2020年公司合伙人股权结构分析(趋势)

< p > 业内有一种说法，投资=投资者=股权结构

显示了所有权结构对公司长期发展的重要性。

股权结构的体检背景:企业存活率低和合伙人所有权

根据国家工商行政管理局的统计，截至2018年底，中国中小企业数量已超过3000万家，个体工商户数量已超过7000万家，贡献了国家税收的50%以上，国内生产总值的60%以上，技术创新的70%以上，就业人口的80%以上。

中国每天有数万家企业注册，平均每分钟有10多家企业诞生。然而，中国企业的存活率非常低

根据国家工商行政管理局的统计，14.8%的企业存活期不到1年，28.8%的企业存活期不到2年，近一半(49.3%)的企业存活期不到3年。

即使对已经融资的企业，伊凯首都王然也提出“警惕C轮死亡”，预计90%的企业将在C轮死亡许多企业将走上“一年发大财，两年发大财，三年关门”的道路

我们不会分析每家初创企业的具体死亡原因。然而，影响初创企业生存的肯定是合伙人的权益。

由于“三性”，我们选择了合伙人权益作为讨论点:

重要我们认为创业企业的基础是合伙和股权。归根结底，这是合伙人的权益。它基本上为初创企业的基因奠定了基础。 不可挽回初创企业的产品问题可以通过快速迭代来解决。技术或运营问题影响公司的短期发展。但是如果合伙人的权益有问题呢？“车祸与死亡”往往是不可逆转的开始是混乱的，难以治疗。 一般性过去，企业家自己拥有世界，不需要考虑合伙人的股权问题。然而，我们已经进入了一个新的伙伴关系时代，伙伴关系已经成为互联网时代成功企业的标准。然而，许多中国的老企业家和新企业家对合伙人权益这个新话题缺乏基本知识。

1.创业团队是否有清晰且令人信服的领导者？

199企业股权结构设计的核心是大哥的股权设计。

大哥不清楚，企业股权不能分配一个初创企业要么一开始就有一个明确的老板，要么就有一个合适的老板。许多公司的股权之战都是由于不明朗的大哥。例如，真正的功夫

企业有明确的老板，不一定代表暴政苹果、微软、谷歌、英美烟草、小米...这些互联网公司有明确的老板。当大哥不控制股份时，这些企业都通过AB股票计划、商业伙伴制度等保证大哥对公司的控制。创业团队的决策机制可以民主协商，但当有不同意见时，决策必须是集中和最终的。

在股东会和公司董事会一级，老板只对公司有控制权，公司有主人，不会成为赌徒手中不断转卖的牌只有当老板在底层失去控制时，公司才能摆脱老板的缺点和局限。一些声称测试失控的创始人可能不敢冒险在公司股权层面失去控制。

根据统计数据，13.5%的企业没有明确的领导者。这可能会影响这些企业的决策效率，甚至导致创业团队内部的股权之争。

2.创业团队有合作伙伴吗？

过去，许多创始人独自拥有世界。

目前，新东方三驾马车、腾讯五虎、阿里巴巴十八罗汉...我们已经进入了一个伙伴关系和企业家精神的新时代

创始人不能靠自己养活自己，只有他们并肩战斗，共同前进和后退，合伙人才能赢。创始人需要找到在产品、技术、运营或其他重要领域独一无二的盟友。

“初创企业中的伙伴关系比风口上的商业模式更重要”并不过分。在实践中，许多企业家问如何做“员工”股权激励，但很少企业家问如何做“合伙人”股权设计

即使有些企业家意识到了合作伙伴的重要性，当你看到他们公司的股权结构时，你会发现最上面的仍然是慈溪，最下面的是义和团。他们认为重要的合伙人很少是股东。

为了建立伙伴关系，合作伙伴应该同时拥有软友谊和硬利益，以实现长期的结果。只谈论友谊而不谈论利益，或者只谈论利益而不谈论友谊，就是耍流氓。

据统计，17.71%参加体检的创业企业只有一个创业者，没有合伙人。在创业的路上，你想一个人去爬雪山，穿越草原吗？

3.创业团队是否完全按照出资比例分配股权？

如果创业被视为一场长跑，赛车手最终能够获胜的原因至少包括跑道的选择、赛车手的素质和跑车的性能。跑车启动的油桶当然不是获胜的唯一重要因素。初创企业中合伙人的早期贡献就像一桶汽油。

过去，如果公司的启动资金是100万元，即使不参与启动，出资70万元的股东也占70%的股份，这是常识。目前，只付现金而不工作的股东“付大价钱，拿小股份”已经成为常识过去，股东股份分配的核心甚至唯一基础是“付出了多少钱”，

“钱”是最大的变量目前，“人”是股权分配的最大变量。

我们已经看到，许多初创企业的股权分配“时间错位”:根据初创团队目前的贡献，公司未来的利益将得到分配。

创业初期，评价各自的贡献不好，创业团队的早期贡献已经成为评价团队贡献的核心指标。这导致了富有但缺乏创业能力和创业心态的合伙人成为公司的大股东；有创业能力和心态但资金不足的合作伙伴变成了小伙伴我们建议将全职核心合作伙伴团队的股权分为资本股和人力资源股，资本股占一小部分，人力资源股占大部分。

