顾佳的主要家庭业务很弱，他热衷于并购，并且经常被指控在法庭上进行专利纠纷。

3年10月14日，在上市周年之际，古佳置业迎来了4.53亿股流通股解禁解禁后，顾佳家庭流通股本从1.31亿股增加到5.04亿股，占总股本的75.23%。

的一些分析师在接受来自China.com的财经记者采访时指出，流通股的大幅增加预计将导致首次限售股的抛售，同时降低持股成本，公司股价可能面临更大压力。

截至目前，持有顾佳家庭5%以上股份的股东尚未提出减持计划，但自10月14日以来，顾佳家庭日k线已连续三次阴天。截至10月17日，收盘价为33.71元，较上市以来的高点累计下跌逾30%。此外，根据同花顺国际金融机构的数据，在过去3天里，从家庭住宅流出的大额订单为7.8亿元。值得一提的是，11月8日，1313600股限售股将被解禁用于家庭住宅。

可能是对取消股票销售限制的负面影响的对冲。该家庭早在9月份就提出了回购计划，回购金额不低于3亿元，但不超过6亿元，回购价格不超过每股50元。截至9月30日，该家庭住房已回购2666万元。超过

M&A质疑

除了解禁限售股外，顾佳的股价也受到压力，这也与许多人对其发展模式的质疑有关，其中不乏热衷于并购的人士据China.com财经记者不完全统计，自2018年以来，顾佳家族发起了近10起并购，金额超过30亿元。

一些投资者认为许多家庭住宅的并购令人困惑。以收购那图兹为例。2018年3月，顾佳家园以6500万欧元购买了该公司51%的股权，估计价值为9.9亿元人民币。

。截至2017年底，那图兹总资产7876.64万元，净资产1039.43万元。2008年至2017年期间，由于子公司权益损失，Netuz净利润持续下降，2017年达到-3185.2万元，2018年达到3311.9万元。2019年上半年，内图兹的税前利润、利息、折旧和摊销为1461万元。值得注意的是，这一并购交易没有业绩和利润的承诺。

此外，投资者对嘉户的以下购买行为也提出质疑:如优先购买户，优先购买户仅成立4个月，而户给出的估值却翻了一番；高价购买杭州家庭床上用品被怀疑是为了帮助核心员工变现。成立一年的宁波卡尔文家园的溢价收购，因其看中宽地家园背后资源的特殊目的而受到质疑。在收购宝家居前夕，该公司的收入大幅增加。投资者质疑历史股东和关联方提升了宝家的收入规模，质疑该公司与其客户恒安工贸之间交易的真实性。

伴随着许多兼并和收购，这些都伴随着高商誉的家庭置业。截至2019年6月30日，该家庭住宅的商誉已达到8.33亿元，占总资产的7.84%，且未发生减值作为回应，一位来自China.com的金融记者写信给顾佳的家。相关人士表示，“目前处于第三季度报告发布前的敏感时期，不便回复。”

净利润增长下降

频繁的并购之后，家庭住宅开始出售资产今年9月初，尼克·斯卡利有限公司出售了该家庭住宅。根据数据，尼克·斯卡利有限公司只有一年半的时间投资于这个家庭住宅，资产回报率只有2%对此，一些投资者认为，家庭住宅频繁合并的原因是为了提高其短期业绩，而出售资产则是为了筹集资金。

从业绩来看，2017-2018年和2019年1-6月，家庭家庭经营收入分别为66.65亿元、91.72亿元和50.10亿元，同比分别增长39.02%、37.61%和23.74%。母亲净利润分别为8.22亿元、9.89亿元和5.59亿元，同比分别增长43.02%、20.29%和15.79%。从并购标的的利润贡献来看，2019年上半年，西宝家园、优步家园、Rolf Benz、banerqi和carven家园的税前利润、利息、折旧和摊销分别为3039.1万元、4728.9万元、247.74万元、100.8万元和233.1万元。

如果排除并购的影响，顾家的业绩将缓慢增长。在回复上交所的询证函时，该公司表示，此次并购的范围为并购前，扣除并购产生的财务费用后，顾佳2019年上半年的收入为40.04亿元，同比仅增长0.57%。

由于频繁的兼并和收购，这个家庭的债务一路攀升。2017-2018年末和2019年1-6月，家庭住房总负债分别为25.35亿元、54.89亿元和52.35亿元。

因专利纠纷被华敏起诉。一项

的视力检查显示，顾佳一家因侵犯设计专利权而发生了约70起纠纷和约10起商标权侵权事件。业内人士告诉中国互联网络信息中心财经记者，这也反映了家庭住宅研发投资的不足。数据显示，公司2017-2018年和2019年1-6月研发成本分别为7291.5万元、1.36亿元和7382.59万元，同期销售成本分别为13.97亿元、17.89亿元和8.98亿元。

在设计方面受到同行的质疑，家用产品的质量也多次受到消费者的投诉。8月29日，一名消费者在互动投诉平台上发布了一份文件，称2016年购买的家庭所有的茶几在今年8月26日发生爆炸，茶几四角爆裂的玻璃残渣溅到了卧室门上。然而，当地经销商说，顾的工厂只能更换一块玻璃，并不能保证这种情况不会发生在未来。