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连续两年取消创业板私募股权发行收益条件
中国证监会提出的修改建议主要包括以下几个方面:一是简化发行条件，扩大创业板再融资服务覆盖面草案取消了最近一期期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的要求。创业板非公开发行股票连续两年盈利的条件取消；创业板以往募集的资金已经基本用完，使用进度和效果与披露的基本一致。发行条件已根据信息披露要求进行了调整。
之后是优化非上市机构安排，支持上市公司引入战略投资者。如果上市公司董事会事先决定所有发行事宜，并且是战略投资者，定价的基准日期可以是董事会决议的公告日期、股东大会决议的公告日期或本次非公开发行股票的发行期的第一天。调整非公开发行股票的定价和锁定机制，将定价基准前20个交易日不低于公司股票平均价格10%的发行价格调整为20%。锁定期将从目前的36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月，减免规则的相关限制将不适用。目前，主板(中小板)和创业板的非公开发行数量将分别从不超过10家和5家调整到不超过35家。
3是适当延长审批文件有效期，便于上市公司选择发行窗口。将再融资批准的有效期从6个月延长至12个月对于
规则的应用，在修订后的再融资规则颁布实施时，如果再融资申请已被批准，则适用修订前的相关规则；如未获批准，则适用修订后的新规则，上市公司应在履行相应决策程序和更新申请文件后继续推进，经发审委审核通过的不得再提交发审委审核。
巨峰投资顾问有限公司高级投资顾问丁振宇告诉记者，放宽再融资条件提高了创业板的包容性。对公司来说，实行稳健的管理是有益的，而不是在遇到困难时拼命保住外壳。
支持科研板块上市公司引进战略投资者
中国证监会起草了《科研板块上市公司证券发行和登记管理办法(试行)》(征求意见稿)(以下简称《科研板块再融资办法》)，主要包括三个方面
1是设定基本发行条件，规范上市公司再融资行为，有效保护投资者合法权益和公共利益公开发行要求有健全的组织结构、独立性、规范的会计基础、完善的内部控制，并对最近3年的财务会计报告出具标准的无保留审计报告。它还规定了现任主管合格和守法的基本条件。非公开发行主要以否定列表的形式设定基本发行条件，公开发行水平相对较低，包括最近一年的财务会计报告不能出具否定意见或不能发表意见的审计报告，控股股东没有重大违法行为等。
2是优化和调整非公开发行股票的制度安排，支持上市公司引入战略投资者。鉴于非公开发行对象主要是具有高风险识别和承受能力的合格投资者，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和公众利益的角度出发，以相对较低的负面清单形式设定了基本发行条件。同时，支持上市公司引入战略投资者，有效提高非公开发行股票的便利性。
3是建立方便高效的注册程序，提高融资效率一方面，监管机构审查和登记的最后期限应尽量缩短。上海证券交易所有两个月的审查期，中国证监会有15个工作日的注册期。另一方面，上海证券交易所受权根据市场整体运行情况和实际需要，研究制定小额信贷业务规则。《新京报》记者顾志娟、侯晓希
■分众
新三板改革设置精选
9年11月8日，证监会发布了《非上市公众公司监督管理办法》修正案和《非上市公众公司信息披露管理办法(征求意见稿)》
全国证券交易所公司制定了《向非特定合格投资者公开发行股票及分层次上市规则(试行)》等。并向市场征求公众意见。
根据《分层管理办法》，上市公司进入选股水平应符合四个条件之一:一是市值不低于2亿元，最近两年净利润不低于1500万元，加权平均净资产收益率不低于10%，或者最近一年净利润不低于2500万元，加权平均净资产收益率不低于10%；二是市值不低于4亿元，近两年平均营业收入不低于1亿元，增长率不低于30%，最近一年经营活动产生的净现金流量为正；第三，市值不低于8亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，最近两年R&D投资总额占最近两年营业收入总额的比例不低于8%。第四，市场价值不低于15亿元，近两年研发投资总额不低于5000万元。(顾志娟)
观点
“创业板再融资缓解高新技术企业融资”
新时代证券首席经济学家潘向东表示，取消最近一期期末创业板公开发行证券资产负债率高于45%的条件和创业板私募股权连续两年盈利的条件，可以拓宽创业板再融资服务的覆盖面，方便高新技术企业融资，促进优质企业多元化融资。 进一步完善多层次资本市场建设，推进中国经济转型，实现经济增长方式由旧变新。但是，调整非公开发行股票的定价和锁定机制，将锁定期缩短至18个月和6个月，支持上市公司引入战略投资者，可以增强股票的流动性，增加股票发行对投资者的吸引力，从而促进企业融资，增强资本市场对实体经济的支持。同时，它也为投资者提供了更多的投资目标。非公开发行股票定价和锁定机制的调整也将降低投资风险。关于延长再融资批准文件的有效期，潘向东表示，再融资方式有很多，包括配股、增发股票和发行可转换债券。每种方法在信息披露方面都有自己的特点和不同的要求。将再融资批准文件的有效期从6个月延长至12个月，可以方便上市公司选择发行方式，减少上市公司再融资的盲目性，合理匹配市场资金供求，提高市场效率。《新京报》记者顾志娟
，《战略投资者青睐的科学创新板估值体系介绍》
东北证券研究部主任傅利春表示，科学创新板上市公司在发展过程中仍需要更多支持，公司规模不够大，发展前景不确定性仍然较高。因此，现阶段的企业需要更多的投资者，尤其是战略投资者的资金支持，以及各方面的协调和支持。因此，有必要支持上市公司引入战略投资者。
此外，非公开发行股票从保护上市公司利益、投资者合法权益和公众利益的角度出发，以相对较低的负面清单形式设定了基本发行条件。傅利春表示，降低非公开发行的条件将使企业更容易筹集资金，提高融资效率，并让科技板块企业更有效地连接资本。
巨峰投资管理有限公司投资顾问总监郭一鸣表示，支持科技板块上市公司引入战略投资者是科技板块发展的必然趋势和需求。这也是改革创新下的必然举措，也是市场体系设计的需要。战略投资者的引入对于建立科学完善的科技创新板估值体系具有重要意义，尤其是在科技创新板企业估值相对困难的情况下，通过战略机构投资者的参与，企业可以获得相对较长时间的估值。
北京新闻记者顾志娟
