东北证券:强化军工“硬科技”认知布局

\r < p >来源:东北证券

两用技术主线得到验证，军工“硬科学技术”属性得到不断强化两用技术在国防安全和国民经济领域有着巨大的市场空间。在我们的2020年战略报告中，我们强调了两用技术投资机会的重要性，这已被证实是今年军事投资的主要领域之一。最近在低轨卫星通信和航空发动机领域的比赛进一步重新认识到国防技术和两用技术的战略意义，对军事工业“硬科学技术”属性的认识不断加强。目前，军工行业的估值处于历史低点。我们重申2020年战略报告中的观点，即两用技术是军事工业部门投资的价值，并继续重视两用技术的投资机会，如空间信息、航空技术、核心部件和高端新材料。

再融资新政助力，优质资产证券化仍将是军事投资主线之一资本市场将成为国有企业混合改革的重要平台，但资产证券化程度低、核心资产证券化率低是军事资产证券化实践中的主要问题。未来三年将是国有企业混合改革的重要时期。国有企业改革将继续深化，为核心军事资产证券化奠定良好基础。优质军事资产证券化目前仍是提高军队资产质量的重要途径。国有军工企业混合改革和科研院所改革即将进入落地阶段。宽松的再融资政策无疑是一剂“强心针”。建议积极关注和规划优质资产证券化的投资主线。

投资建议:关注高质量资产证券化和两用技术的投资机会重点推荐资产证券化及相关两用技术目标:1)优质资产证券化:发展AVIC机电、振华科技、四川电子、航天；2)两用技术:航空动力、航天电子、宏远电子、宏达电子、广威复合材料

风险提示:资产证券化流程不符合预期；民用商品市场的扩张没有达到预期。