灰度图的BTC信托基金有超过25%的溢价，该机构终于忍不住了？

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Gray Scale拥有的BTC信托基金——灰度比特币信托(GBTC)目前的溢价超过25%，相比之下，10月底GBTC的溢价为13%，这表明BTC机构的兴趣开始回升。

GBTC的主要投资者是机构投资者，因此它在一定程度上可以用来判断BTC机构的利益。由于传统机构投资者缺乏安全和合规的手段来投资数字资产，而g BTC为传统机构投资者提供了在不实际持有BTC的情况下进行投资的选择，因此GBTC长期处于正溢价状态，当溢价最高时甚至超过100%。

那么GBTC溢价对判断未来市场有多大意义？

历史上只有几次出现负保费，最近两次分别发生在2015年10月和2017年3月这两个时间点分别是前一轮牛市的前期和价格接近前一轮BTC高点时的大幅回调。2018年11月底，GBTC溢价创下2017年底以来的新低在上述时间点，投资者对GBTC的兴趣达到了10%的相对历史低点，然后市场开始向上，这表明当投资者对市场极度悲观时，他们往往离市场反转不远了。因此，从以上情况来看，GBTC溢价对于市场判断具有一定的参考价值。

也有人认为GBTC溢价水平对分析BTC的走势没有价值，因为GBTC净资产值溢价(NAV)只反映了当前的市场情况，而不是BTC/美元的领先指标，根据GBTC溢价的膨胀/收缩来预测BTC的价值是没有价值的。

今年5月和6月，GBTC的保费一度超过40%。当时，许多分析师认为市场将继续上涨，但随后BTC出现了大幅回调。

风险提示

数码通行证的价格波动剧烈。投资数字通行证是一种高风险的投资行为。要求投资者合理评估投资能力和风险承受能力，谨慎使用杠杆，严格控制风险，谨慎投资。要求投资者牢记投资存在风险，并在进入市场时要谨慎。

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