谷歌想保住“万亿市值俱乐部”，两辆新马车的驱动力仍在逼近

照片来源@unsplash

文|史天豪

2年2月4日，谷歌母公司Alphabet发布2019年第四季度财务报告。根据财务报告，Alphabet第四季度的收入为460.8亿美元，预计为469.4亿美元。营业利润为92.7亿美元，低于市场预测的97.9亿美元。

根据金融数据提供商FactSet的数据，这是Alphabet在过去10个季度中的第九个营业利润。其中，收入增长是过去五年来最糟糕的，导致股市下跌近5%。谷歌的母公司Alphabet的股价在1月16日达到1450.16美元，在

4年第四季度的财务报告发布之前，市值超过1万亿美元。继苹果、微软和亚马逊之后，它成为美国第四大科技巨头，市值1万亿美元。新的财务报告发布后，Alphabet的市值再次跌破1万亿元。

值得注意的是，Alphabet首次披露了Youtube和云业务的收入数据。这是sundar pichai收购Alphabet(同时担任谷歌首席执行官)带来的新变化。它旨在向外界传达其他独立企业正在迅速发展的信息，但它未能增强外界的信心。

从具体业务角度看，2019年第四季度谷歌的主要收入来源仍将是广告，本期广告总收入为379.34亿美元，约占总收入的82%。第四季度，Youtube的广告收入为47.17亿美元，同比增长30%。谷歌的搜索和其他业务收入为271.85亿美元，同比增长16.6%

谷歌的广告收入面临严峻的竞争环境。根据eMarketer的估计，亚马逊在美国数字广告净收入中的份额将从2018年的6.8%增至2019年的8.8%。Facebook的市场份额预计将从2018年的21.8%上升至2019年的22.1%。谷歌的市场份额预计将从2018年的38.2%降至2019年的37.2%。主营业务

199广告的增长率低于2018年同期的20%，而作为新业务的Youtube和云服务的收入规模和增长率都不尽如人意。过度依赖广告收入和开拓新业务正成为谷歌获得一个万亿美元俱乐部的潜在危险。

“万亿市值俱乐部”的小儿子1992年1月16日，谷歌母公司Alphabet的股价创下1450.16美元的新高，市值首次超过1万亿美元，成为继苹果、亚马逊和微软之后第四家加入“万亿市值俱乐部”的美国科技企业。这是俱乐部中最年轻的公司。

是一家由拉里·佩奇和谢尔盖·布林于1998年创立的年轻公司，于2004年上市，到2020年已经存在了22年。

谷歌之路并非一帆风顺。1999年，谷歌差点被当时领先的搜索引擎Excite收购。据Excite当时的首席执行官乔治·贝尔称，Excite将用75万美元现金收购谷歌。幸运的是，由于一些有争议的问题，收购被中止了。谷歌能够继续独立运营，并最终成为“万亿俱乐部”中最年轻的玩家

9年6月7日，一笔高达2500万美元的风险投资拯救了谷歌。投资者包括彭凯华盈和红杉资本，这成为谷歌发展历史上的一个重要转折点

通过找到关键词搜索广告的收入模式，真正帮助谷歌度过了“增长危机”。2000年底，谷歌发布了广告词，它现在覆盖了许多国家，并且仍然是谷歌的一个重要收入来源。在“互联网泡沫”危机期间，广告词为谷歌提供了稳定的收入来源，使谷歌及其附属公司能够安然度过席卷全球互联网的风暴。

从那以后，谷歌联合创始人布林和佩奇一起成为了科技行业的两颗新星。许多科技公司在那场大风暴中以失败告终。只有谷歌用这把“金钥匙”取得了巨大成功

也是在这个时候，谷歌提出了著名的座右铭:不作恶谷歌甚至在上市前文件中写道:“我们坚信，从长远来看，即使我们放弃一些短期利益，我们也会通过股东和其他方式为世界做得更好。”

2年，在红杉资本的要求下，布林和佩奇邀请施密特加入谷歌，接替佩奇担任首席执行官。施密特的任命让两位创始人得以专注于谷歌的技术。

谷歌于2004年4月1日发布了其电子邮件服务Gmail。4月1日被称为愚人节，所以很多人认为这只是一个恶作剧。

|谷歌于1992年8月19日正式上市，发行价为每股85美元现在，谷歌的母公司Alphabet的股价已经超过1000美元，达到1416美元，达到1450.16美元的峰值。

