经络医疗季报的隐忧:库存和应付账款逐年飙升

修正人:周

美瑞医疗有限公司公布了一份漂亮的季度报告，但未能再次向200元俱乐部收费，11月5日达到每股193.69元的最高限额，与目标相差一步。根据

公共数据，迈瑞医疗成立于1999年，主要从事医疗器械的研发、制造、营销和服务。其主要产品包括生命信息和支持、体外诊断和医学成像。

Meridian Medical将于2016年退出美国市场，并将于2018年10月16日在a股上市。随后，由于估值问题，市场讨论被多次触发。

经络医疗美丽第三季度报告

经络医疗2019年前三季度营业收入123.79亿元，同比增长20.42%；净利润36.71亿元，同比增长26.74%。净利润36.23亿元，同比增长27.34%

创优医疗第三季度实现营业收入41.74亿元，同比增长20.24%。净利润13.02亿元，同比增长27.04%。净利润12.95亿元，同比增长29.00%

2-018年，迈瑞医疗实现营业收入137.53亿元2019年前三季度经络医疗的营业收入为123.79亿元。2019年前三季度实现的营业收入已达到2018年营业收入的90.01%。照此速度，迈瑞医疗2019年的营业收入将远远超过2018年

然而，GPLP犀牛金融公司发现，库存和应付账款等财务指标在Meridian出色的第三季度业绩背后一直在悄悄变化。

库存和应付账款同时大幅上升

GPLP Rhino财经注意到，2019年前三季度，经络医疗库存为21.6亿元，同比增长15.02%2019年初，米里哀医疗的库存为16.99亿元。2019年前三季度，与2019年初相比，库存增加了4.61亿元。

，其中2019年第三季度单季度库存为2.86亿元，比2019年第二季度的8800万元增长近2亿元这似乎意味着在2019年第三季度，子午线医疗中心生产的医疗器械的市场销售额下降了。

GPLP犀牛财经向立信提交了关于增加医疗库存的验证和研究函。截至文章发表时，另一方尚未给予答复。除

外，值得注意的是，2019年前三季度经络医疗的应付账款为15.43亿元，较2019年初的9.35亿元增加6.08亿元，增幅为65.12%对此，子午线医疗公司表示，应付账款主要是由于报告期内材料采购的增加。然而，根据2019年第三季度报告，2019年前三季度的货币资金为131.37亿元，比2019年初的115.44亿元增长了15.93亿元。随着资金和资本的增加，美联医疗选择了“信用”来使应付账款大幅增加，这多少有点意思。超过

家机构减持并套现

2-018年上市时，迈瑞医疗的发行价为48.80元/股。截至2019年11月5日，迈瑞医疗的股价为192.95元/股上市一年来，股价上涨了3.8倍。

但是，在股价上涨的趋势下，迈瑞医疗的股东也继续减持现金。10月16日，迈瑞医疗迎来了禁令的首次解除，解除了3.78亿股流通股，占其总股本的31.06%

在解禁前的第三季度，各大控股基金公司也减持了股份。截至9月30日，10大流通股股东减持了173.29万股。

其中，中国工商银行股份有限公司-京顺长城精选蓝筹混合证券投资基金和挪威央行-从十大流通股股东中抽回自有资金，国家社保基金414组合和阿布扎比投资局填补

伴随着股价的持续上涨。当资本涌入时，越来越多的机构选择减持并逃离。11月5日晚，迈瑞医疗宣布大众运输有限公司将从2019年10月30日至2019年11月4日减持其859，600股迈瑞医疗股份

截止2019年11月6日11: 30，子午线医疗报190.25元/股，下跌1.40%，突破200元/股的势头暂停

作为医疗器械行业的龙头企业，GPLP犀牛财经将继续关注迈瑞医疗的后续发展