孙宏斌15%的旅游业务

< p >文|视点房地产网黄百健

孙宏斌曾把投资文化旅游形容为“诗意与距离”然而，众所周知，鲁文的业务投资成本高，回报期长。即使是一直财大气粗的万达，也不得不宣称“强壮的人折断了胳膊”，甚至砍掉了“他们的头”从目前来看，鲁文房地产在中国没有很好的成功先例。因此，荣创在接手万达鲁文业务时，没有太多可以借鉴的成功经验。

不过，在2019年中期业绩会议上，孙宏斌表示，鲁文的经营业绩超出预期。

据了解，2019年6月，广州和无锡这两个文化旅游旗舰城市将开业。广州融创文旅游城开业第一天就接待了30万游客，其中融创雪在全球的人气“爆发”今年、明年和明年，程文路将一个接一个地开放。

同时，据王梦德介绍，融创希望文化集团和鲁文将有更好的结合，包括内容、平台、知识产权、真实场景等。例如，今年推出的第一个试点IP Ali将与鲁文有很好的联系。今年对文化和旅游部门来说是一个良好的开端，我希望它在未来三年、五年甚至十年表现良好。

无论是与各种知识产权签约，还是消化收购万达吕雯资产，都体现了融创对吕雯的价值和祝福。作为四大行业之一，鲁文会在未来十年继续为融创贡献可观的利润吗？

带有

投资“诗歌与距离”可能只是一个开始。孙宏斌收购万达文化旅游项目的真正目的是看中其背后的土地储备。

2年7月10日017，融创与大连万达签订转让协议。融创共承接万达集团13个文化旅游项目和76个酒店项目，总金额631.7亿元。其中，438.44亿元用于购买13个万达文化旅游项目91%的股权。

看起来像是一个天文数字，但它隐藏了一笔不可忽视的收入。根据融创当时的官方计算，万达13个城市91%股份对应的净资产公允价值约为670亿元，而交易对价为438.44亿元，交易实现利润231.56亿元。

随利润而来，有近6000万平方米的土地储备。

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据财务报告，13个文化旅游项目总建筑面积约5897.05万平方米，其中自持面积约927万平方米，实用面积约4970万平方米，占总建筑面积的84%。经测算，被收购的万达文旅项目约80%的土地储备将被出售。

文旅集团的《诗与距离》第

早在2018年3月，在融创的业绩会上，王梦德就明确表示，融创将于2018年成立一个独立于房地产集团的特殊鲁文集团。未来一两年最重要的任务是迅速提升鲁文集团的运营能力。

紧接2018年8月下旬，融创文化旅游发展有限公司(即融创鲁文集团)在海口正式成立，注册资本10亿元，法定代表人为融创中国CEO、鲁文集团总裁鲁鹏。首席执行官王孟德和副总裁兼联合公司秘书高希为董事。10月，融创成功整合万达文化旅游团队，形成了从设计、建设到运营的完整文化旅游体系结构。

目前，融创已形成四大战略板块:融创地产、融创服务、融创旅游、融创文化

根据2019年中期业绩公告，2019年6月30日，吕雯建设运营分公司总资产约910.27亿元(占总资产的10.80%)，负债约219.53亿元(占总负债的3.02%)截至去年底，资产约789.3亿元，负债约66.27亿元，分别增长15.33%和231.27%。

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关于吕雯总资产和负债的变化，融创在公告中解释，由于采用新的会计政策，即自2019年1月1日起采用香港财务报告准则第16号，本集团已重新确认先前分类为“经营租赁”的相关租赁的租赁负债这些负债按剩余租赁付款贴现的现值计量。贴现原则将基于承租人2019年1月1日的增量借款利率

2019年6月30日，由于会计政策的变化，分部资产和分部负债增加其中，吕雯建设运营分公司资产负债分别增加455.7万元和374万元

按此计算，鲁文总资产和总负债分别增加120.92亿元和152.89亿元，同比分别增长15.32%和230.71%

虽然文化旅游业务带来的负债仅占总负债的3.02%，但文化旅游业务带来的收入也微不足道。

根据融创2019年中期业绩公告，截至2019年6月30日的6个月内，集团总收入为768.4亿元，其中90%以上的收入来自住宅和商业地产销售，较去年同期的465.8亿元增长64.9%

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其中，吕雯建设运营分公司总收入约10.77亿元，占总收入的1.40%，高于去年同期的2.28%；毛利润约为3.93亿元，去年同期为10.61亿元，同比增长4.84亿元，同比分别下降1.51%和18.80%

王梦德在2019年中期业绩会议上表示，鲁文的管理从去年下半年第四季度开始。通过这半年，集团成功地打开了广州和无锡，两个旗舰鲁文城市，超出预期。与此同时，运营和服务也在不断改进和变化，但鲁文在过去两年的整体表现中贡献仍然相对较小。我相信在接下来的三到五年里，这部电影会慢慢上映。

孙宏斌还透露，年底业绩公布时债务也会下降。根据财务报表，融创2019年6月底的现金余额相当于下半年到期的计息负债的3.1倍以上。下半年，融创将继续快速出售，释放经营现金流，严格控制土地投资，以降低2019年末负债率，保持长期下行趋势。

从近三年创建的净负债率指数中，我们可以看出下降的紧迫性。2017年年中，荣创的净负债比率达到最高点259.58%，此后一直在下降，2018年达到最低点149.39%换句话说，融创在2017年年中收购了13个文化旅游项目后，开始了减债运动。

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截止2019年年中，随着净负债比率反弹近100个百分点，并面临融资环境紧张，融创再次明确提出将重点放在债务控制上。

据财务报告，2019年上半年，融创有息债券总额为3020.76亿元，现金总额为1379.97亿元，净资产总额为796.96亿元。

在吕雯业务方面，为了配合债务控制和业绩释放，融创也提出了一些要求:王梦德透露，未来吕雯资产占总资产的比例将控制在15%以下，如果超过这个比例，即使更好也不会增加。

这可能是为了应对下半年融资紧张带来的问题，但也是解决“诗意与距离”与现实差距的折中办法。