为什么小莫坚决低估4000亿美元或涌入市场的资金？

摩根大通策略师特鲁·佐佐木和茂子·石川给出的答案是分配海外资产他们估计，从上个月开始的新财年，44万亿日元(3980亿美元)的日本政府债券将到期。黄金周过后，日元面临更大的贬值风险，投资者可能倾向于投资海外资产，这将对日元施加更大的下行压力。

在黄金周期间，由于日元可能大幅升值，许多投资者减少甚至出售了所有海外资产，转而支持日元升值。根据TFX的数据，假期前，渡边捷昭夫人借入美元购买日元。4月17日，他们的美元/日元净头寸创下223，202份合约的历史新高，价值约23.2亿美元。他们对日元对澳元的空头押注也降至14个月低点。

现在假期结束了，黄金周期间日元没有明显波动。日本投资者继续持有大量日元，这是非常危险的，所以他们计划收回海外资产来分散风险。摩根大通分析师认为，一些投资者可能正在关注一些风险事件的发展是否会推高日元，但大多数投资者可能无法等待，希望尽快抛售日元。

目前，其他投资者对日元并不乐观。外国媒体对46家投资银行和专业分析师进行的外汇调查结果显示，46%的受访者预计美元兑日元本周将上涨，45%的受访者预计美元兑日元本周将下跌，9%的受访者认为不会上涨。因此，更多的受访者持悲观态度。

从投机头寸数据来看，空头也占了上风。CFTC数据显示，在截至4月30日的一周内，投资者持有的净投机性日元头寸增加了5，185份合约，至99，599份合约，表明投资者更愿意看到日元贬值。

然而，周一全球市场风险厌恶情绪的上升可能会让一些投资者改变主意。昨日，由于日元受到避险情绪的提振，美元兑日元汇率跳低，跌至110.29市场情绪周二有所改善，但美元兑日元汇率依然疲软。

摩根大通仍然坚持对日元的长期悲观看法这家投资银行的战略分析师认为，周一的情况可能只是暂时的。除非形势继续恶化，否则日元将继续走软，无法升值。他预计，未来几个月，美元兑日元汇率将升至114左右。

(文章来源:黄金头条)