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不是由某些重量主题的提升所驱动的。11月25日，盘上概念股的下跌延续了此前的跌势。值得注意的是，与之前的小幅减持相比，截至午盘，市场已经部分减持了概念股。来自
《国家商报》的记者发现，与个人和高管的减持和套现相比，机构的交割意愿明显增强。以风险投资机构为例，11月25日，大部分要减持的股票价格下跌超过6%，部分股票价格接近突破。
的一些分析师指出，政策领域是基于对多层次资本市场投资的放松和优化，或在一级市场上刺激股票资本的流通，这并不排除资金向具有强烈转换预期的明星目标的过渡，如新的三板市场，套现资本仍有参与其固定增值或其他投资项目的空间，预计年内将有资金继续撤出的可能性。
风险投资股东的出货接近“突破”
上周五成交量的大幅下跌让许多乐观者拿出2800份技术分析来提振市场。然而，谨慎的一方认为，在进行自下而上的计算时，会造成人员伤亡和资金损失，深知现金是王之岛的机构投资者特别注意尽快收到现金，并急于等待空头头寸。
“‘假红盘’应该小心，个股的分割是相当明显的，毕竟大多数历史高点的个股仍然坚持到底，尤其是第二只新股，尤其是那些平仓的个股北京一家公开发行基金的投资总监告诉《国家商报》记者，在监管机构股东变相减持ETF后，无法替换的芯片只能以适当的方式从二级市场撤出，“而对于私募股权越积越多、接近解禁的个股来说，目前显然不是我们入市的最佳时机。“
表明，在次新领域，由于公司强烈希望在上市前实现其部分增资机构，后者显然不愿意为前者的抛售买单，而一级市场的退出似乎也有些仓促——只是在11月25日凌晨，许多宣布计划减少风险投资股东数量的个股已经走出了6%的跌幅，有些甚至停止了，这与以往不同。
风统计显示，11月份，a股上市公司共披露了230个股东减持计划其中，154家企业当月累计负增长值得关注的是，披露减持计划的新股数量大幅下降，尤其是一些风险投资机构披露减持计划后，近期股价几乎突破。
以龙可情报为例。在11月25日首次宣布深圳丁可投资合伙公司的减持计划后，其股票价格在开盘时跳至较低水平，全天最高跌幅为6.81%，完全跌破120天平均水平。截至当日，该股收于20.73元/股，与22.52元/股的初始发行价相比，差距不到2元，接近突破。此外，
在降价的过程中遭遇了股价下跌。例如，11月25日，在高华控股披露了上鑫一期、上鑫浓缩和扬州基金减持计划后，其股价一度下跌逾3%，目前已跌至每股12.59元，而发行价为每股16.75元。同样，在南大光电11月23日披露上海通化风险投资有限公司减持的消息后，该公司股价在11月25日跃升至低位，盘中跌幅超过7%，相比其66元/股的发行价，目前已跌至11.74元/股据
名记者统计，11月份上市公司股东名单中披露减持计划的机构投资者数量明显少于个人投资者，但从减持规模和单日股价跌幅来看，前者明显比后者更愿意套现。
分析指出，二级新股的弹性空间有其生命周期和估值回报的必然性。上述公开发行消息人士表示，基于特定机构的业绩锁定和明年市场的再分配，第四季度对证券交易所的需求明显。“无论是公开募股、私募还是风险投资，我们有机会兑现后需要做的是加快撤资。然而，在所有部门都在经历过度调整的时候，各机构都抱着强烈的观望态度。毕竟，就未来预期而言，已经失去稀缺性的投资目标并不十分可靠。“
机构剑指的主题是“翻板”？根据资金循环的逻辑，
关注一级市场的投资环境。当前阶段实际上是一个资金筹集的困难时期。目前，通过或多或少的收获，机构再投资可以获得多少弹药还是一个谜。然而，毫无疑问，该机构仍热衷于拟议中的首次公开募股的“财富创造效应”，并一直在努力填补主题投机的空缺。
"后期投资尽管成本高，但相对安全。一些即将上市的项目已经有了地方政府的推荐文件和材料，至少在申请的早期阶段是这样，可能性很大。”一名私募股权投资者在与《国家商报》记者的交流中表示
根据轻科私募股权公司的统计，2019年上半年，中国股权投资市场的投资案例为3592起，投资额为2610.91亿元，同比分别下降39.1%和58.5%。与此同时，平均投资额降至9400万元，同比下降25.4%根据清科数据分析，主要原因是上半年创投和私募三大市场中，前期投资机构融资压力最大，项目平均持有期较长，动作较为谨慎，投资案例下降最多。
表明，在从一级市场向二级市场稳步过渡的基础上，二级市场上市项目的投资、机构的业务不是很好，融资困难。大多数投资机构急于将投资项目的基金产品以公平的价格出售给下一个家庭，它们必须牢牢持有现金。为了启动新一轮投资，这些机构在投资后期急于分享首次公开募股(IPO)红利时，显然资金紧张。
"可以做并购，也可以针对新的第三板做固定增加“上述私募人士表示，机构的风险厌恶是显而易见的，对投资轮次的偏好已经发生了逆转。”考虑到新三板作为创业板市场的蓄水池和孵化器的作用，未来新三板分层体系的改革将加强所选层的布局，并从中发现潜在的存量，从而做好增量资源的储备。“
最近，新一届第三次董事会关于全面深化改革的公开征求意见会于11月23日结束，细则正式颁布的倒计时已经进入。中国证监会发言人常德彭10月25日公开表示，将在融资、优化层级结构和退出机制等五大领域进行深入改革。其中提到“新三板企业依靠上市公司的转板上市机制，在一定时期内上市，符合上市条件和交易所相关规定，可以直接转板上市。”
对此，上述私募人士表示，该政策是基于放松和优化对多层资本市场的投资，或刺激一级市场的股票资本流通。降低新三版的未来投资门槛，可以进一步激活流动性，增加明星目标冲刺的市场价值信心。“在此基础上，私募股权投资公司和其他风险投资机构也将改变他们以前的观念，即投资新的第三板市场是否会有回报，并激活整个市场的产业资本倾向。“
据了解，目前PE和投资机构对新三板公司的投资主要通过固定增资，即认购固定增资后，折价将随机实现，或等待新三板退出或IPO退出不过，根据Wind的统计，截至11月25日，新三板年度新增资本为230.71亿元，较去年同期的394.78亿元下降了41.56%
未来，随着新三板投资门槛的降低和其他改革措施的推进，无论是基于对新三板投资的固定增加还是向较低吸收的过渡，私募股权投资机构和风险投资机构都有望分享红利。从至少两个方面的收益来看，新三板市场的改革将成为私募股权投资的另一个主要收益。
