小心FB/苹果/谷歌股票投资专家一针见血

“应该强调的是，方的大部分股票增长是由于‘估值扩张’，而不是公司的基本业务“市值130亿美元的投资公司

的投资组合经理表示，近年来，Facebook、苹果、网飞和谷歌等高增长科技巨头的股票提振了市场，但它们飙升的估值让投资者忽视了这些业务的成本和风险。

"如今，投资方股票就像是在急转弯时踩下油门，欣赏后视镜里的风景——人们过于关注过去的表现和成长阿里埃勒投资公司全球集中战略的高级副总裁兼联合投资经理迈克尔·贾贾贾德说

Jagiardar表示，这些巨股对整个市场的影响是不相称的，围绕它们的炒作让许多投资者对FANG的估值感到疯狂。

何指出，虽然近年来这些大型科技公司的收入增长显著，但并没有转化为自由现金流的增长或良好的股利收益率。贾格尔达尔表示，投资者传统上关注每股收益或市盈率，因此他们缺乏资本支出等重要指标。这些指标可以表明增长是有代价的。

在已经被高估的股票市场上，方的股票价格溢价很高。这些技术巨头显然需要更高的支出来保持增长势头。

需要强调的是，FANG股票的增长很大程度上是由“估值扩张”引起的，而不是公司的基本业务——这也是自由现金流与强劲的收入增长相比“极其微不足道”的另一个原因。换句话说，这些公司正在花费越来越多的钱来满足更高的收入预期。

这些大型科技公司需要多大的资本投资规模才能实现如此高水平的收入增长？贾格尔达尔说，总的来说，大多数投资者对这个问题了解不够。

1和脸书

贾加达指出，脸书的主要业务是广告，但这项业务尚未经历经济衰退的考验。随着脸书的核心平台开始碰壁，该公司一直在寻找客户，并从其应用程序中获利，如Instagram、Messenger和WhatsApp。

由于缺乏公共信息，目前还不清楚脸谱网能从Instagram赚多少钱。他说，脸书还没有想出如何通过WhatsApp赚钱，就回报而言，这在现阶段也被认为是一项“糟糕”的投资。

2年，苹果公司

Jagiardar表示，近年来，苹果的服务产品持续增长，达到当前收入的近20%，但在此期间，尽管“服务的总体前提是比iPhone销售更好的利润率”，运营利润率下降。

随着苹果公司大肆宣传其在中国的增长前景，新iPhone的价格实际上比一年前更便宜，抵消了一些乐观情绪。

贾格尔达尔指出，苹果也正在迅速失去其服务优势，因为苹果商店、苹果音乐和苹果电视+等产品不再是苹果独有的，而是面临着许多竞争。

3，Netflix

为了实现自2016年以来127%的收入增长，网飞不得不将同期的自由现金流消费增加两倍从贾格尔达的角度来看，网飞已经渗透到大多数发达市场，但该公司多少低估了新兴市场订阅服务的愿望。“用户导向的收入控制着投资者的心态。网飞就是这种情况的典型例子——它阻碍人们认识到日益增加的损失，以便实现一种叫做& 39；上瘾“

4，谷歌

，像脸书一样，谷歌也是一个广告导向型企业但根据贾格尔达尔的说法，发达市场用户增长带来的货币化已经不再是五年前的样子了。例如，

:对谷歌来说，YouTube是一次非常成功的收购，在印度有着最有希望的增长前景。但是在印度，贫困的消费者在广告上花费更少像网飞一样，谷歌意识到它必须在增长和利润之间做出选择，但不能两者兼而有之。然后，他们不得不依靠并购和增加资本支出来保持高增长水平。然而，谷歌的利润率已经从六年前的30%下降到22%，因为获得流量的成本超过了收入的增长。资料来源:雷锋网