土地收购、配股和新公司成立荣创计划2020

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征地、配股、新公司成立，2020年启动，荣创繁忙异常

1年10月10日，融创中国(股票代码:01918.HK，以下简称“融创”)在与12家房地产公司的斗争中，最终以34亿元的价格在北京石景山赢得了两块无限制的土地，在争议中发布了配股公告。该公司计划通过配股筹集80亿港元。1月14日，媒体报道称，融创在北京投入巨资成立了一家新公司。

在这场一次性的“组合拳”中，外界关注的焦点集中在两点:第一，非常规配股融资方式的选择，会对公司产生怎样的影响？第二，新成立的公司投入了大量资金，将来会扮演什么角色？

质疑行业。融创对《中国房地产报》记者表示:“以公告内容为准。”然而，云南50强住宅企业项目负责人在接受记者采访时表示:“过去两年，由于对固定增资的监管审查收紧，选择配股融资方式的企业数量有所增加。”荣创近年来快速发展的后遗症是高负债率。配股是弥补这个短板的最快方法。“

配股纠纷

与固定增股和可转换债券相比，配股作为再融资方式较少被公司选择。原因是:一方面，配股要求上市公司有更多的利润、融资规模和资金使用；另一方面，一般上市公司实施配股后，除息将导致股价下跌。如果老股东不愿意参与配股，他们的头寸在除息后市值会下降，他们将不得不提前卖出，这最终将导致公司股价承压，影响估值。

从荣创配股后的股价表现来看，没有人能逃脱“每场比赛都必须下跌”的诅咒2020年1月10日上午，融创国际发布公告，以每股4.28港元的价格配售1.8692亿股，较9日每股46.65港元的收盘价折让8.25%。此次配售的总收益约为80亿港元(相当于10.28亿美元)融创在中国现有已发行股份中约占4.2%，在配股项目扩大后约占已发行股份的4.03%，打破了2019年以来住房股配股融资的最高纪录。公告发布当天，市场反应强烈，股价下跌4.39%，收于每股44.6港元。截至1月15日，融创的股价已跌至43.9元。

对配股问题有不同看法。华创证券认为，此次配股将进一步扩大公司股东权益基础，优化公司资本结构。根据年报数据，截至2019年底，融创的净负债率为205.9%，生息负债余额为3021亿元。华创证券认为，融创货币资本增加71亿元，配售后净资产增加71亿元，将直接推动公司净负债率降至180.9%净负债率逐渐下降后，评级有望进一步提高，这有望逐步压低公司的融资成本。

资深证券分析师陈敏杰对配股能有效减少负债持不同看法。他认为，配股基金不会给公司的经营带来很大的变化，除非它继续为公司当前的交易量增加杠杆负债。此外，根据融创的公告，配售的净收益将用于一般商业目的，而不是完全用于调整债务结构。

名记者的统计数据显示，融创在2010年首次公开募股(IPO)融资26亿港元后，进行了三次公开配售和一次定向配售。通过此次配股融资，融创已在四次公开配股中筹集到218亿港元。

从减债的角度来看，融创在2010年首次公开发行(IPO)融资26亿港元后，已进行了三次公开配售和一次定向配售。通过此次配股融资，融创已在四次公开配股中筹集到218亿港元。然而，根据2015年年中报告后的数据，配股发行后，其负债没有减少，而是继续上升。据报道，2017年年中，资产负债率高达91.92%。融创在2017年进行了两次配股融资，其资产负债率在2018年一度降至80.8%。然而，经过2019年的大规模收购和土地收购，资产负债率在2019年年中再次攀升至90.84%

如果从股价角度看，融创的股价在此前三次配股发行后的50个交易日内有所回升，尽管有所下跌。从那以后，股票价格和表现飙升，这表明配股对股票价格的影响是短期的

个新公司或256个以上企业部门调整

“对于资本市场来说，最关心的是企业配股后打算做什么？”据上述分析人士透露，媒体1月14日报道，融创成立了新公司——北京融创控股集团有限公司(以下简称“北京融创控股”)，注册资本150亿元。根据调查资料，公司的经营范围包括，控股公司服务；计算机系统服务；房地产信息咨询(不含中介服务)；企业管理；企业管理咨询；设计、制作、表演和发布广告；承办展览活动；建筑材料销售

从股权结构来看，本公司控股方最终受益人的持股情况与北京融创控股一致此外，这两家公司在六大股东注册业务方面100%相同。最终受益人为王梦德、房地产投资控股有限公司和荣创房地产投资控股有限公司，前者持有未知股份，后者持有28.44%和27.8%的股份。

关于新公司的成立，上述接受采访的50强房地产公司云南项目负责人表示:“融创将于2019年每年收购801亿元，涉及一些新的业务领域。新成立的公司可能会为下一步调整业务部门，并将一些新的业务部门和原始业务部门纳入公司。“

据数据显示，自2019年以来，融创的并购势头并未减弱2019年1月，融创以126亿元收购了泛海国际项目和上海董家渡项目一号地块。今年4月，融创和其他买家一起，斥资13.34亿元购买了阳光100旗下重庆公司70%的股份。今年7月，融创再次斥资67.05亿元购买了新湖宝拥有的两家公司90.1%的股份。10月，长江实业回复媒体称，该公司在四个多月前将大连西岗山项目出售给了融创。11月，融创投资153亿元，收购了云南城头持有的环球世纪51%的股份和环球时报51%的股份。此次收购还使融创在原有的四大业务领域(即会展中心业务)基础上增加了一项新业务。