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作者张玉娜编辑廖沙，本文意见不构成投资依据。
在任何市场中，最好的股票和最强的投资者都是在漫长的时间里找到的。
成长型企业市场就是这样一个阶段。
刚刚过了10岁生日，已经悄然成为a股成长型公司的“砝码”。一些公司逆着趋势悄悄上涨了37倍。一些公司经历了艰难时期和美好时期。其他人设法收支平衡，甚至退出了商界。
在过去十年中，哪些公司是“入侵者”？哪些是黄金提炼者，哪些已经成为组织回避的“纸老虎”？
01反击:股价已经上涨了37倍
如果你想总结创业板的十年历史，用“有水可渡，有浪无浪，没有蛟龙得”的描述是最恰当的
Choice数据显示，自市场开放以来，共有19家创业板公司增长了10倍以上其中一半在2015年上市，这凸显出当时并非所有公司都是朋友。
，其中最典型的是2017年上市的康泰生物。该公司的股价从上市之初的最低2.88元飙升至近期的85.88元仅在两年多一点的时间里，股价就上涨了37倍多。
让我们来感受一下:
为什么康泰生物“反向攻击”？根据
数据，康泰生物主要从事人类用疫苗的研发、生产和销售。产品类别包括第一类和第二类疫苗。目前，主要产品有重组乙型肝炎疫苗(酿酒酵母)、乙型流感嗜血杆菌联合疫苗、麻疹风疹联合减毒活疫苗、无细胞乙型流感嗜血杆菌联合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗等自1992年成立
以来，康泰生物在新药开发方面不断取得进展，并于2008年进行了战略重组，使北京闵海生物技术成为其全资子公司。
停在一个好的轨道上仅仅是成功的一半，康泰生物两年多的上市也是“风风雨雨”。
2018疫苗事件，给了它沉重的一击
长寿疫苗事件突然爆发时，再加上a股医药界也出现了“戴维斯双杀”作为疫苗行业的后起之秀，康泰生物也在本轮衰退中遭受重创。
股一度从74.63元的高点跌至27.73元的低点，市值缩水超过60%然而，疫苗事件冷却下来后，康泰生物迎来了“新的春天”从今年2月1日起，股价仅在两个月内就翻了一番。
值得一提的是，自上市以来涨幅超过10倍的“回流”大多是制药公司。
例如，虎药，在7年内增长了20倍；齐星眼药水，在进入资本市场不到3年的时间里上涨了15倍；还有制药技术公司、万福生物公司和普利制药公司，以及出售角膜接触镜产品的奥康公司。
此外，2015年至2017年间上市的领先智能和齐星眼药水在二级市场表现相当出色，增幅超过15倍
让我们来感受一下:
事实上，从基本面来看，制药公司的盈利能力似乎值得期待。
数据显示，在最近披露了2019年第三季度业绩预测的61家制药和生物公司中，有41家公司表示满意，占67.21%
的市场分析显示，医药行业新的长期经营秩序已经逐步建立，从药品和耗材集中采集、医疗保险目录到个人医疗保险账户改革。该行业还将在利润增长和政策带来的周期性估值波动中继续前进。
这意味着创业板的第二个十年成为“后波”或制药公司的可能性似乎并不低。
相反，2009年至2011年间上市的公司，如天龙光电、国家科技、易能源和康智制药，如果投资者从上市之日起就持有“绿色”账户，则仍将持有这些账户。
02黄金提炼者:10年10次
回顾过去10年，大多数估值和市值稳定增长的公司都是2010年前后出生的上市公司。
具体来说，在上市以来股价上涨超过10倍的公司中，只有爱尔眼和东方财富的总市值达到1000亿
，其中，作为当年首次超额认购最多的眼科连锁医院，爱尔眼科市值从64.73亿元增加到1133.8亿元，增长15倍以上。爱尔眼科在创业板市场的总市值中也名列前十，目前排名第五。
从其二级市场的表现来看，爱尔眼的股价上涨与其自身收入、净利润和盈利能力的基本面相当。
，那么为什么爱尔眼科成为了创业板少数公司收入和净利润稳定增长的企业？
这可能与其所属行业、合作计划的积极实施以及“层级链”商业模式有关。
具体来说，爱尔眼科成立初期，发现中国每年新增白内障患者近40万人，有4亿多人存在屈光不正性视力问题。
公司长期瞄准国内白内障市场，至今仍将“屈光工程、白内障工程、验光工程、前段工程、后段工程”五大工程作为其主要诊疗业务。
此外,“合作伙伴计划”的实施也是一大特色爱尔眼科通过“选择有技能、有管理水平的医生，作为合作股东参与新医院的投资和建设”的方式，在上市后的四年时间里，吸引了大量的关键人才，解决了人才瓶颈
此外，爱尔眼科实施“层级链”商业模式根据城市区域的不同规模，配置不同的资源，公司控制的每个连锁医院分为三个不同的层次。这可以提升连锁优势，聚集集团总部的支持，直接促进医院与当地医院
的竞争。此外，al还积极参与外国并购。