作为“俱乐部”最小的儿子，谷歌能再次回归吗？1992年2月4日，在市场下跌的正常交易中，亚马逊股价上涨2.27%，至45.47美元，收于2049.67美元，最终市值为1.021万亿美元这意味着亚马逊重回1万亿美元之上，这是自2018年9月以来的最高水平。

2年2月4日，020，苹果公司股价收盘上涨3.30%，至318.85美元，总市值1.40万亿美元，牢牢占据了万亿市值俱乐部的宝座。

2020年2月1日，微软的股价创下174美元的新高，收于17.278美元，市值1.3亿美元。2020年2月4日发布第四季度财务报告后，谷歌股价下跌4.39%，至1417.5美元，总市值降至9776亿美元，低于1万亿美元作为“万亿俱乐部”中最年轻的公司，谷歌的影响力并不比其他三大巨头弱。然而，与“根深蒂固”的苹果和微软相比，“低级”的亚马逊和谷歌仍然徘徊在数万亿的红线附近。

尽管谷歌第四季度的财务报告并不特别令人印象深刻，但收入的疲软已经显现。重获万亿美元的市场价值并不困难。困难的是如何保住王位。从目前的情况来看，Youtube和云服务在谷歌三驾马车中的表现不是很好。他们能否保住一个万亿美元俱乐部的位置取决于他们在2020年的表现。

三驾马车，“搜索”仍占主导地位

长期以来，广告业务一直是Alphabet收入的重要来源，谷歌的搜索和Youtube承担着整体收入的重要任务

根据Q1财务报告，Alphabet的收入为363.3亿美元，同比增长16.7%，低于预期的373.3亿美元，扣除非盈利后的净利润为83.9亿美元(欧盟罚款17亿美元)，同比增长20%(不包括股权投资收入和欧盟罚款)

谷歌的核心业务是广告，约占85%

根据Q2季度财务报告，Alphabet的总收入为215亿美元，年增长率为21%其中，191亿美元来自谷歌的广告业务，约占总收入的89%。

2年10月28日，Alphabet发布了2019财年第三季度的业务报告。该公司第三季度收入为404.99亿美元，比去年同期的337.40亿美元增长了20%。净利润为70.68亿美元，低于去年同期的91.92亿美元。广告收入仍占许多业务收入的大部分，达到339.2亿美元，占83.7%

去年第四季度，广告仍然是谷歌的收入支柱，收入为379.34亿美元，仍占收入来源的82.3%然而，与去年同期的325.18亿美元相比，增长率为17%，低于去年同期的20%。换句话说，在日益激烈的竞争中，谷歌广告业务的增长率略有放缓。

近年来，以脸书和亚马逊为代表的科技巨头一直在激烈争夺数字广告的份额。亚马逊正在逐渐增加数字广告业务的收入。根据亚马逊去年的Q2财务报告，该公司在“其他”产品类别的收入为30亿美元，主要与广告服务的销售有关。事实上，

早在2019年Q1季度就发布了，因为疲软的广告销售数据导致其股价出现自2010年4月以来最大单日跌幅。字母表的股价在当天的交易中下跌了7.5%，市值蒸发了670多亿美元。继第三季度盈利后，该公司股价在第二个交易日也下跌了4%。

在Alphabet的最新财务报告中单独列出了Youtube的收入。2019年第四季度，收入为47.17亿美元，比2018年增长30.8%从全年收入来看，2019年Youtube收入达到151.49亿美元，比2018年增长35.8%目前，它仅占总收入的十分之一，增长率一直徘徊在30%左右，这意味着Youtube购物车在很长一段时间内不会对Alphabet的整体市场价值产生太大影响。在

4年第四季度的财务报告中，除了单独列出Youtube的收入，谷歌还单独披露了其云业务的收入。本季度，谷歌的云业务收入为26亿美元，同比增长52.9%。2019年，谷歌的云业务总收入达到89.18亿美元，100亿美元的收入已经触手可及。

虽然谷歌云在美国市场排名第三，但其市场份额和增长率都低于AWS和Azure。

有一项分析显示，谷歌选择在本财务报告中分别发布Youtube和云计算收入，以转移人们对其广告收入意外增长的关注。第四季度，谷歌的广告收入比预期低8亿美元。谷歌希望通过分别列出Youtube和云计算收入来提醒外界。除了广告，它还有其他快速增长的新兴业务。

