腾邦国际债务小额贷款公司危机:对单个董事撤回9.1亿转让的质疑

《投资时报》研究员李

的质疑。继今年6月底中国小额贷款公司协会发出信函后，据透露，正在起草《小额贷款公司行业规范发展指南》。在中央银行和银监会将《小额贷款公司管理条例和暂行办法》列入2019年立法名单的消息传出后，在持续严格的监管下，小额贷款公司的未来发展趋势越来越紧张。

最近，一家上市公司公开宣布清理其小额贷款公司的股权，这再次让投资者关注资本市场上的小额贷款关联公司。

9年11月8日，腾邦国际商务服务集团有限公司宣布，拟向控股股东腾邦集团有限公司出售其主要盈利性全资子公司深圳钱海融友小额信贷有限公司的100%股份

披露交易公告显示，交易评估基础的增值率仅为0.03%，交易价格设定为9.1亿元。腾邦集团计划分三个阶段向腾邦国际支付股权转让款，在2019年12月31日之前仅支付51%，支付周期相对宽松。

然而，引起外界讨论的是，腾邦集团2017年向合格投资者发行的公司债券累计余额为17亿元，且已出现实质性违约。腾邦集团实际控制人的股份质押也因违约而持续清算。此外，腾邦集团2019年上半年未经审计的净利润亏损8.4亿元。

基于这些因素，当董事会表决出售方案时，一名独立董事弃权，并对控股股东腾邦集团担保和支付整个交易的能力表示怀疑。

因此，此次交易也促使深交所于11月11日发出关注函，要求天邦国际结合其控股股东天邦集团的经营情况，详细说明天邦集团支付股权转让和担保融资余额的能力。

《投资时报》研究人员注意到，根据最新的三季度报告，今年前三季度，腾邦国际实现收入31.68亿元，同比下降29.25%；净利润1.34亿元，同比下降145.75%在

季度报告中，腾邦国际表示，由于宏观经济的影响，公司的融资进度慢于预期。由于运营资金紧张，最初的战略布局放缓，业务扩张受到限制。2019年第四季度的预期表现仍然是亏损的。因此，2019年将是天邦国际上市以来的第一个亏损年，亏损数额将令人震惊。

控股股东支付能力质疑

天邦国际11月8日披露的关于出售子公司易蓉股权及关联交易的公告称，计划向天邦集团出售全资子公司易蓉100%股权由于腾邦集团持有腾邦国际24.92%的股份，并且是其控股股东，因此该交易构成关联交易。

《关联交易公告》显示本次交易的基准日为2018年12月31日。易蓉100%股权估值约为10.8亿元，比净资产高34.03万元，升值幅度仅为0.03%，基本以净资产出售。由于易蓉在过渡期支付了1.8亿元的现金股利，双方最终协商出9.1亿元的交易价格。

《投资时报》研究人员指出，根据协议，腾邦集团计划分三个阶段向腾邦国际支付9.1亿元股权转让的现金。只有51%的款项将在2019年12月31日之前支付，而另外49%将在协议生效后的12个月内支付，支付周期很长。根据

企业调查，腾邦集团成立于2006年10月19日，法定代表人钟百胜今年，腾邦集团已涉及36起诉讼，基本上都是贷款合同纠纷或合同纠纷。腾邦集团主要是被告或被告，其中一人已被处决。10月21日，滕邦集团作为执行人被深圳市福田区人民法院立案执行，执行标的为3500万元此外，腾邦集团今年已被深圳福田区人民法院和上海市金融法院冻结11次，总额达16.13亿元。

此外，值得一提的是，腾邦集团2017年向合格投资者非公开发行公司债券累计余额17亿元已出现实质性违约，实际控制人钟百胜股份质押违约仍在继续清算中。

根据《关联交易公告》，2019年上半年，腾邦集团未经审计的净利润为8.4亿元，而去年全年为3.27亿元，盈利能力大幅下降。

还值得注意的是，11月8日召开的第四届董事会第二十三次会议审议关于出售金融股的相关议案时，独立董事王建平投了弃权票，因为:“腾邦集团发生了大量债务违约，对整笔交易的担保能力和支付能力存在疑问，所以投了弃权票。”“

在这次向控股股东出售资产的交易中有许多异常。11月11日，深交所向腾邦国际发出关注函，要求澄清腾邦集团的支付能力和资产交付后收回股权转让资金的风险。

出售的资产是公共信息净利润

的主要贡献者，腾邦国际的主要业务涵盖三大业务领域:出境旅游、机票分销和旅游金融服务据年报显示，2018年，腾邦国际实现收入48.86亿元，其中商务旅行服务收入43.18亿元，占总收入的88.38%，金融服务收入5.68亿元，占总收入的11.62%

