嘉盛集团:风险偏好？规避风险？或者两者都没有？

< p > JOE PERRY

今天早些时候，费城联邦储备银行报告12月制造业指数为0.3，远低于11月前预期的8.0和10.4这与6月份持平，也是自2月份以来的最低水平。数据公布后，美元兑日元汇率从105.50跌至105.20。这符合人们在正常市场条件下的预期:坏数据=风险厌恶=美元/日元下跌

资料来源:Tradingview，City Index

但与此同时，股指交易者抓住机会吸走了S&P 500指数，而该指数从那以后就没有下跌过。股指再次创下3210.5点附近的历史新高

资料来源:芝加哥商业交易所，城市指数

那么，这是市场对风险的偏好还是风险规避？事实上，两者都不太可能是真的。随着假期的迅速临近，流动性在年底逐渐减弱，交易员们正努力完成今年的交易。一些市场参与者可能正忙着“装点门面”这种情况可能发生在清淡的市场条件下。为了让账户看起来更好，大型市场参与者(如共同基金、养老基金和一些对冲基金)将在月末、季末或年末将价格推向一个方向。这可能是今天股票市场的情况而其他人现在可能正在规避风险例如，如果某人持有大量多头头寸，并希望年终账户持平，那么今天是在股市上涨时尝试平仓一些(或全部)多头头寸的绝佳时机。你能想象当股市下跌时，如果他们试图关闭美元/日元头寸会发生什么吗？

资料来源:芝加哥商业交易所，城市指数

请注意，市场中的典型相关性，如美元/日元和S&P 500指数之间的正相关性，可能会在年底前分离。不要读太多这方面的内容，因为可能只是市场参与者试图在年底完成交易和/或让他们的书看起来更漂亮。

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