从股价的反应来看，市场没有接受。

内忧外患，谷歌的“万亿”之路并不容易

近年来，Youtube已经成为字母表最重要的业务之一，其平台搜索次数甚至超过谷歌主页，月访问量超过20亿次YouTube 2019年的总收入达到151.49亿美元，比2018年的111.55亿美元增长了36%。Youtube第四季度收入达到47.2亿美元，比2018年同期的36.1亿美元增长了31%

Youtube的收入表现不如用户数据“出色”。YouTube 2019年的收入规模仅达到市场预期的下限。尽管Youtube有20亿用户，但它每年每个用户的收入不到8美元。

皇冠足球账户开户分析师表示，Youtube的广告收入也令人失望“Youtube(收入)比你想象的要少，但另一方面，搜索似乎在加速增长尽管如此，皮查伊和波拉对未来还是很乐观的。并在电话会议上表示，他认为从Youtube用户那里获得收入“仍有很大空间”。

，然而，熟悉Youtub的用户都知道这种“乐观”的想象并不是从今天开始的

Youtube成立于2005年。谷歌在2006年以16.5亿美元收购了它。十多年来，Youtube的低收入一直受到外界的质疑。

2-2014年，Youtube的收入约为40亿美元，而2013年为30亿美元，但收入伴随着高额支出。Youtube必须支付大量内容创作者的费用，并购买网络设备。扣除这些费用后，Youtube只能勉强维持收支平衡。

| Youtube在1992-010年推出了可跳过的视频片段，加速了Youtube的收入增长这种新型广告既不影响观众，也不迎合广告商。观众可以决定是否观看广告，而广告商可以根据视频广告的观看次数付费。为了吸引用户，Youtube也投入了大量资金。2012年，Youtube向内容创作者支付了数亿美元，以创建类似电视节目的内容频道。Youtube还重新设计了主页界面，并调整了搜索算法，试图用高质量的视频吸引观众。

尽管Youtube做出了种种努力，在全球流媒体巨头之间争夺霸主地位的斗争中，网飞走在前面，迪士尼则在后面。Youtube必须在消费和活跃用户之间做出“艰难的选择”。就像国内的短视频平台战一样，当许多巨头都在争斗时，Youtube的首要任务仍然是规模，而不是利润。

在云计算方面，谷歌云远远落后于亚马逊和微软

2年12月3日，019年，谷歌联合创始人拉里·佩奇和谢尔盖·布林发表联合声明，正式将谷歌母公司Alphabeth和谷歌的管理权移交给现任首席执行官sundar pichai在

之后，这两人仍将作为主要股东留在董事会，但他们不会参与Alphabet，标志着一个时代的结束。他们为什么辞职？外界不明白为什么

是Pichai升职后发布的第一份财务报告。谷歌云2019财年的收入为89.2亿美元，其中26.1亿美元是在第四季度。相比之下，2018年云计算收入为58.4亿美元，而该年第四季度为17.1亿美元

数据来源:高德纳

根据研究机构高德纳(Gartner)发布的全球云计算市场数据，亚马逊AWS在2018年遥遥领先，阿里云的份额几乎翻了一番根据高德纳的统计，全球云计算市场将在2018年进一步集中，3A(亚马逊AWS、微软Azure和阿里云)占据70%的市场份额。

近年来，谷歌也对云计算进行了大量投资，包括工程师和销售团队的投资然而，谷歌云高管的变动是频繁的，这应该与业务在满足公司预期方面的延迟有关。自2015年以来，谷歌云高管的长期任期为三年，短期任期不到一年。例如，最新的首席执行官是甲骨文公司前产品开发总裁托马斯·库里安，他在2018年11月16日宣布将接替任职三年的黛安·格林。

除了谷歌云总裁之外，副总裁、首席科学家、数据中心集团负责人等也纷纷离职。黛安·格林(Diane Greene)在三年任期内整合了销售、营销、谷歌云平台和谷歌应用/G套件等业务，创建了谷歌云，但在整个云计算市场上，谷歌仍未赶上亚马逊和微软。

据国外媒体报道，谷歌将以2500亿美元收购Salesforce，并进一步转让其谷歌云业务。相关消息人士分析称，该公司将凭借“云+人工智能”的理念，重新夺回被微软天蓝色和AWS挤压的竞争优势对Salesforce的

收购可能是谷歌在云计算战争中的大人物。

此前，欧洲一家智库发布的《2019年中国云计算发展研究报告》显示，云计算市场的渗透率将加快，市场集中度将继续提高。因此，谷歌需要不断补充生态，通过收购Salesforce和其他云业务来占领海滩。因此，无论是云安全、数据分析还是低代码，谷歌云的收购计划都朝着市场集中度的目标前进。