根据公司5月16日的年度报告询价信，腾邦国际2018年净利润为1.68亿元，其中1.22亿元，占72.6%这意味着，尽管来自金融服务的收入比例很小，但它贡献了大部分净利润。

根据去年的年报，腾邦国际的金融服务业务主要由四家公司组成:金融易、深圳腾邦风险投资有限公司、深圳腾邦保险经纪有限公司和深圳腾邦电子支付技术有限公司。其中，成立于2012年的金融易是腾邦国际的重要子公司，标志着跨境金融领域的开始。

数据显示，易蓉2018年净利润为1.21亿元，占腾邦国际净利润总额的72%，几乎贡献了金融服务业的全部利润。这也意味着财务表现对腾邦的国际盈利能力至关重要。

时间进入2019年

在新的一年里，腾邦的国际表现一落千丈。金融服务业的不利表现和金融宽松是重要因素之一。据《投资时报》研究人员查阅的半年度报告显示，腾邦国际上半年收入为20.16亿元，同比下降21.04%，净利润为3394.08万元，同比下降114.95%，这是其上市以来首次出现半年度业绩亏损。其中，金融服务收入2.36亿元，占11.71%，与去年底基本持平，但毛利率为24.09%，较去年底大幅下降20.52个百分点。因此，今年上半年，腾邦国际金融服务部门的盈利能力大幅下降。

数据还显示，截至6月30日，易蓉的净资产为9.07亿元，上半年收入为1.83亿元，净利润为697万元，与去年超过1亿元的净利润不再相同。然而，与腾邦国际3394.08万元的亏损相比，财务缓解至少可以保持正贡献。

让人们注意到销售和融资容易的原因。腾邦国际表示，随着去杠杆化的深入和金融监管的推进，严格的金融去杠杆化政策导致非标准融资大幅收缩，在一定程度上增加了小额信贷业务的潜在操作风险，影响了腾邦国际的融资计划。因此，从整体战略规划和风险控制的角度来看，腾邦国际决定转让其金融和易用股权，以进一步优化资源配置。

腾邦国际股价走势过去一年

2亿元巨额欠款能否还清？此前

的公告显示，融资和易贷来自同业拆借、证券交易中心产品和母公司腾邦国际等。

《关联交易公告》显示，截至11月8日，易蓉欠腾邦国际的未偿债务为22.12亿元。易蓉将从2020年1月1日起，在24个月内分四个阶段偿还腾邦国际22.12亿元的未偿债务。腾邦集团将为债务提供担保。如果易蓉未能按约定偿还债务，腾邦集团同意代表易蓉按约定偿还债务。

如何融资22.12亿元？这笔巨款是怎么花的？易蓉的总资产只有9亿元，上半年的利润不到700万元。它能按时偿还两倍于其净资产的巨额款项吗？

《投资时报》的研究人员注意到，此次交易更奇怪的是，控股股东腾邦集团将在易蓉和解完成后成为公司，但腾邦国际仍需为易蓉提供3.57亿元的贷款担保。

根据《关联交易公告》，如果易蓉在贷款保证期到期前承担违约责任，腾邦国际应在腾邦国际承担相应责任后15天内向腾邦国际偿还赔偿。腾邦集团承诺为该笔贷款提供反担保

之后，腾邦国际为什么要担保？腾邦国际为控股股东及其关联方提供的财务担保是否合法合规？

事实上，腾邦国际自今年以来一直“陷入困境”。

股东违约，腾邦国际航空客运销售代理业务被国际航空协会封杀，腾邦国际及其子公司45个银行账户被冻结，控股股东和实际控制人两次委托表决权等等除了

之外，今年腾邦国际人事变动相当频繁。公告称，截至目前，董事孙治平、副总经理王淑杰、独立董事董秀琴、执行副总经理段乃琦、副总经理叶长林、董事会秘书叶长林等5名董事和高级管理人员已先后离职。此外，10月17日，董事史进也被公开免职。

的性能急剧恶化根据最新的三季度报告，今年第三季度，腾邦国际录得1.01亿元的单季度亏损，较今年上半年的3394.08亿元增长196.17%。

现在将出售易蓉，这对净利润有积极的贡献。交易完成后，易蓉将不再包括在合并报表中。天邦国际今年的表现将创下上市以来的新低，这是其首次年度亏损。

天邦国际扭转业绩困境之路？