被指控伪造60%的销售额！“神舟”号被做空，其股价暴跌近7%

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腾讯证券，9月6日-百特神州的股价周四大幅下跌，资本研究公司京资本研究公司发布了一份简短的报告，称百特神州可能“伪造”了60%的销售额。截至

199收盘时，百济神州的股价下跌6.78%，至每股131.03美元，盘中一度下跌13.4%。自2017年第四季度

接手中国市场的新药销售以来，百济神州已经创造了超过1.54亿美元的收入。该公司自行研发的药物临床试验无法在年底前完成，因此中国的报销名单上不会出现新药。百特中国的子公司

没有披露其地址或业务，包括6980万美元的“成本”，该成本被资本认为用于往返销售。

报告还称，百济神州在2018年进行了一笔可疑的房地产交易——尽管该公司签署了一栋建筑的10年租约，但它仍以3800万美元的价格购买了这栋建筑——鉴于购买价格比正常价格至少高出1000万美元，这看起来像是百济神州与其关联方之间的交易。

此外，京东还指出，百济中国的内部人士已经卖出了价值3.22亿美元的公司股票，其中公司创始人卖出了价值1.89亿美元的股票。

报告要点:

信心游戏:百济中国没有未来，我们认为管理层知道这一点正是因为这个原因，自公司成立以来，管理层出售股票的速度如此之快。我们有明确的证据表明，百济神州正在进行销售，以说服投资者，该公司可以在中国市场开发一个成功的平台。充其量，这是一家管理不善的公司。在最坏的情况下，百特的高管可能会“抢劫”股东。

-管理层套现的黄金机会:bachina的高级管理层已经出售或注册出售价值3 . 22亿美元的股票，其中该公司创始人出售了价值1 . 89亿美元的股票。

-资本支出:百济神州有三个制造工厂，自2016年以来累计固定资产净值为1.57亿美元，追加投资约3亿美元尽管没有药品可生产，但该公司投资2500万美元建造第四个生产设施是不合逻辑的。在中国当前高度监管和反腐败的环境下，这一支出水平是一个危险的信号。

-伪造收入:我们在中国的广泛采访和对中国税务机关财务报表的审查表明，自2017年第四季度该公司接管辛集制药在中国的销售业务以来，百济神州已伪造收入超过1.54亿美元，这意味着该公司将其收入夸大了133%

——全球最贵的R&D员工:据报道，百济神州中国员工的成本比我们认为的员工可行的工资标准高出约6500万美元，整体研发支出是其直接竞争对手的8倍。

| 1.99亿-7000万美元消失:百特神州的一家子公司没有披露其地址或运营情况——也没有经过审计——包括6980万美元的“成本”，我们认为这笔成本将用于往返销售。

-可疑收购:2018年，百济神州做出了一个荒谬的决定，斥资3800万美元在北京购买了一栋建筑，该公司与R&D签署了一份为期10年的租约。按照当地的房价，这个价格至少比正常价格高出1000万美元。这笔交易似乎没有任何商业原因。卖家看起来像是百济神州的关联方

-无投资:百济神州在九年的运营中几乎没有交出任何东西，该公司没有自己的商业知识产权资产，对巨额支出的内部控制不力，其销售团队被竞争对手称为“弱”。在公司的这个投机泡沫中，我们找不到任何价值，并且相信市场的狂热已经把公司的“估值”推至85亿美元。

财务报告信息:

根据百特中国上月发布的财务报告，截至2019年6月30日的第二季度，百特中国的收入为2.4335亿美元，而去年同期为5280万美元其中，第二季度，在中国市场销售的药品的收入为5814万美元，而去年同期为3143万美元。合作收入为1.852亿美元，去年同期为2138万美元。

199号神舟飞船第二季度总支出为3.2918亿美元，而去年同期为2.1585亿美元其中，第二季度销售成本为1784万美元，去年同期为626万美元。研发支出为2.2876亿美元，去年同期为1.6425亿美元。一般支出和行政支出分别为8225万美元和4516万美元。

神州公司报告第二季度净亏损8557万美元，每股亏损0.11美元，每股美国存托股票亏损1.43美元。相比之下，百特去年同期的净亏损为1.5689亿美元，每股亏损0.22美元，每股美国存托股票亏损2.92美元。

公司简介

据公开信息，百济神州生物技术有限公司成立于2011年1月24日，法定代表人为吴业务范围包括:基础医学、临床医学、药学、新抗肿瘤药物的研发，新抗肿瘤药物的临床研发，小分子药物合成的研发，临床生物标志物的研发，药物评价基因测序的研发，基础药物研究与临床医学研究相结合的研发，小分子制剂的研发。货物和技术的进出口；不涉及国有贸易管理的商品；涉及配额许可证管理商品的，应当按照国家有关规定办理申请手续