为什么6月份每股1.03元的拍卖估价和7月份每股2.25元的拍卖估价有这么大的差异？

各位记者胡琳各位编辑陆久安

近日，新泰人寿的股权将再次拍卖三门金石花园有限公司持有新泰人寿保险股份有限公司4700万股，起价7402.5万元，评估价1.06亿元。事实上，在2018年11月和2019年1月，目标拍卖价格分别为1.06亿元和8460万元。然而，拍卖以分割拍卖结束。这次拍卖的起价是评估价的20%。

有趣的是，一个月前，杭州市中级人民法院以每股1.03元的估价拍卖了新泰人寿1500万股，起拍价和最终成交价均为每股0.58元此次拍卖的新泰人寿预计价格为每股2.25元，起拍价为每股1.58元。为什么一个月以上的同一次拍卖的起拍价和评估价相差如此之大？《国家商报》的记者发起了一项调查。

新泰人寿4700万股将以7402.5万元的起拍价拍卖。

三门金石花园有限公司经理将于2019年7月26日上午10: 00至2019年7月27日上午10: 00在阿里拍卖破产强庆平台举行公开拍卖。拍卖标的为三门金石花园股份有限公司持有的新泰人寿保险股份有限公司4700万股，起拍价7422.5万元，评估价1.06亿元，保证金1050万元。

事实上，这不是第一次拍卖的出价早在2018年11月和2019年1月，该出价就出现在阿里官方网站的拍卖中，价格分别为1.06亿元和8460万元，但都以流媒体拍卖结束。拍卖的起价是评估价的20%，然后拍卖再次举行。

公告为投标人设定条件公告称，投标人应是符合《保险公司股权管理办法》等法律法规规定条件的中国境内企业法人和境外金融机构

就境内企业法人而言，境内企业法人投资保险公司应具备以下条件:一是财务状况良好稳定，有盈利；二是要有良好的信用记录和纳税记录；第三，过去三年没有重大违规记录；第四，投资者为金融机构的，应当符合相应金融监管机构的审慎监管指标要求。五、法律、行政法规和中国保监会规定的其他条件

境外金融机构应具备以下条件:一是财务状况良好稳定，最近三个会计年度连续盈利；二是上年末总资产不低于20亿美元；第三，在过去三年里，国际评级机构将其长期信用评级定在A级以上。第四，过去三年没有重大违法违规记录。五是满足当地金融监管机构的审慎监管指标要求等。

同时，拍卖人有优先购买权，优先购买权只有在取得优先购买权资格后才能参与拍卖。如果未被确认，优先购买权不能参与拍卖。如果优先购买权持有人参与投标，并以与其他投标人相同的价格投标，如果没有更高的出价，拍卖财产应由优先购买权持有人赢得。为什么

在评估价格和交易价格之间有差异？《国家商报》记者了解到，目标的评估价格为2.25元/股，2019年6月，杭州市中级人民法院以1.03元/股的评估价格拍卖了新泰人寿1500万股为什么相差不到两个月的拍卖价格有这么大的差异？

《国家商报》记者发现，拍卖上传的评估报告显示评估报告来自2016年11月21日。评估报告对三门金石花园有限公司于2016年9月30日持有的新泰人寿4700万股的市值进行了评估

但评估报告的有效期已超过一年。该评估机构表示，由于未能获得该公司最近的财务报表和其他信息，它无法对其最近的股价做出准确判断。根据新泰人寿最近在线司法拍卖的分析，该公司的股价略有下降。从保险行业几家上市公司的股价与基准日期的比较来看，股价又有小幅上涨。鉴于当前司法网上拍卖的高度市场开放性和一定的市场调节功能，建议司法处置拍卖按原价进行。

上海证券交易所工作人员告诉《国家商报》记者，所有评估机构均具备评估资格，国有资产综合评估结果将相应备案。此外，评估机构采用的不同评估方法也会导致不同的评估结果同时，该员工表示，目标公司本身可能会在不同的基准日期发生重大变化，例如，公司的重大决策会影响评估结果。

同时，国家商报记者在官方网站上梳理了阿里拍卖新泰人寿股份的拍卖记录。从新泰人寿的交易记录来看，最高每股交易价格为2015年7月浙江省湖州市中级人民法院拍卖的新泰人寿1300万股。平均每股交易价格约为2.5元，当时的评估价格为每股2.5元。最低交易价格为2019年6月杭州市中级人民法院拍卖的1500万股新泰人寿股份，交易价格为每股0.58元，杭州市中级人民法院当时披露的评估价格为每股1.03元。为什么拍卖价格相当于估计价格，同时相差近一倍？

上海证券交易所的工作人员表示，评估价格只是拍卖的参考价格，目标的实际价格实际上是通过公开平台在市场上测试的。开放市场的目的是寻找买家和价格。

此外，《国家商报》记者注意到，2019年6月，杭州市中级人民法院拍卖了新泰人寿1500万股，起拍价和成交价格均为每股0.58元。拍卖以每股1.58元开始。为什么一个月后，他们都是新泰人寿的股票，但起拍价相差近三倍？

事实上，这次拍卖是对破产资产的处置阿里拍卖行的工作人员表示，最高法院明确规定，破产财产的价值应当最大化，破产财产清算后变现的资金应当用于清偿企业的债权人。因此，拍卖人对处置的要求不仅是高周转率，而且是高溢价。据报道，经理在后台独立出售的项目的销售率和溢价逐渐高于法院在后台出售的破产资产。

此外，交易价格的变化也反映了新泰人寿股价的市场变化。

新泰人寿成立于2007年5月，经历了前股东之间的纠纷和前高管的调查，发展曾一度坎坷。巨化集团和前外国股东三井住友海上火灾保险有限公司于2016年退出持股2018年11月17日，新泰人寿在官网发布公告称，经公司董事会审议，同意李国富辞去新泰人寿总经理职务，董事长邹平圣兼任公司临时负责人。

从利润数据来看，在十几年的发展过程中，除了2015年和2018年的利润外，新泰人寿其余几年都处于亏损状态。从2009年到2014年，该公司累计亏损近15亿元。在2015年第一年盈利1.86亿元后，该公司2016年再次亏损约4.89亿元，2017年亏损7.6亿元。2018年，公司扭亏为盈，实现净利润3200万元，仍远低于2015年的利润。

偿付能力数据显示，截至2018年底，新泰人寿的核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为156.30%

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