现金流动性管理的四种工具

就现金管理而言，流动性的优先级高于回报率

张地图/城堡

作者/一举两得

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在现金流动性管理工具中，国债、货币基金和银行理财产品的反向回购曾经是三大支柱。在过去的一两年里，短期债务基金一直呈爆炸性增长。本文主要介绍这四种短期金融工具的特点和收益风险，希望对大家更好地管理现金有所帮助。

1、国债反向回购

国债反向回购，一般来说，是通过国债回购市场取出资金，即贷款人以固定利息将资金借给他人。金融家利用国债作为抵押借款，并在到期时偿还本金和利息。

收入，贷款收入=资本*交易价格(即利率)/360*回购天数，实际收入=贷款收入-本金*佣金率国债的反向回购通常在月底、季度末、半年年末和资金紧张的年末具有较高的年化收益率。例如，贷款10万元，1日期国债反向回购，利率5%，贷款利息= 10万* 5%/365 = 13.70，佣金率= 10万* 0.001% = 1，实际利息收入=13.70-1=12.7元

国债反向回购已经确定了交易时的收益，不承担市场风险。和证券交易所的监管一样，不存在资金安全问题资金将在到期时自动收到。资金将在回购到期日解冻，当天可用，第二天可用。

适用于三种类型的投资者:每年年底或每季度盈利的投资者；个人投资者不满足银行的需求利益，害怕风险；流动性充足的企业

可以直接参与各券商软件中的国债反向回购。上海市场的反向回购交易数量为10万或10万的整数倍，深圳市场的反向回购交易数量为1000元或1000元的整数倍。具体类型如下:

二.货币基金组织

货币基金组织是众所周知的投资方向一般为流动性较好的金融资产:现金、一年以内(含)的银行定期存款、397天以内(含)的剩余期限债券等。

大多数货币资金的年收益率一般相当于一年的定期存款利率，高于同期银行活期存款的收入水平。然而，它的流动性相当于银行活期存款。

货币基金投资的多样性决定了其风险是所有基金中最低的货币基金合同不能保证本金的安全，但事实上，基金的性质决定了货币基金在现实中很少发生本金损失。一般来说，货币基金被视为现金等价物

货币资金可分为两类，场内货币资金和场外货币资金每个人都熟悉场外资金最低货币基金相对更复杂。请参考历史文章

3，短期债务基金

短债基金顾名思义，主要投资超短期和短期债券短期债券基金必须投资剩余期限不超过397天的债券。通过将投资组合的期限控制在不超过一年，他们努力保持本金稳定，保持资产的高流动性，并降低基金净值波动的风险。

短期债券包括超短期、短期和中短期债券，一般对应期限(可简单理解为剩余时间)为207天、1年和3年以下的债券一般来说，剩余期限越短，风险就越低。对于超短期和短期债券，预期收益是相对确定的，主要来源于债券本息的偿还，具有较高的安全性。

短期债务基金和货币基金的主要区别在于赎回时间不同。短期债务基金在T日赎回，通常在T-1或T-2到达然而，货币基金组织使用快速返回功能可以实现账户的即时接收。与货币基金相比，短期债务基金的流动性略低，但收益略高。可以理解为牺牲一点流动性来换取更高的回报

4、银行理财产品

银行理财产品不属于公共基金范畴此外，根据新的资产管理法规，资产管理产品不允许保证资本和收入，银行理财产品目前正在进行净值转型。

由于银行的信用作为背书，到目前为止，这些产品实际上是刚性付款，并没有违约因此，你可以把银行的理财产品理解为不同贷款期限的债券，在到期时偿还本金和利息。

摘要

以上四类产品没有安全问题，但流动性和收益有差异。就流动性而言，流动性从高到低的顺序是:国债、货币基金、短期债务基金和银行金融产品的反向回购。预期回报正好相反。流动性和收入就像鱼和熊掌，而不是两者兼而有之。如果你想获得更高的收入，你必须牺牲一些流动性。

就现金管理而言，流动性的优先性高于回报率，应优先考虑。投资者应根据自身资金的性质和使用需求，充分考虑流动性需求，选择多种适合自己的工具。然后结合回报率的高低来最终确定具体的投资产品