值得注意的是，加拿大皇家银行在发布收购Salesforce的消息的同时发布了一份分析报告。谷歌可能剥离其云业务，作为一家独立公司运营，市值高达2260亿美元。

该报告指出，由于Salesforce云平台的用户数量不断增长，优秀的业务应用程序也得以构建。购买这样一个社区及其相关基础设施将使谷歌云能够立即超越微软Azure。

，然而，这一切都只是推论。云计算市场的竞争激烈程度远远超出了外界的想象，目前尚不清楚此次收购是否会给谷歌云带来翻天覆地的变化。要知道，与谷歌云相比，几大竞争对手的增长速度并不慢，即使谷歌云通过并购做到大规模，想要“反向攻击”仍然充满困难

欧洲罚款和美国调查也是新问题

2019年1月，法国国家数据保护委员会(CNIL)向谷歌罚款5000万欧元，理由是它在通知安卓用户其处理个人数据时缺乏透明度和清晰度，并且未能获得用户对个性化广告的同意这是迄今为止法国对数据保护征收的最大一笔罚款。

2年3月，谷歌因涉嫌垄断互联网广告被欧盟罚款14.9亿欧元。在此之前，欧盟曾两次因不公平地引导消费者购物和使用安卓手机垄断市场而分别被罚款24.2亿欧元和43.4亿欧元。

美国也在调查脸书、谷歌和其他巨头。该调查涵盖了谷歌的网络搜索和安卓操作系统

2019年9月，谷歌因税务欺诈被法国当局罚款5亿欧元，并补缴4.65亿欧元税款。

与18年和17年相比，谷歌在19年内收到了小额罚款7月18日，谷歌因捆绑销售Chrome浏览器被欧盟罚款43.4亿欧元，这是欧盟对一家高科技公司的最高罚款。在

17年，欧盟反垄断机构还对谷歌处以24亿欧元的罚款，因为它扭曲了搜索结果，并阻止小型购物网站向用户提供服务。粗略地说，谷歌在三年内向欧洲支付了超过94亿欧元的罚款。

2-020年欧洲和美国市场的调查和处罚也是谷歌面临的一个难题。

华为将不再使用GMS，谷歌的发展被一层不确定性所覆盖。受美国禁令的影响，谷歌在2019年宣布将停止向华为手机授权GMS服务。过去一年，华为在海外的手机销量确实出现了下滑的迹象。

，然而，华为并没有等死。2020年1月16日晚，华为向世界正式发布了HMS酷睿4.0在新版本中，华为提出了三个目标，即进一步帮助全球开发商实现高效开发、快速增长和商业成功。

据报道，华为的移动服务目前覆盖全球6亿用户。此外，应用程序市场每月有4亿多用户，55，000个应用程序正在使用HMS核心服务。作为对谷歌政策的回应，HMS第一阶段的投资达到了10亿美元。当4.0版本发布时，华为还宣布将在英国和爱尔兰投资2000万英镑，鼓励当地开发商促进英国医疗系统生态系统的建立。无论

是主动的还是被动的，华为都必须“孤注一掷”来开发HMS如果成功，这意味着世界各地的大量用户将告别谷歌的GMS，这对谷歌来说不是好消息。此外，有传言称安卓11.0今年不会授权华为，鸿蒙可能随时取代安卓。

，谷歌每年付给苹果很多钱，成为苹果和苹果电脑上Safari浏览器的默认搜索引擎。投资银行高盛(Goldman Sachs)估计，谷歌在2014年和2018年分别向苹果支付了10亿美元和95亿美元，让谷歌搜索成为iOS的默认搜索引擎。如果HMS和鸿蒙真的影响了谷歌的移动生态，这意味着后者还将不得不向华为支付费用，并不得不多花一笔钱。

华为今年决定重返欧洲和其他外国市场。新机器将直接使用英国医疗服务系统服务与谷歌全球医疗服务系统竞争不可否认，谷歌全球营销系统基本上是不可动摇的，但“最后一战”的英国营销系统是不可低估的。谷歌

的收入仍然是基于广告，而三驾马车的另外两节车厢还不成熟。Youtube和云服务对于重返这个“万亿市值”俱乐部极其重要。与苹果、微软和亚马逊的多元化收入结构相比，谷歌仍然过于依赖“搜索”。三驾马车能否真正启动非常重要。投资者正等待谷歌给出更强劲的收入增长前景。