9年10月22日，爱尔眼科宣布，公司计划收购天津中视信企业管理有限公司、湛江奥利视光中心有限公司100%的股权和宣城眼科医院有限公司80%的股权在
中，天津中视信公司是为本次交易专门设立的公司，由中信产业基金间接控制该公司计划从26家医疗机构收购部分股份，如湖南爱众宇眼科医疗产业投资有限公司根据
2018年度报告，截至2018年12月底，在爱尔眼科公司和并购基金的管理下，中国大陆已有272家医院和53家门诊部开业。其营业收入从上市初期的6亿元增加到今天的80.08亿元。
因此，爱尔眼科赢得了许多组织的青睐。例如，高启资本、易方达、汇天富、华夏基金等机构拥有的产品已经连续几个季度持有股份。自
创业板成立以来的10年间，机构投资者竞相争取
。机构最喜欢的不是爱尔眼科的“十倍十年”，而是汇川科技根据
Choice数据，汇川科技是创业板上市公司上市以来访问量最高的公司，达到5158次，是新威通信2571次的两倍，新威通信排名第二。
此外，汇川科技还“甩了新威通信的几条街”，在证券公司和基金公司的调查次数中排名第二。
这并不完全是因为汇川上市较早。乐普医疗成立于2009年，比汇川科技早近一年，但乐普医疗的机构接收能力还不到汇川科技的一半。
与此同时，汇川科技成为自2010年(截至10月25日)以来10个统计年度中6年机构访问量最高的上市公司
值得一提的是，汇川科技也吸引了许多明星基金经理的青睐。根据
数据，截至2017年10月11日，成立14年的华夏回报混合A基金的累计收益已经超过1000%，在14年内翻了10倍。华夏基金“十倍基金”继承人蔡向阳的基金经理
对汇川科技也有“特殊兴趣”。
有人统计了蔡向阳接手产品后的持仓情况:从他上任的2014年第二季度到2019年第一季度，查看上述时间段前十大主要股票的持仓时间，发现每只股票平均持仓2.9个季度，其中汇川科技持仓5个季度。
此外，京顺长城基金前明星基金经理王在管理京顺长城国内需求增长的同时，虽然白马蓝筹是一只大股票，但也“收钱”了颇具成长性的汇川科技。值得一提的是，2014年汇川科技创出第一个小新高点时，王将其卖出，成为当年卖出的第六大股票。那么，汇川科技的魅力是什么？
华泰证券在一篇研究论文中称，工控行业的核心产品存在较高的技术壁垒和众多的下游产业。公司高度重视技术研发，把握房地产、制造升级和新能源汽车三个周期，成功抓住电梯一体机、注塑机电液伺服和新能源电子控制三大发展机遇，推动业务持续增长汇川的优势在于能够密切跟踪应用场景，识别变化并定义产品。它是一个具有强大阿尔法的行业领导者。
04纸老虎:“金蛋”成为退股
十年，涨潮落潮！除了星光熠熠公司，创业板也有退市的股票
2年10月30日，筹备了10年的创业板市场开放。首批28只股票集体亮相，首日平均涨幅106.23%。值得一提的是，其中涨幅最高的是金亚科技，涨幅达209.54%
但是达到顶峰的金亚洲科技最终退出了市场！
Choice数据显示，从上市首日至今，有8家创业板公司的区间跌幅超过50%，分别是金亚科技、磁星股份、神武环保、葵花、天龙光电、国科、易程心能源、康智制药在
中，金佳科技也以83.56%的跌幅成为创业板的“跌势之王”，今年已经退出市场。今年5月，深交所发布了7家公司的一次性停牌公告，随后向市场打出了一把“亮剑”，金亚科技赫然在列。
深交所表示，金亚科技2016年、2017年和2018年连续三个会计年度的经审计净利润为负根据《创业板上市规则》和深圳证券交易所上市委员会的审计意见，决定金亚科技股份自2019年5月13日起暂停上市。
事实上，自2013年以来，金佳科技的收入和净利润开始呈现下降趋势。
然而，当涉及到创业板股票退市，新泰电气是第一个“吃螃蟹”该公司于2014年上市，不仅是创业板第一家退市公司，也是a股市场第一家因虚假发行和虚假披露导致的虚假发行而被迫退市的公司。它已成为业内“退市公司的标本”。
值得一提的是，前创业板“第一重量级”乐视在2019年4月1日宣布存在停牌甚至永久退市的风险。该公司已成为创业板市场的“第一只亏损股票”，2017年亏损超过100亿元。
但是，面临a股退市的公司数量不是很大。根据
英达证券今年5月发布的数据，自1998年退市风险预警系统实施以来，据统计，截至2019年4月30日，a股市场已有800多个退市风险预警(标有ST或*ST)。最终只有62只股票退市，3610只a股退市，退市率仅为1.71%
从另一个角度看，创业板的“血液”也在不断更新
，当然，增长型企业市场第一个十年中存放的“黄金”并不意味着下一个十年也会光芒四射。
正如《精明的投资者》一书的作者本杰明·格拉哈姆所说，企业的整体长期前景、管理水平、财务实力和资本结构、股利记录和当期股利支付率等因素将在这一过程中发挥决定性作用。
GEM在未来十年，你喜欢谁？
