调整后，公司仍亏损3180万美元，毛利率仅为29.2%据2018年《中国日报》报道，同期收入增长38.5%，至2.724亿美元，但亏损仍为5360万美元，毛利率仅为29%。2019年20.48%的毛利率将继续下降。想赚钱吗雷蛇似乎还有很长的路要走。

plus，不断上升的营销成本将进一步影响雷蛇的盈利能力随着行业竞争的加剧，雷蛇公司正在严格控制其运营费用。2019年运营费用率为31%，为2016年以来的最低水平在大幅削减

支出的背后，我们能否抓住云游戏概念高涨带来的机遇？

财务报告显示，云游戏是雷蛇生态系统的重要组成部分，雷蛇更加关注这一领域。在去年的中期报告中，雷蛇还表示，“云游戏的出现将改变人们参与游戏的生活方式，这是一个令人兴奋的发展。”雷蛇是这一转型的核心，也是唯一一家在个人电脑、大型电脑和手机这三大现有垂直领域拥有以玩家为中心的硬件、软件和服务生态系统的公司。“

从云游戏产业市场的角度来看，根据新动物园，全球云游戏用户数量将从2020年的7300万增加到2022年的1.25亿，释放出巨大的市场规模根据新动物园对整体互联网用户的分层，未来云游戏的潜在用户数量远远超过这个规模。可以预测，该领域有能力提供可行服务的8.42亿玩家将成为未来潜在的云游戏用户。随着云游戏概念的高涨，在5G的大力推动下，云游戏必将在2020年爆发。雷蛇可能会从云游戏的兴起中受益。

雷蛇与腾讯的合作也显示了其在云游戏领域的雄心。不久前，新动物园发布的最新手机展望2020报告显示，手机游戏外设和输入设备将成为2020年日益突出的发展方向其中，随着云游戏和互动游戏的发展，2020年将会出现越来越多复杂、高质量的游戏。消费者对更精确输入的需求，如手柄、鼠标、键盘等。耳机等通讯设备有望推动外围设备迎来新的爆发点。

的需求爆炸不仅存在于主机外设上，还催化了移动外设更新的需求爆炸。2019年10月，雷蛇推出了一款新的游戏手柄产品Razer Junglecat，该产品可用作手机和个人电脑平台的双用途双翼游戏手柄。这也表明它加快了云游戏领域的布局。

，然而，对于雷蛇来说，还是有一些事情需要警惕的。一方面，由于云游戏的兴起，兼容多种平台的外围设备有望成为外围产业的新趋势目前，雷蛇已经引入了Junglecat手柄来支持手机上的云游戏。然而，苹果和微软已经瞄准了这个领域。苹果公司已经提高了PS4和Xbox外设在设备上的兼容性。微软目前正在测试手机和平板电脑的开关式Xbox手柄这意味着在一个充满想象的空间里，来自巨人的竞争是不可低估的。另一方面，

云游戏对内容开发者来说本质上是好的。在云游戏场景中，玩家不需要具有强大图形操作和数据处理能力的游戏终端，他们的设备只需要具备基本的流媒体播放功能和向云服务器发送指令的功能。随着云游戏时代的临近，游戏行业更倾向于提炼其内容。内容开发者的优势将被放大，而像雷蛇这样的硬件供应商的竞争力也将下降。

财务报告显示，在毛利率较低、毛利率下降的同时，为了防止当期亏损扩大，雷蛇选择了严格控制经营费用。2019年运营费用率为31%，为2016年以来的最低水平研发成本也有可能降低。这对技术要求高的硬件设备制造商来说不是一件好事。现在，云游戏市场的机遇已经出现。雷蛇是否真的能在巨人已经扩大规模的市场中占据一席之地，还有待市场验证。

“数字银行”竞赛升级会成为雷蛇的突破方向吗？

进入2020年。雷蛇的股价已经连续两年下跌超过70%，由于其进军数字银行业务的消息，股价已经发生了变化。

雷蛇今年1月表示，其金融技术分支机构雷蛇金融科技(Razer Fintech)已向新加坡金融管理局(Singapore Monetary Authority)提交了一份全数字银行牌照的申请。据悉，瑞泽金融科技是由盛松控股等企业组成的联合体，共同申请新加坡综合数字银行牌照。如果联合体成功获得许可，将成立拉泽优斯银行，其总部将设在新加坡。

据新浪财经报道，受此消息影响，该公司股价自2017年11月13日上市以来已下跌73.05%。2019年1月2日，公司进入了8.66%的飞跃。该股盘中一度飙升至13.39%，最终收于开盘价的8.66%。当日，3526万股和4934万股的成交量较前一交易日增长近40倍。1月3日，该公司以2494万股的高成交量继续飙升。

虽然1月6日雷蛇的股价大幅下跌了-5.04%，基本抹去了前两个交易日的资本收益，但至少可以看出雷蛇进军数字银行已经引起了资本市场的关注。

雷蛇的举动是针对东南亚市场在金融科技领域的巨大发展潜力。通过在千禧一代中建立的品牌优势、全球分销和电子支付平台，Razer Fintech将通过建立世界上第一家青年银行和将其金融科技领域扩展到数字银行服务来扩展其生态系统。

，但事实是新加坡的数字银行竞争正在升级，即使雷蛇的申请被成功批准，它也将面临巨大的压力。迄今为止，东南亚旅游巨头Grab和蚂蚁金服都在进军新加坡的数字支付行业。此外，新加坡银行业长期以来一直由三大本地银行巨头主导，包括星展银行、华侨银行和大华银行总体而言，雷蛇的财务报告表现平平。尽管收入增长并未带来毛利率的大幅提高，但很难提振投资者的信心。目前，进入数字银行不一定是一条平坦的道路。股价的大幅上涨和下跌也反映了投资者的怀疑。最终，投资者仍然需要看到他们有多赚钱。对于其未来趋势，香港股票研究所也将继续关注其未来发展。

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