人力资源股应与初创团队的四年全职服务期挂钩，并分阶段成熟我们建议创业团队的总出资不超过100万元，总股本不超过20%

据统计，近一半(43.11%)参加体检的创业企业完全按照出资比例分配股权。按贡献比例分配股权是一个结果，但团队成员的贡献应作为确定股权分配金额的依据。

对于剩余近一半(56.89%)未按出资比例分配股权的创业企业，公司必须有其他公平合理的依据来决定合伙人的股权分配金额。例如，以前的工作经验、未来对创业项目的参与和贡献、承担的创业风险等。

4.创业团队是否签署了合伙股权分配协议？

工商局推荐的标准模板公司的章程很难写入一些进入机制(激励性股权保留、股权比例与出资比例不一致等)。)和退出机制(分期到期、回购等。)风险团队的股权。因此，我们建议创业团队就股权进入机制和股权退出机制单独签署一份合作伙伴股权分配协议。据统计，多达40.07%参加体检的创业企业没有签订股权分配协议。对于这些企业，你是否会回顾一下你的公司章程，了解合伙人是如何进入和退出的？

5.风险投资伙伴有退出机制吗？

199合伙制股权之战的最大诱因之一是根本没有退出机制。例如，一些合伙人在早期出资5万元，持有公司30%的股份。工作6个月后，他因与团队不和自愿离开公司，或因能力不足、健康原因或家庭不幸被动离开公司。

离开公司后，退股合伙人坚决不同意退股，理由很充分:

(1)《公司法》没有规定股东离任后可以退股；

(2)公司章程中没有约定；

(3)股东没有签署任何其他协议，甚至没有就退出机制进行沟通。

(4)他出钱，也分阶段参与创业。

其他合伙人认为不回购股份既不公平也不合理。然而，由于合伙人之间没有约定的退股机制，因此无法合法回购退股合伙人的股份。

对于类似的情况，我们通常建议如下:

(1)在企业的初创期，合伙人的权益分为资本股和人力资源股，资本股占很小一部分(通常在10%至20%之间)，人力资源股占很大一部分(在80%至90%之间)。人力资源份额应与至少四年的服务甚至核心绩效指标挂钩。 (二)合伙人离任时，离任合伙人可以将资本股和成熟人力股套现，但不成熟人力股应当回购； (3)鉴于我们中国人的“讲利益，伤感情”的观念，我们建议合作伙伴首先充分沟通，理解同一个团队退出机制的公平性和合理性，管理好团队的期望，然后实施计划。据统计，尽管多次进行市场教育，仍有大量企业(41.10%)没有任何合作伙伴退出机制。即使对于已经有合作伙伴退出机制的企业来说，退出机制的合法性、合理性和可执行性，以及合作伙伴团队对退出机制的认同程度也是一个问题。

6、外部投资者是否持有？

树林很大，有各种各样的鸟。不仅是企业家，还有大量来自非专业机构的投资者都缺乏关于股票的基本知识。例如，我们可以看到有70万投资者和30万创始人。起初，股权是以70: 30的比例简单、直接、有效而粗略地分配的。

然而，在项目运行两年后，创始人认为他们都贡献了金钱和努力，但他们在交谈时成为小股东，在投资者只贡献金钱而不努力时成为大股东，这是不公平的。想找其他合伙人进来，却发现没有股权空间看到公司的股票后，没有一家投资机构敢进入。优秀的合作伙伴和后续机构投资者被禁止进入该公司。

我们看到太多的上市公司投资3500万元，甚至一些孵化器投资3510万元，都热衷于控制初创企业他们认为，他们持有的股票越多越好。许多初创企业最初以卷心菜的形式出售股票。

当该公司开始融资并发现所有权结构错误并想调整所有权结构时，发现微调早期投资者的所有权是一块价值3500万元的蛋糕，是检验人性的活“烤肉”。人性，很难经得起“烤”的考验，结果往往是鸡飞蛋散

据统计，参加体检的创业企业中，有19.49%被外部投资者控制这些企业在未来招募合作伙伴和从外部筹集资金时都会经历所有权的痛苦。如果在创业初期不调整股权结构，将会给后续的合作伙伴和机构投资者增加障碍，从而限制公司的发展。

7、是否向兼职人员发放了大量股权？

我们可以看到，许多初创企业渴望在高中找到一些外部兼职员工，以保持形象，并派发大量股票。

然而，这些兼职工人既没有太多时间投资，也没有承担创业风险。股权与他们对启动项目的参与和贡献严重不匹配，成本效益不高。这通常会导致全职核心合作伙伴团队的心理失衡。

对于外部兼职员工，我们建议以微观期权的形式进行合作，并建立成熟的期权机制(如咨询期限、咨询频率甚至咨询结果)，而不是发行大量股权。磨合之后，如果关系不牢固的兼职员工成为关系牢固的全职创业团队成员，公司可以向这些员工发放额外的股权

据统计，13.17%参加体检的创业企业向兼职员工发放了大量股权。

8.你是否对短期资源承诺给予大量股权？

许多企业家希望在创业初期利用外部资源，这很容易向早期的资源承诺者承诺过多的股份，并以资源承诺者为公司合伙人发行大量股份。然而，资源经常面临的问题是:

(1)资源的实际价值评估不充分；

(2)资源的实际可用性变化很大；

(3)许多资源在短期阶段发挥作用；

(4)对于低价值资源，没有必要花费大量股权来交换对于高价值资源，资源方也不愿意免费进口。

因此，对于那些承诺资源的人，我们通常建议优先考虑项目合作和利益共享，而不是长期的深度股权约束。即使是股权合作，也主要是通过微观股权合作与资源方建立联系关系，并事先约定股权兑现的前提条件

据统计数据显示，12.61%的企业向短期资源承诺持有者发行了大量股权