未来几个季度，股份制银行的净息差将面临普遍压力。

引言:

家上市银行的三季度报告已基本披露。总体而言，银行业总体收入和利润较去年有所回升，坏账水平进一步提高，使得上市银行股价近日在二级市场表现良好。然而，在披露了各家银行的三季度报告后，笔者也发现了一些值得关注的问题。例如，整个行业的净息差总体上比前一年有所下降和上升。为什么这是短期的还是可持续的？

今天，我们将根据银行净息差数据，分析银行净息差在未来几个季度可能发生的变化。由于银行间存款利率大幅下降，

年上半年银行业绩爆发？

让我们来看看为什么银行业的经营业绩在前三个季度有了显著改善。

银行业的收入主要来自利差收入，占公司总收入的80%以上，相对低收入的银行占50%。净息差主要来自有息资产的回报率减去有息负债的利率。因此，当我们分析银行的收入数据时，我们可以通过把握两端来大致确定银行收入变化的原因。

上半年，银行业的生息资产侧和生息责任侧总体变化较大。银行间存款计息负债率大幅下降，银行间存款成为银行业第二大债务业务，净息差显著上升，银行业收入大幅增加。

下图为银行间存款单一个月的发行利率。显而易见，自2019年以来，银行间存单的发行率大幅下降，此后一直保持低位，而2018年银行间存单的利率大部分时间保持在4%左右。那么，银行间存单发行利率下降对银行有何影响？

银行间存单作为银行间业务中相对较大的一项，其变化直接影响银行间业务的资本成本率。

如下图所示，今年上半年，四家股份制银行和两家国有银行的银行间债务利率均大幅下降，尤其是股份制银行。银行间债务利率普遍下降1个百分点以上，而银行间债务作为银行第二大债务，其债务利率大幅下降。在其他变量变化不大的背景下，银行净息差直接大幅上升。这也是为什么全行收入，尤其是股份制银行中同业负债率高的银行，上半年和第三季度增长如此之快。

家银行间同业拆借利率的不同统计标准导致同业拆借利率的比较存在一定误差:

银行间同业拆借利率是否会继续下降？还是能保持低水平？此外，吸收存款的成本率和贷款回报率将如何变化？

未来几个季度银行净息差变化分析

吸收存款和银行间负债是银行负债比重最大的两类，贷款是生息资产比重最大的资产。因此，只要分析这三种资产的价格变化，就可以基本判断银行业未来的绩效变化。

1。)银行间存单利率再次大幅下降的可能性很小

让我们先来看看银行间存单。银行间存单的低利率对负债银行间存单较多的银行有很大影响，但对负债银行间存单较少的银行影响不大。例如，四大银行的银行间资产和银行间负债的规模相差不大，因此银行间存款利率的变化对它们影响不大

根据历史数据，2019年同业存款利率处于历史低位，预计再次出现大幅下降趋势的可能性很小。第四季度，银行间存款利率有上升趋势。短期而言，银行间存款利率预计将在第三季度触底。

需要注意的是，负债方银行间资产配置较大的股份制银行，未来银行间存单利率上升，会对负债方银行产生不利影响，从而影响净息差和收入

让我们继续讨论第二个问题，吸收存款成本率的变化。

2。)吸收存款的成本率逐季度上升

。作为业内最大的债务，银行吸收存款对银行整体净息差的影响相对较大。吸收存款分为活期存款和定期存款，定期存款的利息会更高。

例如，2019年上半年银行存款吸收率发生了显著变化。1.活期存款的增长速度较慢，而定期存款的增长速度更快，而定期存款的高利率推动了公司存款吸收成本率的上升。2.公司活期存款和定期存款的存款吸收成本率都在上升，推动公司存款吸收成本率上升。

此外，我们对四家股份制银行和两家国有银行过去一年吸收存款的数据变化进行了整理，发现股份制银行和国有银行吸收存款的成本率在过去一年都在上升，没有一家保持不变。这表明这是一个行业因素。整个行业都在定期存款，而且该行业正在增加提取存款的成本。竞争相对激烈。

那么，资产方面呢？如果资产方的收入可以更高，它也可以弥补负债成本波动的不利影响

3。)贷款和垫款的收益率能否继续上升仍需进一步观察

。我们继续查看上述四家股份制银行和两家国有银行的数据。过去一年，6家银行的贷款和垫款收益率均有所上升，但平安银行的贷款和垫款收益率仅略有上升。

如果我们结合存款吸收成本率，我们会发现平安银行的成本率最高，高收益项目在资产方面的配置似乎有点勉强。此外，对于银行来说，由于其贷款规模大且分散，贷款方的回报率差异不会太大。如果贷款回报率比其他银行高得多，我们必须注意它是否将资产分配给一些高风险、高回报的项目。当然，平安银行有中国的大树平安作后盾，资源丰富，所以人们也有可能找到回报率高、风险低的资产，但我们需要密切关注坏账的变化

此外，根据平安银行2019年第三季度报告，该公司的贷款收益率从第二季度的6.74%降至6.55%，显示出大幅下降。显然，公司的高资产回报率无法持续，因为整体环境下的信贷需求相对较弱，高回报项目有限。

总体而言，银行资产侧收益率的扩张是有限的，因为宏观经济仍处于调整期，信贷需求跟不上。因此，银行整体的贷款回报率不太可能上升。从短期来看，银行资产回报率继续上升的可能性很小。

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1摘要。今年前三个季度收入增长最快的股份制银行主要是由于银行间存款利率大幅下降，导致债务利率下降和净息差扩大。

2。未来几个季度银行间同业拆借利率再次大幅下降的可能性不是很大，因为现在处于历史低位，而且由于每年第四季度资金需求紧张，短期银行间同业拆借利率上升的可能性很高。

3。由于定期存款吸收和竞争，整个行业的存款吸收成本率上升。从短期来看，这一趋势并没有停止。年度报告也需要密切关注这些变化。

4。尽管贷款方的回报率在过去一年略有上升，但总体而言，由于宏观经济调整导致信贷需求疲软，贷款回报率没有持续上升的基础。

5。负债方银行间资产较多的股份制银行的净息差在未来几个季度可能普遍承压，而负债方较少的股份制银行和国有银行的净息差将相对较好。